现货情况：

现货方面，现货市场，1800元/吨的高BACK结构继续让持货商面临调价压力。早市部分持货商平水铜报于贴水300-250元/吨，少有成交，未维持多久又回至贴水250~230元/吨；好铜报于贴水230元/吨~200元/吨，成交尚可。第一主流交易时段，国产平水铜如鲁方、祥光等因存在交割需求，成交价格稳于贴水210~200元/吨；其他进口主流平水铜报于贴水240元~230元/吨，成交一般，鲜少有下游要货。第二交易时段，平水铜成交维持第一时段状况；部分下游有好铜的需求，但货源稀少，成交价格稳于贴水210元/吨左右。

观点：

宏观方面，北京时间周四凌晨2点，美联储公布9月FOMC会议纪要。纪要显示，官员们认为有必要采取行动，维持限制性政策。美联储似乎意识到了激进加息带来的风险。几名与会者认为需要校准美联储紧缩政策来缓解风险。与会者认为，在评估政策调整的累积效应的同时，在某个时候放缓加息步伐将是合适的。这使得美元涨势暂时放缓。

矿端供应方面，据Mysteel讯，节前铜精矿现货市场较为冷清，市场主流贸易11月/12月船期的货物，主流成交在80美元中位附近，冶炼厂的现货需求仍然偏弱，个别炼厂采购现货，交投偏清淡。不过TC价格依旧维持84元/吨的高位。CSPT召开线上会议，敲定2022年第四季度铜精矿现货TC指导价为93美元/干吨。

冶炼方面，9、10月炼厂检修安排更趋频繁，涉及总产能超过160万吨，但同时也有大冶40万吨投产的预期存在，结合当下由于TC价格高企而导致的炼厂利润仍相对可观的现实情况，因此炼厂生产积极性应相对较高。此外，由于此前持续开启的进口盈利窗口，也使得未来进口铜流入增多的可能性进一步加大，故此整体供应或略有趋宽的可能性。

消费方面，“十一”节假前，备货情绪升温，下游市场入市拿货意愿高涨。虽高基差、高升水基调下，但难阻买方采购激情，且临近月末跟三季度末，贸易商有跑量需求，交投氛围活跃，成交积极。假期过后，升贴水报价有所回落。不过4季度整体需求仍有望环比改善。

库存方面，昨日LME库存下降0.02万吨至14.56万吨。SHFE库存累高0.52万吨至0.97万吨。

国际铜方面，昨日国际铜比LME为7.30，较前一交易日上涨0.38%。

总体来看，国内基本面情况实则并不悲观，但由于宏观因素相对错综多变，故此铜价预计以宽幅震荡为主。

风险：美元以及美债收益率持续走高四季度需求旺季预期无法兑现。