SMM11月7日讯：今年以来锡精矿加工费整体呈现先扬后抑，7月中旬开始持续回落，以云南40%精锡矿加工费为例，截至11月4日较年内高点已跌32%。引得市场热议，关于“锡精矿加工费再度下调”相关原因，SMM解读如下：
上半年，因锡价高企，锡矿利润攀升刺激市场原料供给，而受疫情扰动终端需求回落，同时锡价回落、冶炼厂集中检修等因素又使得原料需求疲软，供过于求的情况推动锡精矿加工费走高。
下半年，锡精矿加工费持续下调，主要受缅甸矿开采成本居高不下影响。
年内SMM锡精矿加工费走势
上周国内锡精矿加工费再度下调，40%品位的精矿加工费均价已下跌至19000元/吨，年内首次跌回2万大关之内，据SMM调研了解，影响近期加工费持续走弱的原因主要有以下三点：
首先，锡价持续走低，低品位的原矿加工利润微薄，开采意愿降低，造成了原料端供给偏紧。
其次，国内回收原料供应偏紧，部分以回收锡为主要原料的冶炼厂开始采购精矿作为补充，增加了锡精矿的市场需求。
最后，加工费走低，挤压了冶炼厂的单吨利润，部分冶炼厂选择提产来平摊成本，因而进一步增加对于原料的需求。目前缅甸锡矿的开采成本依旧偏高，而国内冶炼厂的冶炼预期利润尚可，原料需求并未出现减弱的迹象，如果锡价持续低位运行，那么精锡加工费将继续面临下调的压力。
在上期所和SMM共同举办的2022SMM（第十二届）中国锡产业链峰会的圆桌价格论坛上，肖大明表示，锡加工费下调概率较大。加工费下调对于冶炼企业成本的影响方面，唐罡认为，冶炼厂通过适当的市场行为补贴冶炼成本，承担锡价上涨，加工费下调风险的能力较弱，目前冶炼企业本身的主旨为从加工费里面保住稳定生产，加工费下调会进一步压缩冶炼企业的生存空间。三大成本：原料成本、生产过程的加工成本、销售价格。加工费呈下走趋势，作为冶炼企业可以加强新技术应用、优化经济技术指标。》点击查看详情
国内精锡矿加工费变化与海外矿产量以及进出口有一定程度的联系，9月26日，SMM大数据总监李代胜表示，高利润驱动海外锡矿山产量在2021年下半年开始抬升，供应端较低，需求在极端走低后极有可能复苏，按目前极低的库存下，海外矿山极有可能加大开采力度，需关注以下各大矿山企业明年的财报情况。需求端，能源转型需求激增，2022年俄乌冲突影响，欧洲乃至全球光伏装机需求激增。全球光伏累计装机需求预测在2030年接近3300~3500GW，预计到2030年预计中国组件年平均需求在400GW左右。
海外矿端
高利润驱动海外矿山产量在2021年下半年开始抬升
秘鲁高品位矿入炉叠加高利润刺激的高开工，秘鲁锡矿同比大增；巴西由于品味低加之检修带来的矿石处理量减少，锡矿同比负增长。 2022年第二季度，Pitinga锡产量达到1413吨，与2021年第二季度相比下降了12%，原因是锡品位较低（-9%）和处理矿石量较低（-8%）。处理矿石量较少的原因是矿井中装载和运输设备的可用性较低。
今年上半年，Pitinga的产量比去年同期下降了6%，这主要是由于上述处理量较低。Pirapora由于半成品处理引起的工厂回收率较高，累计产量比6M21高出4%。
刚果金：含锡产量为3180吨，创下季度新高，比上一季度增长4%。地下采矿和加工厂的回收率符合预期。年初至今，截至2022年12月的年度，含锡产量为6241吨，超过了运行速度，实现了12000吨的市场指导。预计截至2022年9月的季度含锡产量和销量约为3000吨。
澳大利亚：矿石吨位和锡回收率增加，补偿了由于5区高品位矿石被替换为表面库存。
综上，近几年上述海外几个地区矿产量增加明显，锡矿相对于其他金属利润较高，且疫情、劳动力短缺等因素对矿山投产影响较小，我国对于进口矿的量还是比较高的。
缅甸矿2022年累计进口同比大增22.66%
我国对海外矿的依赖度占60%以上，缅甸矿品位下滑，开采意愿不是很高，矿贸易商收到的缅甸矿较少，导致近期加工费的回落速度很快。SMM认为对于未来冶炼端的瓶颈在于矿的投产周期较长，资源主要集中在澳洲，每5-8年出现一次投产，海外矿山基本处于初步探索的阶段。供应端较低，需求在极端走低后极有可能复苏，按目前极低的库存下，海外矿山极有可能加大开采力度，需关注以下各大矿山企业明年的财报情况。
高利润同样刺激海外炼厂产量跟随上行
秘鲁：于2019年开始在Pisco的冶炼厂和炼油厂实施。因此，逐步提高了工厂的月加工能力：4342吨（2019年），5915吨（2020年）和7075吨（2021年），以过去14年来最好的精矿加工率结束了上一财年。Pirapora的冶炼厂和炼油厂（SPR）从皮廷加MU接收锡生产，处理锡石精矿并将其转化为纯度为99.9%的高质量精炼锡。2021年，通过进料配方和锡（Sn）精矿作为烧结矿的消耗量，确认了炉内处理操作流程的稳定性。
巴西：Pirapora精炼锡产量为1538吨，与2021第二季度相比增加了10%。精炼锡产量增加的原因是矿石回收率较高，因为在本季度，可以回收更多前几个月的半成品。值得一提的是，由于Pitinga的设备可用性低，产量下降并没有影响Pirapora在2022年第二季度的生产，因为它发生在本季度末。最后，2022年第二季度的铁合金产量为1019吨，与2021年第二季度一致。
