行情回顾

云南个旧疫情影响逐渐消退，进口持续到货，供应宽松，需求依旧疲软，价格下行吸引资金大量入场，截止10月21日，沪锡主力收164100元吨，周环比下跌12540元吨，周跌幅7.1%，持仓5.27万手，环比增加1.39万手；伦锡3月收18550美元吨，周环比下跌1370美元吨，周跌幅6.88%。

精炼锡供应端-云南地区加工费下调至20000元/吨

据SMM统计8月国内锡矿共生产6722.8吨，月环比增加23.39%，共生产锡矿50175.75吨，同比减少0.56%%，预计后续国内锡矿供应保持稳定。

本周锡矿价格随锡价下行，截止10月21日，云南地区40%锡精矿价格156500元吨，周环比减少5500元吨。受矿端供应趋紧影响，云南地区加工费下调至20000元吨。

缅甸低品位锡矿停止开采，预计后期进口锡矿供应持平或小幅减少。

我国锡矿8月进口量17227吨，环比减少5837吨，累计进口16.85万吨，同比增长36.08%，其中缅甸地区本月进口13820吨，环比减少3652吨，由于锡价走弱，部分缅甸低品位锡矿停止开采，同时根据ITA消息，缅甸锡矿库存已处于低位，预计后续矿石进口在8月幅度上持平或小幅减少。

个旧地区疫情影响消退，云南地区开工率回升。

据SMM统计，9月国内精炼锡产量15098吨，环比增5.95%，9月精锡企业开工率64.03%，环比增加3.6%。9月底云南地区开始限电对锡冶炼厂造成一定影响，以及个旧地区受疫情扰动临静态管理，预计10月精锡产量环比下降。个旧地区疫情影响消退，云南地区开工率回升截止10月21日，云南地区冶炼厂开工率上升3.77%至68.63%。

精炼锡消费端

预计10月开工率小幅下降。据SMM统计，焊锡企业9月开工率82.52%，月环比上升6%，受国庆假期前备货的带动，开工率有所增长。尽管即将迎来“金九银十”的消费旺季，但与终端企业沟通中了解到，订单仍无明显改善，从业者预期偏悲观，且国内近期疫情有所反复，或对消费再度造成影响，预计10月开工率小幅下降。

库存及升贴水

现货挺价意愿走弱，进口窗口持续打开。截止10月21日，伦锡现货对3月贴水48美元吨，周环比下降111美元吨。

截止10月21日，国内现货升水4875元吨，周环比减少1125元吨，部分冶炼厂随盘大幅下调报价，挺价意愿减弱。

截止10月21日，精锡进口盈利9561元吨，环比增加2002元吨；沪伦比值8.75依旧维持内强外弱格局。

库存小幅累库

截止10月21日LME库存4625吨，周环比增加50吨，小幅累库。

截止10月21日，上期所周报库存2727吨，周环比减少27吨，同比增长63.1%。

截止10月21日，精锡社会库存4135吨，周环比增加133吨同比增长78.08%78.08%，随着进口产品陆续到港，预计延续累库趋势。