文章引言

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【供应】钢厂复产不及预期，关注疫情对原料物流影响。据Mysteel调研，10月国内40家不锈钢厂300系粗钢排产156.7万吨，预计环比增11.3%，同比增加19.2%。

【需求】稳增长政策托底经济，恰逢“金九银十”传统旺季，现实需求确实有所好转。加息通道下，海外需求偏弱，除东南亚订单外，其他地区出口萎缩。

【仓单库存】10月25日上期所不锈钢持平至7273吨。10月20日，全国主流市场300系不锈钢社会库存总量37.58万吨，周环比下降0.79%。

【逻辑】原料端走强，成本上移，钢厂复产不及预期。钢价上涨后，近期成交冷清。300系库存小幅回落。临近月底，持仓仍在高位，短期具备支撑；中线可释放产能较多，钢厂利润仍存，待供需转弱后，再行沽空。

【操作建议】暂观望。

【短期观点】中性。