从基本面角度来看，海外需求持续疲软，在全球货币政策紧缩周期下，电子、家电等消费率先受到影响，且衰退预期不减，意味着需求尚未到最弱之时，这极大地影响了锡的消费端预期。此外美国公布限制中国半导体企业政策极大地影响到了行业发展，进一步缩减了锡需求空间。

从供应的角度，个旧地区从疫情中恢复，并未直接显著影响开工，但是由于锡价持续处于低位，原料端利润收缩导致锡矿供应处于较为短缺的迹象，影响到部分工厂的生产。不过，由于进口窗口持续打开，进口锡锭盈利扩大，来自进口的供应部分补足国内生产，整体供应仍然是处在较为宽松的状态。上周社会库存小幅累库，基本达到今年库存水平的中位偏上。国泰君安认为短期锡价将继续维持弱势，如果配合宏观压力不排除下破下方最高成本线16万位置的可能，但是仍需考虑的是原料收缩带来的供应缩减使得价格反弹。