1. 行业消息
1.1 中国铝土矿进口同比增加53.6%
据海关总署统计，2022年11月中国氧化铝出口9万吨，同比增长985.1%；1-11月累计出口95万吨，同比增长721.6%。2022年11月中国铝土矿进口1179万吨，同比增加53.6%。2022年1-11月铝土矿进口总量11540万吨，同比增加17%。
1.2 2022年11月中国氧化铝出口同比增长985.1%
据海关总署统计，2022年11月中国氧化铝出口9万吨，同比增长985.1%；1-11月累计出口95万吨，同比增长721.6%。
1.3 俄铝：成员公司与En+的联系人订立运输合约及热能供应合约
俄铝港交所公告称，集团成员公司与En+的联系人订立合约，据此，En+的联系人同意向集团成员公司提供运输服务。同时，集团成员公司与En+的联系人订立合约，据此，En+的联系人同意向集团成员公司供应热能。
2. 品种分析
2.1 核心逻辑
供需双弱，成本支撑，宏观偏弱，铝价预计震荡区间内运行。
2.2 盘面情况
昨日铝价回落，主要在于宏观与基本面表现均较弱。
一方面，海外欧美坚定抗通胀的决心，加息路径常态化，引发市场情绪承压。国内疫情反复，短期内情绪偏弱。
另一方面，昨日在布鲁塞尔举行的欧盟能源部长会议达成协议，将天然气价格上限定在每兆瓦时180欧元（MWh），此项协议的达成将限定了成本上涨的区间，为成本支撑限定了一个上限，但前期欧盟六国为天然气上限制定了不能低于的底线。
目前来看，成本支撑仍在，但上涨空间有限。近期氧化铝出口猛增，主要用于供应俄罗斯等地的电解铝生产，今年氧化铝的出口总体增长明显，供应格局出现较大变化。
供应受限，电力不足，贵州减产，但临近放假，冶炼厂可能进行节前赶产，供应可能短期小幅增长，11月份铝土矿进口同比增长超过50%也能够验证冶炼厂的赶产需求。
交易所库存转为累库，社会库存去库走缓。
进入季节性淡季，受疫情、临近春节等影响，下游一些消费企业提前放假，出现减产现象，开工率存在下降预期，消费难有亮点，预计库存或将转为累库。
成本端支撑走强，国内氧化铝价格出现明显的上行，河南等地电力成本较高，铝厂亏损较为明显；海外电力成本有支撑。
3. 策略建议
高位短空，空单继续持有，择机止盈。建议关注欧洲冬季天然气供应、房产消费、云南水电等情况。
【信达期货研究所】
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