昨日镍价收涨4.01%至192220元/吨，系多头资金以消息面为锚，入场推涨镍价所致。

从库存来看，尽管上周进口资源到货可观，但垒库幅度不及预期，仍处于历史性低位给予镍价支撑，昨日仓单再降107吨至1250吨。在印尼关税消息的刺激下，多头资金推涨镍价。但昨日持仓边际小幅下行，前20家持仓量的期货公司买单量下滑，或有多头获利平仓离场。

从基本面来看，镍价反弹高位后，下游成交转向清淡，现货升水边际下调，预计上方空间有限。若印尼以及LME暂未有新消息公布扰动，或有逢高空操作的空间。

从下游不锈钢来看，钢价上下方空间均受到挤压，短期维持窄幅震荡运行。由于镍铁进入市场的资源较少，社会面资源存在去化现象，故底部支撑来自于镍铁成本。但是，随着季节性消费退去，叠加印尼资源回流，钢价上方空间亦较为有限，短期震荡运行。