预计镍价短期维持震荡运行。新疆生产企业检修或持续至12月底，影响产量为1000-1500吨左右，预计12月国内电解镍产量或边际下滑至1.47万吨。LME镍库存走高导致持仓库存比下滑，内外价差边际收窄，但是进口利润仍处于大幅亏损区间，海外资源难以流入国内，导致境内库存低位去化，对镍价形成支撑。从下游来看，电镀行业利润难以承压高价镍板资源，需求表现疲软。尽管部分下游合金领域可以接受高价镍板，存在一定的刚性需求，但是目前已渐入合金消费的季节性淡季，难以给予镍价上行驱动。

从不锈钢下游来看，预计钢价承压运行。原料成本抬升导致钢厂现金利润由3.1%下滑至1.1%。系利润重回承压，预计12月不锈钢产量难有大幅提升。上周初，宏观利好给予钢价偏乐观的预期。但是，市场实际成交情况比较清淡，叠加近期到货可观，库存压力限制上方空间。