温馨提示：
为方便交流，信达期货已组建投资交流群，群内200多有色品种投资人士！了解更多有色价值资讯及策略请
板块观点
国庆节后第一周，有色板块基本维持震荡运行，唯有伦铝受到LME可能拒收俄铝的消息冲击而出现大幅波动。然而，宏观对于有色板块的压力并未出现明显的转折。美联储发布了9月的FOMC会议纪要，再一次强调了即使就业市场走软也不会动摇降低通胀的决心。基于此，美联储很可能在11月和12月的会议上分别加息75个基点和50个基点。但是市场对此预期较为充分，因此虽然美元的强支撑依然存在，但是并未引起有色板块的大幅波动。当前来看，市场对于海外宏观的关注度下降，短期宏观压力虽有淡化，但依然存在。
板块风险
相较于美国，欧洲的衰退预期更加强烈，而国内大会即将召开，后期对于国内宏观的变化难以预估。
01铜|推荐评级：★
基本观点
节前情绪偏弱，节后进入阶段性反弹。前期市场对于宏观风险的担忧经长假期有所消耗。目前基本面支撑仍在，TC处于84.7美元/干吨的高位，而已知海外铜矿产出不及预期，可推出冶炼产能也处于偏紧状态，供应端偏紧。需求端，除房地产外，新能源、家电、基建的需求陆续都有得到回补，铜的需求回补力度相对较大。低库存的状态有望持续，强BACK结构得以支撑，连续-连三价差处于历史高位。
主要风险
一是宏观不确定事件；二是疫情对产业的扰动。
操作建议
短期单边建议区间操作（意义不大）；中长期可关注反套摸顶策略，空2211合约、多2303合约。
02铝|推荐评级：★
基本观点
节前市场传闻LME将对俄铝交割品进行制裁，近日美国传出考虑禁止进口俄罗斯铝，引发市场对供应的担忧，引发铝价剧烈波动。目前来看，宏观的压力是一个长期持续的利空因素，而短期内供应端的矛盾也存在（云南减产、四川复产趋缓、欧洲减产仍有空间），多空因素博弈明显。从长期来看，宏观环境持续偏差，使得全球消费低迷，房产端难以好转，需求表现较弱，资金信心不足，空头力量偏强。
主要风险
本周主要风险有两个，一是LME和美国对俄铝的制裁情况，若实际开展制裁，可能对市场的供应产生冲击。二是疫情对市场可能产生一定的扰动。
操作建议
波段操作（注意设置止损）；长期空头配置。
03锌|推荐评级：★
基本观点
黎巴嫩和以色列达成协议，卡里什的天然气生产将使其能够增加天然气出口，包括对欧洲的天然气出口，可能会缓解欧洲区天然气短缺的困境。欧盟要限制天然气价格上限并使电价和天然气价格脱钩。中期来看，会使得锌、铝供应恢复的同时，价格失去成本支撑。但短期还是较难影响现实的，欧洲甚至又出现停产检修。国内方面还是要关注云南限电对于锌产出的影响，短期来看锌锭的供应全球偏紧。下游消费中占比最大的镀锌，产量回升明显，而同时钢厂库存维持中等位置，但社会库存连续去库，预计基建方面在10月带来的影响会更加明显。总体来看，需求同比依然偏弱，但环比出现好转。周度来看，预期在市场对宏观关注度下降状态下偏强震荡。中期在宏观压力下依然看空。
主要风险
国内重要会议正在召开，欧盟电价与天然气脱钩速度，乌俄战争烈度上升。
操作建议
短期反弹后做空。
04镍及不锈钢|推荐评级：★★
基本观点
国内不锈钢的产量与排产皆有较大程度的恢复，但是原料高碳铬铁产量环比下降，叠加镍铁边际改善，价格难跌，不锈钢原料成本短期较难下降，或会带来一定支撑。然而不锈钢下游需求的回升还是难以匹配产量和排产的上升，短期来看还是偏向弱势运行。沪镍方面，镍矿有雨季预期，镍铁收到不锈钢复产边际改善，新能源需求对镍豆自融可能提供潜在需求，短期来看，基本面出现一定边际改善。但是宏观压力仍存，预计会陷入震荡之中，单边操作较难获利。
主要风险
南非班德港工人罢工，可能会导致矿产等商品出口受限。我国不锈钢冶炼中铬元素超过80%的进口来源就是南非，而班德港是南非最大的港口。当前来看，主要影响的还是煤炭、铁矿石和锰的生产和出口，但是不能保证不会影响到铬矿的出口。当然，短期来看还只是担忧，并未造成实质性的影响。LME可能会拒收俄罗斯金属，短期影响供货利多，但中期影响市场流动性而利空。
操作建议
短期可关注多镍空不锈钢（2：5）。
1.星级代表推荐程度，★★★为强烈推荐，★★为一般推荐，★为重点关注，★为介于两级评价之间
2.中期为1-3个月交易周期，短期为1-3周交易周期。
再提醒一下！目前投资交流群已经200多人了，名额有限额满为止，每日有色最新观点与价值数据分享
免责声明
本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。
