国内铝市基本面及宏观利多提振沪铝短期偏强运行关注社库变化【SMM铝周报精选】

来源：SMM2022-11-19 23:15

《中国铝产业链常规报告》出炉，每周报告SMM会精选其点中的热话题、价格、行情或产业链上的重大变化信息发布成文，以供大家参考。

以下为SMM铝产业链周度报告节选：

本周（11.14-11.18）沪铝连续上涨，周一沪铝2212合约开于18920元/吨，周内最低点录得18715元/吨。周内高点19210元/吨，至周五15：00收于19200元/吨，周度涨445元/吨，涨幅2.37%。伦铝周一开于2464美元/吨，周内最低点2361美元/吨，周内最高点2478美元/吨，本周五15：00为2400美元/吨，涨39美元/吨，跌幅1.65%。

现货市场与期货盘面走势相同，本周现货铝价持续上行，今日SMM A00铝锭现货报价19230-19270元/吨，均价报19250元/吨，累计周度上涨470元/吨，涨幅达2.5%。达到四个月的新高。

宏观方面：美国10月CPI和PPI出现回落，美联储加息预期降温，美国10月零售销售月率1.3%，前值0.00%，预测值1.00%。美国零售的超预期或预示着通胀仍有卷土重来的可能。国内受疫情防控政策优化、地产增量政策持续出台提振铝市。另外，工信部等三部门发布《有色金属行业碳达峰方案》，市场对未来国内火电铝供应存在担忧。

基本面：周内国内电解铝阿坝铝厂启槽复产，但鉴于目前是枯水期该企业短期难以满产。周内广西公布相关复产鼓励政策，预计省内电解铝复产项目或提速。河南地区电解铝减产8万吨执行完毕，复产时间待定，增减并存国内电解铝运行产能窄幅波动为主。成本方面：周内电解铝成本端煤炭市场弱势整理，电解铝电价存下浮空间，且目前氧化铝市场仍显疲软，电解铝成本重心下移。需求方面，本周国内铝下游加工企业开工维持弱势为主，铝板带箔版块部分企业出现订单不足减产的情况，铝型材及电力版块整体暂稳，但也出现淡季显现的趋势。库存方面：周内国内铝锭到货仍未兑现集中到货，西北地区到货偏少，国内铝锭库存持续去库，库存总量屡创新低，短期维持低库存水平，现货市场流通偏紧的情况下，华东等地现货升水向好。

从技术面看，沪铝主力期货价格下周趋势可能为高位震荡或偏强震荡后价格回调。本周SMMI指数周四环比涨跌幅为1.37%，本周沪铝价格趋势为回调后偏强震荡。在机器学习方面，机器学习的趋势预测为高位震荡。随机森林&时间序列模型预测下周沪铝主力合约期货价格区间为[18770,19570]，极端区间为[18430,19820]。LSTM&时间序列模型预测下周SMMA00铝均价格区间为[18790,19510]，极端区间为[18460,19790]。根据SMMA00铝平均价的周度基本面预测模型，下周均价预测区间为[18770,19570]。在期货技术指标方面，沪铝主力期货价格下周趋势可能为偏强震荡后价格回调。基于4小时k线，本周观测的技术指标共43个，其中22个指标为中性，12个指标为看多，9个指标为看空。摆动类指标以横盘信号为主；趋势类技术指标以看多信号为主；能量类技术指标以横盘信号为主；虽然本周看空信号较少，但均为超买回调信号，需警惕下周价格回调风险。综合机器学习和技术指标来看，预计下周价格高位震荡或偏强震荡后价格回调。预计下周支撑区间为[18400,18700]，压力区间为[19500,19800]。

综合来看：周内铝价偏强运行的逻辑主要是基于目前的宏观利好及基本面上低库存的共振，单从供需上来看，铝市仍处于供需双弱的状态，下游消费并未出现大幅好转的预期，中长期仍有供应端增量压力，后随着西北的积压货物量集中到货，消费跟涨不上，难免会出现累库预期，但短期的集中到货预期受制于运输等方面制约或难以兑现，低库存格局维持，宏观压力较好的情况下，铝市资金偏好加持，预计下周仍维持偏强震荡状态，料主力合约运行于18400-19500元/吨，伦铝宽幅震荡于2250-2500美元/吨。警惕高位价格对下游消费的反噬以及到货增加带来的累库风险。