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利多因素：
1.市场预期美联储加息节奏放缓，美债收益率和美元指数回落；
2.国内优化疫情防控措施，地产端融资放松，央行降准；
3.废铜供应偏紧；
4.风光新行业景气，全球显性库存低位。
利空因素：
1.美债收益率倒挂加深，远期衰退忧虑犹存；
2.国内出口回落，疫情和地产现实仍在制约经济，社融和信贷数据偏弱显示需求仍待修复；
3.铜精矿供应宽松，冶炼利润较好，进口窗口打开，精铜供应趋松；
4.传统需求疲软。
逻辑观点：
宏观层面，美国核心通胀PCE不及预期，鲍威尔发言偏鸽派，虽然就业数据强劲，但不改市场对加息节奏放缓的预期，美债收益率和美元指数回落；国内防疫和地产融资放松，宏观预期乐观，提振风险偏好。美债收益率倒挂加深，远期衰退忧虑犹存。
基本面上，铜精矿供应宽松，废铜供应难以满足利废企业需求，国内精铜11月产量预计超过90万吨。传统下游疲软，新兴领域向好发展。全球显性库存低位去化。
整体上，宏观政策偏多，但需要警惕利多出尽，现实需求已然步入淡季，预计铜价维持震荡，多单逢高减持，下周沪铜主力参考运行区间64500-67000元/吨。
风险提示：海外衰退预期升温、国内疫情超预期恶化
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