SMM深度报告：中国硫酸镍产业发展趋势及对策研究【新能源峰会】

来源：SMM2022-11-16 20:55

在上海有色网（SMM）举办的2022SMM新能源材料年度价格发布会 -中国正极材料行业年会暨镍钴锂锰年会上，SMM资深分析师张玲颖表示，预计远期硫酸镍原料及成品供应均为过剩格局，但短线节奏性产能错配问题仍会影响镍盐短期供需。

中国硫酸镍市场原料及成品供需情况

中国硫酸镍产能产量及原料构成1

SMM对2019年到2026年中国硫酸镍的产能和产量做出预测，SMM认为，从2022年到2026年，中国硫酸镍的产能和产量将持续提升。分产能来看，未来产能扩张集中加码在常压/高压浸出工艺，其中酸溶产线因镍豆经济性问题投产暂止。

根据SMM目前的调研情况来看，SMM预计，到2023年，中国新增硫酸镍产能预期将达34万镍吨左右。

中国硫酸镍产能产量及原料构成2

硫酸镍产能匹配叠加原料经济性问题，SMM预计中长期来看，MHP及高冰镍原料竞争格局较明显

SMM预计，全球不论是湿法还是火法中间品产能在2022年到2026年间都将持续攀升，理论上可流通至中国市场量也将持续提升。

SMM认为，印尼湿法及火法项目投建如火如荼，原料供应紧张问题2023年将有所改善。

从SMM当前的调研结果来看，SMM预计，海外2022年新增湿法中间品产能或将达到60万镍吨左右，高冰镍新增产能或将达到36.5万镍吨左右。

中国市场硫酸镍供应分布（自产及进口）

硫酸镍方面，SMM预计2022年到2026年，全球硫酸镍产能和产量将持续提升，但同比涨幅均将在2023年开始震荡下行。

国产硫酸镍未来几年仍为中国市场主力供应，海外供应占比随着海外项目投产逐步提升。

中国自海外市场进口硫酸镍情况

中国主要硫酸镍进口国为：芬兰、日本、韩国、南非、澳大利亚。比利时、美国、德国也有少量进口。

除中国大陆外，全球总的硫酸镍生产企业约二十来家。随着印尼湿法项目投建成熟，有纵向延伸至下游镍盐，前驱体的方向。SMM认为，未来印尼或将成为中国最大潜在的硫酸镍进口国。

中国硫酸镍市场下游需求分布

SMM预计，未来随着中国三元前驱体产量的提升，对硫酸镍的需求量也将持续增加，不过同比涨幅或将相较2021年有所下滑。

而从SMM对2019-2026E中国硫酸镍市场下游需求分布情况来看，硫酸镍主要需求端仍为三元电池，电镀行业表现平平。

中国硫酸镍市场供需及原料供需平衡

SMM对2019年到2026年中国硫酸镍以及硫酸镍原料均做了供需平衡的预测，预计远期硫酸镍原料及成品供应均为过剩格局，但短线节奏性产能错配问题仍会影响镍盐短期供需。

中国硫酸镍市场交易行为变化及应对

中国电池级硫酸镍市场交易行为

以2022年10月电池级硫酸镍市场交易方式为例，镍盐前驱一体化比例逐步提升，硫酸镍市场成交方式发生明显转变。

从上图可以看出，

镍盐长单比例占比19%：SMM电池硫酸镍价格乘以系数给前驱体厂，卖方为硫酸镍厂，买方为前驱体厂（或前驱体-正极一体化工厂）。

镍盐外售零单占比7%：卖方为硫酸镍厂，买方为前驱体厂（或前驱体-正极一体化工厂）通过零单谈判的方式成交。

直接代工比例占比5%：前驱买原料，给盐厂加工费(多出现在盐厂资金紧张或原料渠道不足等情况）

SMM电池级硫酸镍指数方法论要点

价格定义：

SMM电池级硫酸镍指数是SMM根据本方法论形成和发布，可以被电池级硫酸镍产业链（电池级硫酸镍原料、电池级硫酸镍、三元前驱体、三元正极材料）作为硫酸镍结算参考依据的指示性价格。该价格反映的是：每个完整工作日最可能被广泛成交的指导价格。该价格以电池级硫酸镍产业链企业（电池级硫酸镍原料、电池级硫酸镍、三元前驱体、三元正极材料）对于当日硫酸镍现货意向报价、实际成交为基础，通过各采标单位不同的权重进行模型计算所得。

价格说明：

产品标准：符合 HG/T 2824-2009各项指标要求的电池级级硫酸镍, Ni≥22%

电池级硫酸镍指数采标产品形态：晶体

付款方式：为到厂含税价；账期+银行承兑付款（以30天账期+6个月承兑汇票为标准，其他付款方式则被标准化至此标准）

计价单位：人民币元/（实物）吨

表现形式：以指数（指数精确到个位）形态呈现，为含税价（含13%增值税）

发布时间：每个工作日11：00（中国法定节假日及双休日除外）

SMM 指数形成