镍品种：

昨日镍价维持高位震荡，现货市场成交仍旧偏淡，俄镍现货资源相对充裕，现货升水继续回落。近日镍中间品供应偏紧，加之硫酸镍消费表现较好，硫酸镍价格偏强运行，但镍豆自溶硫酸镍即期利润仍处于亏损状态。

观点：

当前镍中线利空与低库存现状的矛盾僵持，中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，中线精炼镍供需将逐步过剩，但当前全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价弹性较大，传统消费旺季中市场情绪偏强，镍低库存易受资金炒作，短期以偏强震荡思路对待。

策略：中性。

关注要点：精炼镍库存仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能投产进度、主要镍供应国政策。

304不锈钢品种：

昨日不锈钢期货价格高位回落，基差小幅回升，现货市场成交清淡，低价货源频出，但下游观望情绪浓厚。近日镍铁成交价重心上移至1400元/镍点（到厂含税），整体供应不宽裕，镍铁厂报价坚挺，铬铁价格亦表现偏强，304不锈钢成本处于高位。

观点：

304不锈钢中线产能充裕，产量增长潜力大，中线预期不乐观。但十一月份不锈钢原料价格仍将表现偏强，且四季度存在印尼镍铁出口政策可能落地的不确定性因素，成本端支撑较强，钢厂利润并无明显改善导致产量增幅低于预期，消费端则表现一般，短期不锈钢价格以震荡思路对待。

策略：中性。

关注要点：宏观政策、印尼镍产品出口政策、印尼镍铁供应、不锈钢库存与仓单。