金属普跌沪镍跌2.4% 动力煤跌6.86%【SMM日评】欧盟各国在限制发电天然气价格上仍存分歧达成共识或需更长时间

2022年11月SMM中国金属产量数据发布

来源：SMM2022-12-09 15:33

SMM中国基本金属月度产量数据定于每月8号左右发布，旨在从本质出发，挖掘真实的基本面现状，为产业链人士及投资者拨开资本市场的幻象，更清晰地把握有色市场未来走向。

2022年11月中国基本金属生产概述

电解铜

11月 SMM中国电解铜产量为89.96万吨，环比下降0.2%，同比上升8.9%；但较预期的90.33万吨低0.37万吨。1-11月累计产量为941.21万吨，同比增加3.37%，增量为30.65万吨。

11月国内电解铜产量环比下降且不及预期，我们分析主要有以下几个原因：1，华东某冶炼厂因设备问题需要提前检修，使得11月有检修的冶炼厂多达6家，这是令11月月产量不如预期的最主要原因；2，粗铜和冷料供应紧张仍是制约冶炼厂产量提升的另一重要原因；3，华中和华南两个新投产的项目在月底时才开始释放产量，11月新增的产量十分有限。

进入12月，虽然2家新投产的冶炼厂开始释放产量，但增量并不多，两家合计增量约在1万吨左右。据我们SMM统计12月有检修的冶炼厂有5家其中有3家是从11月底开始的，但对产量的影响体现在12月；而且还有一家冶炼厂因搬迁需长时间关停，合计影响量约为4万吨。此外，粗铜和冷料供应紧张的情况始终未得到解决，这仍将是制约产量增加的另一重要因素。在众多不利消息的影响下，22年年底冶炼厂并没有出现往年追产量的情况反而产量出现持续下降。SMM根据各家排产情况，预计12月国内电解铜产量为88.79万吨，环比下降1.17万吨下降1.30%，同比上升2%。1-12月累计产量1030万吨，同比增加3.2%，增量为32.41万吨。

氧化铝

SMM数据显示，11月（30天）中国冶金级氧化铝产量629.4万吨，冶金级日均产量环比减少0.56万吨/天至20.98万吨/天，总产量环比10月减少5.7%，同比增长3.2%。11月氧化铝运行产能为7660万吨，全国开工率为79%。2022年1-11月国内累计氧化铝产量达7125.7万吨，累计同比增加8.29%。整体来看，11月估算氧化铝净进口15万吨，月内熹微过剩2.4万吨，1-11月整体过剩174万吨。11月产量较之10月有所下滑，一方面是由于11月的生产天数较之10月减少1天，此外供应端减压产的情况不断。北方地区，11月中上旬山西和河南地区受疫情搅扰以及运输不畅等影响，晋豫两地的氧化铝厂开工率低下，产量难以抬升；11月下旬，山西和山东地区再度出现重污染天气预警，两省氧化铝厂的焙烧产能受限时长将近一周，也是造成产量下滑的原因之一。西南地区，11月底广西某大型氧化铝厂因设备故障全停检修，影响时长接近一周，产量减少近4万吨；贵州地区因为11月氧化铝价格低迷，部分企业因为盈利不佳而出现了减压产的情况。整体来看，11月虽然产量较之此前有明显下滑，但全年过剩格局难以扭转，山东地区的新投产能将在12月集中放量，预计12月产量（31天）将修复至650万吨左右，同比增长3%。

电解铝

SMM数据显示，2022年11月（30天）中国电解铝产量333. 5万吨，同比增加8.7%， 11月份国内电解铝日均产量环比增长1055吨/天至11.12万吨/天；2022年1-11月国内累计电解铝产量达3663.8万吨，累计同比增加3.7%。11月份国内电解铝行业增减并存，但在广西、四川地区的电解铝复产带动下运行产能仍维持增长为主，其中增产方面：广西、四川多家电解铝厂稳步复产，广西地区复产规模达23万吨，四川地区运行产能环比增长14万吨至50万吨左右，目前两省产量仍维持稳步抬升状态。另外，内蒙古白音华11月份新增投产缓慢，月内运行产能增至15万吨，其他产能仍在投产中，甘肃中瑞二期11月底通电投产，月内暂无产出。减产方面：11月份，采暖季来临叠加其他方面的原因，河南、山西等部分企业小幅减产，减产总规模达12万吨左右，其他地区维持正常生产为主。据SMM统计，截至12月初 SMM国内电解铝建成产能至4526万吨（包含已建成未投产的产能），国内电解铝运行产能4059万吨，全国电解铝开工率约为89.7%，11月份国内铝棒等铝初加工产品出货不畅，加工费弱势，部分铝加工企业出现减产的情况，国内电解铝铝水比例环比回落0.59个百分点至69.16%。

进入12月份，四川、广西部分企业维持复产状态，但考虑到四川的电力情况及广西的高位成本的状态，SMM预计12月份此些地区复产或放缓，另外内蒙古白音华及甘肃中瑞二期及贵州等新增产能少量释放，故12月份国内电解铝运行产能仍维持向上修复状态。结合未来产能变动的情况SMM预计12月底国内电解铝运行产能或小幅增长至4089万吨附近，预计12月产量（31天）或在346万吨附近，同比增长9%。需求端：11月份国内铝下游消费表现不佳，华中、华南等主流消费地先后受疫情管控影响，下游开工不及预期，北方冬季来临，终端建筑等版块需求减弱，建筑铝型材、铝版等版块开工走弱。但反观国内铝库存，11月份国内铝库存持续去库库存总量屡创新低，截至目前，国内电解铝库存总量约为50.7万吨，较去年同期减少47.2万吨，但11月份出库数据处于去年水平之下，SMM认为运输、铝水比例高及终端直发量增加等多方面原因导致目前国内的低库存水平。进入12月份，国内防疫政策放松，运输等方面原因或将持续改善，且12月份铝水下游开工或走弱，且铝锭下游有进入传统淡季的态势，SMM预计12月国内铝锭社会库存或得到修复，至60万吨附近，仍处于较低水平。

原生铅

2022年11月全国电解铅产量为30.08万吨，环比上升1.72%，同比上升20.93%。2022年1-11月累计同比增加1.89%。2022年涉及调研企业总产能为571.1万吨。

据调研，11月电解铅冶炼企业产量如期上升。主要是云南、内蒙古等地疫情影响解除，当地冶炼企业恢复生产，同时河南豫光和中金岭南的新产线达产，带来较多的增量。而与此同时，云南蒙自尚处于检修状态，其他部分企业因全年产销量基本完成，故不做冲量生产，产量环比小幅下调，因而当月电解铅整体产量仅是小幅上升。

进入12月，国内疫情防控政策进一步优化，但部分地区仍处于高风险状态，湖南个别冶炼企业因而小幅减产；加上临近年底，各大企业多已完成全年产销计划，12月不必继续超产冲量，故产量延续小降趋势。而另一方面，云南蒙自检修结束，并逐步恢复供应。综合看，12月电解铅冶炼企业生产大致增减相抵，SMM预计全国电解铅产量将保持在30万吨水平。

再生铅

2022年11月再生铅产量38.88万吨，环比10月增加8.88%，同比去年增加8.72%，2022年1-11月累计产量为386.68万吨，累计增加5.11%。2022年11月再生精铅产量34.54万吨，环比10月份增加8.45%，同比去年微增2.68%，2022年1-11月累计产量为338.92万吨，累计减少2.01%。

11月份国内再生铅和再生精铅均环比大幅增加，主要是由于国内铅价在11月份走高，再生炼厂利润增加而积极生产，带来国内再生铅和再生精铅产量的增加。安徽、江西、江苏等地是11月份国内再生炼厂产量增加的主要地区。其中安徽大华在10月末结束检修状态恢复生产，在11月份中上旬生产达到满产状态并维持稳定生产；江西金洋也在11月份恢复生产，带来较多增量；而江苏双登天鹏在11月份生产增量，也带来产量上的增加；这三家再生炼厂在11月份合计带来约33000吨的再生精铅增量。同样也有不少其他冶炼企业在11月份受铅价上涨带动影响而增产。

与此同时，国内再生铅炼厂废电池原料采购价格也在需求增加的影响下而逐渐抬升，在进入到12月份，国内废电池价格再度大幅上涨，不少再生炼厂表示其成本受此影响上涨，利润较此前也较多收窄，内蒙古部分再生铅炼厂受废电池采购较难且运输受滞的影响，已经在逐渐减产。而浙江天能执行例行检修计划在12月4日前后已经停产，江西宜春地区部分再生铅炼厂也由于当地锦江干流饮用水水源地检测铊元素浓度异常而停产。预估后续12月份国内再生铅产量减少至36.09万吨，再生精铅产量减少至29.21万吨。

精炼锌

2022年11月SMM中国精炼锌产量为52.47万吨，部分企业产量超过前期预期，环比增加1.06万吨或环比增加2.06%，同比增加0.52万吨或0.99%。2022年1~11月精炼锌累计产量为545.2万吨，累计同比去年同期减少2.16%。

据SMM调研，11月国内精炼锌产量较10月增加，超过前期预期，主要由于部分企业产量超过预期。产量增加的原因：云南、内蒙、湖南、新疆地区部分冶炼厂恢复正常生产后，产量超过前期预期，贡献主要增量；广东某大型炼厂检修后恢复，产量增加；陕西某炼厂逐步提产，产量小幅增加。产量减少的原因：四川地区由于环保等影响，11月产量明显下降；青海地区受疫情影响，炼厂减停产。

SMM预计2022年12月国内精炼锌产量环比增加2.09万吨至54.56万吨，同比去年增加3.23万吨或6.29%，达到年内最高产量。2022年1~12月精炼锌预计累计产量为599.8万吨，累计同比去年同期减少1.45%。产量增加的原因：四川地区炼厂恢复正常生产，贡献主要增量；陕西、新疆地区部分炼厂进一步提产；江西部分炼厂存在年底追产计划；青海部分炼厂疫情影响逐步结束，将逐步恢复正常生产。产量减少的原因：云南部分炼厂受疫情影响，产量小幅缩减，预计中旬将复产。

另外据SMM调研了解，大部分炼厂于1月过年期间将维持正常生产，仅部分再生炼厂存在放假停产计划。

精炼锡

根据SMM调研了解，11月份国内精炼锡产量为16200吨，较10月份环比减少3.26%，同比增幅为21.98%，1~11月累计产量同比减少0.80%，11月国内精炼锡产量实际表现稍好于预期。

造成11月精炼锡产量环比小幅回落的原因为部分炼厂受到原料偏紧影响，分地区来看：1、云南地区冶炼厂产量环比稍有减少。原料偏紧加工费走低挤压了冶炼厂利润，区域内各冶炼厂实际生产表现有所不同，产量占比偏大炼厂产量回落对于区域总产量影响更为明显。其他炼厂生产平稳，个别炼厂小幅提产等表现并未填补减产缺口。2、广西地区企业产量环比预期内大幅回落。原料偏紧叠加阶段性政策激励消失，成为区域内炼厂减产的主要原因，而12月由于原料偏紧持续扰动，区域产量或将再度回落。3、江西地区冶炼厂产量环比维持平稳。区域内主流冶炼厂目前均维持正常生产，据SMM调研了解冶炼厂出货表现导致厂库较此前有所增加。个别炼厂设备调整影响了江西地区12月产量预期。4、其他地区冶炼厂11月加总产量环比继续增加。总体来看，华南地区个别炼厂停产检修但其他炼厂生产维持平稳，个别冶炼厂原料集中冶炼加工弥补了检修影响。

进入12月，原料偏紧扰动仍存，加工费回落挤压力冶炼厂利润。另一方面，锡价持续走高造成下游需求畏高情绪增加，市场弹性需求受到抑制，现货市场表现疲软。部分国内冶炼厂已下调预期产量。综上所述，SMM预计12月国内精炼锡产量较11月环比明显回落，月度产量或为15040吨。

电解镍

2022年11月全国电解镍产量共计1.49万吨，环比下降3.11%，同比下降1.91%。11月期间国内疫情问题缓解且各冶炼厂货物运输问题也已恢复正常。但据SMM调研了解，国内西北某精炼镍厂家因检修问题停产，预计15-30日后恢复正常生产预计影响产量约500-1000吨。该影响产量占比中国精炼镍总产量的3.23%-6.45%，因此本次检修对国产精炼镍供给情况影响较小。

预计2022年12月全国电解镍产量1.50万吨，环比增长0.47%，同比下降0.08%。12月份精炼镍产量较11月产量相差较小，主因西北冶炼厂预计12月中旬实现正常排产。

镍生铁

2022年11月全国镍生铁产量为3.7万镍吨，环比上涨3.43%，同比上涨14.64%。11月镍铁价格受矿价支撑，成本高位下依旧挺价。同时11月不锈钢现货价格大幅受挫，不锈钢订单情况也较10月呈下滑趋势，镍铁价格居高难下，钢厂逐渐步入亏损。11月上旬供需双方长期处于博弈观望阶段，后续随着隐性库存流入市场，市场呈过剩局面。分品位看，11月高镍生铁产量约2.96镍吨，环比上涨5.21%，主因为一体化企业其印尼镍铁产量减幅较大，因此其国内镍铁产量有所增加；以及另一体化企业为其不锈钢投产而增加镍铁产量。其余镍铁厂因下游需求不佳，均不同程度检修减产。低镍生铁产量为0.73万镍吨，环比下降3.21%，主因为10月200系不锈钢利润较300系略高，在10月低镍铁产量大增的情况下，200系不锈钢逐渐累库，因此11月低镍铁产量小幅下降。

预计2022年12全国镍生铁产量在3.51万镍吨左右，较10月产量环比减少5.64%。12月镍铁减产主要受终端需求低迷影响，不锈钢厂存在减产预期，同时镍铁小幅过剩叠加矿价坚挺，铁厂也进入亏损，因此部分镍铁厂选择提前进入减产检修状态。

印尼镍生铁

2022年11月印尼镍生铁产量共计10.07万镍吨，环比下降4.7%，同比增加31.3%。年内印尼高镍生铁产量至11月为止累计达104.38万金吨。10月内青山小K园区有两条新增投产产线，其余铁厂暂未了解到新增产线。同时由于不锈钢行情较差，印尼不锈钢产线也有减产，一定程度影响了NPI的产量。叠加印尼铁厂有部分产线检修，总体11月份印尼NPI产量下滑。月内印尼华科项目高冰镍逐渐出量，后续也将影响部分NPI供应情况。预计12月份印尼镍生铁产量较11月有所恢复，但增量有限，不锈钢行情或仍将限制铁厂生产积极性，同时也有高冰镍的增量占用镍铁产线。

硫酸镍

2022年11月全国硫酸镍产量4.24万金属吨，全国实物产量为19.27万实物吨，环比增长3.83%，同比增长47.19%。11月份中国硫酸镍产量较上月小幅度上涨，主要由于部分镍盐厂预期增量产线的落实及大型一体化厂家检修恢复。11月份高冰镍的使用量占比为27%，MHP占比为45%，镍豆镍粉的因经济性原因仅占7%，其余为废料和粗镍。 12月份，由于三元厂商对硫酸镍的需求的缩减，镍盐厂商无新增产线的背景下，部分企业因订单情况有减产预期。预计12月份产量4.05万金属吨，环比下降4.53%。

电池级硫酸锰

2022年11月我国高纯硫酸锰产量2.88万吨，环比下降8.28%。据SMM调研，各主流锰盐厂11月后半月长单提货情况不及预期，主因新能源终端需求收缩，电池厂和三元正极企业对后市普遍看衰，因此对应的前驱体厂11月也小幅减量。除此之外，考虑到年末冲量所需原料已于10月基本完成备库，所以前驱体厂采购硫酸锰的需求被再次加以抑制。至此，多家硫酸锰厂的开工率水平为50%左右，市场整体维持去库节奏。

12月，电池厂和三元正极厂年末去库存，减产幅度环比上月较高，据SMM了解，前驱体厂也会相应减产，其中5、6系前驱体减量明显，8系受海外需求拉动，产量或将持稳。综合来看，12月硫酸锰需求量会继续走弱，锰盐厂对后市也较为悲观，预计实现产量约2.68万实物吨。

电解二氧化锰

2022年11月我国电解二氧化锰产量为1.48万吨（其中锰酸锂型0.15万吨，碱锰型0.95万吨，碳锌型0.37万吨），环比增长5.71%。本月电解二氧化锰主要增量表现在碱锰型方面，原因在于海外感恩节拉动需求，碱锰型出口订单增多，市场开工率增加，产量环比有增。另外，电解二氧化锰（锰酸理型）因四氧化三锰价格表现更优，四锰月内进一步抢占二锰市场，二锰需求表现弱势，产量环比小减。

进入12月，下游锰酸锂需求寡淡，开工积极性较弱，因此电解二氧化锰（锰酸锂型）需求进一步走弱，市场多以交付订单为主，产量难以提升；与此同时，碱锰型海外需求也将回归理性，市场产量或将下降，预计总产量约为1.41万吨。

四氧化三锰

2022年11月我国四氧化三锰产量为1.04万吨（其中电子级0.43万吨，电池级0.61万吨），环比增长0.97%。本月四氧化三锰产量小幅增加，主要原因在于一方面，月内电池级四氧化三锰有进一步挤压二锰市场；另一方面，在钠电跟磷酸锰铁锂的锰源选择中，电池级四氧化三锰表现优于二锰，因此需求较多。与此同时四锰目前产能有限，现阶段锰厂产能基本满产，因此产量虽增但有限。

进入12月，虽然下游锰酸锂需求滑坡，电池级四氧化三锰需求或将走弱，但由于目前锰厂订单多以签至明年，市场无过多存货，并且部分锰厂新增产能将于12月投放，因此产量或仍小幅增量，预计约为1.08万吨。

高碳铬铁

SMM数据显示，2022年11月全国高碳铬铁产量大幅上涨，至52.68万吨；环比上涨8.01万吨，涨幅17.93%；同比下降9.71万吨，降幅15.56%。内蒙古地区产量30.57万吨，环比上涨3万吨，涨幅10.88%；贵州地区产量4.76万吨，环比上涨53.55%。11月主流钢招价格大幅上涨，前期倒挂停产铁厂，手中仍有原料库存，加之11月低价期货铬矿集中到港，铬铁成本倒挂得以修复生产利润恢复，复产明显增加。

12月高碳铬铁产量预计48.8万吨，较11月产量或将小幅回落。12月主流不锈钢厂高碳铬铁钢招价格高于前期市场预期，钢招指引下，铬铁价格止跌企稳，铬矿也跟涨上行。北方铁厂存货原料下保有一定利润，尚维持多正常生产；但11月末南方四川等地进入枯水期，水力发电量减少，电价上涨，铬铁冶炼成本上涨，南方部分铁厂倒挂加剧，停产铁厂增多，铬铁供给整体预计小幅下降。近期多家不锈钢厂传出减产消息，但多地疫情影响运输，运费增加，到货不确定性增加，加之年末冬储需求逐步显现，铬铁近期需求尚可。海外需求弱势下，近期海外铁对国内冲击较大，使得国内铬铁产量相对低位下，供给缺口较小，前期过剩库存缓慢去库，对铬铁价格带动有限，预期年末铬铁市场或将持稳运行。

不锈钢

据SMM调研，2022年11月份全国不锈钢产量总计约287.53万吨，较10月份总产量环比增幅约6.67%，同比增加9.42%。其中分系别看，200系不锈钢11月份产量98.70万吨，环比减少4.08%；300系不锈钢产量约144.78万吨，环比减少7.52%；400系产量约44.05万吨，环比增加3.55%。

11月国内不锈钢厂产量环比10月有一定增幅，其中2系和3系均有明显降幅，但4系仍有小幅增量。分系别来看，2系月内成交偏弱，同时钢厂的厂内库存及现货市场的社会库存均有累积，因此多家钢厂提前检修减产。虽有新投产的钢厂产能爬坡，但多家钢厂于11月下半月开启减产状态，3系总产量仍有环比减少，主因或在于各项原料成本高企以及下游需求持续清淡。

12月全国不锈钢厂总产量或环比小幅增加，增量主要体现在钢厂对3系不锈钢的复产，主因或在于3系利润空间恢复，叠加现货成交情况较好。另外，各地逐渐放宽防控政策，部分地区的终端或已开始年前备库，且一些大型基建类项目逐渐开工，需求向终端传导的进程较为顺畅。综合来看，12月不锈钢供给增加，需求在近期有回暖迹象，成本支撑有所松动，因此SMM认为12月不锈钢价格震荡持稳运行。

电解锰

SMM数据显示，2022年11月我国电解锰产量6.57万吨，环比增长32.40%，同比下降28.10%。2022年1-11月我国电解锰产量约为67.09万吨，同比下降35.78%。据SMM调研了解到，11月产量增加的主要原因为：一方面，国内某大型锰厂检修结束，产量有所恢复；另一方面，前期市场停产时间较久，现货消化，市场供需关系缓解，锰厂复产明显，因此全国产量环比增加。

进入12月，虽需求端较为低迷，但现货市场流通仍偏紧缺，且部分锰厂前期由于停产，订单积压，生产积极性较高，因此预计产量约为6.83万吨。

工业硅

SMM统计11月中国工业硅产量在30.83万吨，环比减少4%，同比维持增加3%。1-11月中国工业硅产量共计319.43万吨，同比增加21%。

11月份新疆、云南、四川三大主产区均出现千吨附近的产量下滑。新疆受大厂减产影响总供应量减弱，11月底疫情缓解硅企开工修复叠加新投产能释放产量预计新疆12月供应量环比增加明显。四川、云南产区陆续进入平、枯水期开工率环比下滑，四川硅企11月开工率在66%附近，环比下滑约5个百分点，随着硅价下滑成本抬升四川12月开工水平下滑速度增加开工率降至50%以下。云南11月份减产主要发生在怒江地区，12月保山、德宏供电情况有所缓解，部分硅企炉况不好产量受到影响，预计云南硅企大幅减产时间发生在12月底晚于四川地区。

其余产区11月产量环比变动有限，根据川滇地区及新疆硅企开工情况预计12月份工业硅供应量不会出现大幅缩减，预计2022年全年工业硅产量在350万吨左右，同比增加59万吨增幅20%。

多晶硅

据SMM统计，11月国内多晶硅产量约为9.31万吨，环比10月增长近9.66%，国内多晶硅产量继续增长。

据SMM了解，11月由于多晶硅目前价格对硅料企业来说利润仍较为丰厚，企业继续保持较高生产积极性，通威、新特、大全等龙头企业基本保持90%以上的开工率从，多家企业保持100%开工率甚至超负荷生产。其中，青海丽豪、乐山协鑫等新投产线的产能爬坡是供应量的主要增长点，而通威内蒙产线的检修导致整体供应量减少约3000吨左右。

光伏组件

据SMM统计，11月国内组件产量约为33.4GW，环比10月继续增长约10.5%,四季度下游备货导致组件需求出现较大增长，而随着备货结束，12月组件预期排产供应量大幅下滑，12月预计产量仅为27GW左右，组件产量经历”过山车“。

进入10月之后，国内外多个终端项目开启年底抢装进程，叠加国内政府呼吁”各电网企业在确保电网安全稳定、电力有序供应前提下，按照“应并尽并、能并早并”原则，对具备并网条件的风电、光伏发电项目，切实采取有效措施，保障及时并网。”，终端在10月-11月上旬提前锁定大量订单，需求的好转使得组件企业开工率继续维持高位。据SMM统计，隆基、晶科、晶澳等多家龙头企业11月组件产量均维持在3GW之上。

硅锰合金

SMM数据显示，2022年11月我国硅锰合金总产量81.88万吨，环比增加6.79%，同比减少5.25%。2022年1-11月我国硅锰产量约为913.71万吨，同比减少7.27%。据SMM调研了解到，本月硅锰增量的主要原因为：月内终端利好消息频出，市场信心得到提振，钢厂开工率有所增加，对硅锰需求有所增加，因此硅锰市场开工情况良好，产量环比有增。

进入12月，主流钢招招标价环比增加，且目前疫情政策逐步放松，加上后市市场对于即将出台的相关利好政策预期较强，因此市场开工积极性较高。此外，由于临近年底，下游钢厂有一定的备货需求，硅锰需求量或将提高。综合两方面因素，12月硅锰产量或将增加，预计约为86.2万吨。

镁锭

SMM数据显示，2022年11月中国镁锭产量为7.5万吨，环比下降5%，同比增长14%，1-11月累计产量88.1万吨，累计同比增加27%。

受11月下游需求不及预期影响，镁市成交遇冷，镁价承压下行。据SMM统计，11月当月府谷地区90#镁锭价格总体下滑超2200元/吨，供应端利润压缩严重，镁厂开工积极性降低，导致我国镁锭产量连续第二个月下滑。从我国镁锭主产区部分镁厂负责人处了解，由于近期镁价的持续下行，市场成交价已跌破部分企业的成本线，工厂普遍承压运行，加之近期疫情扩散，个别工厂因员工阳性遭到封控，供应端开工积极性降低以及疫情感染风险增加，未来镁厂产量或维持低位运行，预计12月中国镁锭产量约为7.2万吨。

镁合金

SMM数据显示，2022年11月中国镁合金产量为2.3万吨，环比下降8%，同比增加21%，累计产量28.2万吨，累计同比下降5%。

据SMM调研了解，11月国内镁合金下游需求持续走弱，各厂当月镁合金订单均出现不同程度的下滑。国内某大型镁合金负责人表示，由于国内大环境较弱叠加海外订单冷清，国内各厂普遍压价竞争订单，供应端利润压缩严重。预计在需求疲软的影响下，12月镁合金产量维持弱势，约为2.2万吨。

镁粉

SMM数据显示，2022年11月中国镁粉产量为0.6万吨，环比下降3%，累计产量7.5万吨。

11月国内镁粉产量维持弱势，从部分镁粉企业了解，受疫情与钢厂需求疲软影响，国内镁粉订单持续走弱，同时因前期区域疫情影响，部分镁粉厂发货受阻，下游采购普遍观望。考虑到圣诞期间海外订单有望回暖以及最新防疫政策的松绑，预计12月国内镁粉产量有望回暖，约为0.7万吨。

氧化镨钕

2022年11月国内氧化镨钕产量5889吨，环比增长2%。主要增量来自江苏地区，其他地区产量较10月基本持平。

11月氧化镨钕现货依旧紧缺，年底将近，市场询单采购较为活跃，氧化镨钕价格目前偏强运行。由于目前现货较少，氧化镨钕价格走势偏强，同时为了完成年度生产计划，部分厂家有产量有一定幅度的增长，江苏地区产量变化较为明显，环比10月产量增长约36%。考虑到有部分厂家会于年底停产检修，预计12月氧化镨钕产量或许将有小幅缩减。

镨钕金属

2022年11月国内镨钕金属产量为5128吨，环比减少0.4%。主要减量来自山东地区，其他地区产量较10月无明显波动。

11月镨钕金属需求依旧冷清，磁材头部企业订单增量有限，镨钕金属成交情况仍不及预期；金属厂倒挂情况仍旧存在，山东地区因此也有一定程度的减产，同比上月缩减9%。部分厂家透露将于12月停产，预计12月镨钕金属产量将会继续有所缩减。

钼精矿

据SMM数据统计，据SMM数据统计，2022年11月中国钼精矿产量约为1.91万吨，环比降低1%，与10月产量基本持平。

据调研，11月国内钼矿山的开采整体保持稳定，不仅有实际需求的强劲支持，且并没有受到温度下降、环保管控等因素的影响，故整体产出持稳。进入12月，部分南方地区的民营矿山有提结束开采的计划，这将导致市场实际产出有一小部分量的减少；但因下游需求目前未被满足，则多数矿山仍将保持稳定的开采率。至此，SMM预计12月国内钼精矿产量将小幅减少。

钼铁

据SMM数据统计，据SMM数据统计，2022年11月中国钼铁产量约为1.82万吨，环比降低2%，与10月产量基本持平。

据调研，11月份国内钢招量约为1.1万吨，仍处于钼铁的旺季，主要是由于工业板块对不锈钢需求较为良好，合金钢和特钢方面对钼铁需求较为稳定，所以从需求端为钼铁的实际产出提供了支持。但因原料的价格一直处于高位，且矿端持货商实际方量有限，所以部分铁厂处于成本风险的考虑，适当降低了开工率，也因此使得钼铁的总产出稍有降低。

进入12月，钼铁厂的派单计划多在12月底或元月初，且钢厂的年底备货需求还在不断进入。SMM预计12月国内钼铁产量将有一定程度的增长。

白银

据SMM调研统计，2022年11月中国1#白银实际产量为1370.754吨（其中矿产银的产量为1134.754吨），1#白银产量环比减少1.9%，整体产量小幅减少。各厂家白银产量有增有减，其中产量增加的原因有原料中质量较好，银含量较之前有一点提升，以及按照年度生产计划调整产量。产量减少的原因是工厂检修停产、疫情停工等原因，产量减少幅度大于增加的幅度，因此产量总体呈现下降的趋势，临近春节，大部分冶炼厂家将面临停工放假、检修等情况，因此SMM预计12月白银产量可能有小幅下降。

说明： SMM自2021年2月起，公布SMM全国白银产量。白银多伴生于铜铅锌矿，得益于SMM基本金属高覆盖率，SMM白银生产企业调研总数45家，分布于全国17个省份，总样本产能24,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。

锑锭

据SMM调研统计，2022年11月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量实际为6981.16吨，整体产量呈现大幅上升，环比上涨27.92%。整体看11月的锑产量大幅上升，依旧和不少厂家的生产恢复有关，虽然本月也有一些厂家的产量出现减少甚至停产，但有更多的生产企业的产量有了不同程度的上涨和恢复，也有一些厂家从长期的停产中恢复过来。因此，整体11月中国锑锭产量出现了上涨。虽然锑原料资源紧张的说法还是市场的老生常谈，但有市场人士表示其实原料的影响逐渐降低，甚至有不少市场认识纷纷反应，临近年底，50%-55%品位的锑矿出货有开始增加的趋势，一些市场人士表示，55%以上含量的锑矿目前甚至出现了61000元/吨的低价，而50%以上含量的锑矿目前可以在59000元/吨的位置拿到，似乎目前国内矿资源的供应在接下来的12月可望有所增加。但也有一些市场人士表示，不少矿企目前更倾向于将矿资源做代加工，付加工费但保留金属库存，也就是说可能一部分的产量并不会直接从厂家进入市场。详细来说，从厂家生产方面11月情况来看，产量减少或者停产的企业数量有了减少。其中，SMM的33家调研对象中有15家厂家11月停产，比上月少了1家，11家厂家11月产量缩减，比上月少了2家，7家企业11月产量基本正常，比上月多了3家。从数字上看，显示出产量的集中度在提高，SMM预计12月国内锑品市场供求格局在目前整体经济形势下难以彻底改变，特别是需求孱弱的局势可能还将延续，但预计12月全国锑锭产量较11月相比可能还将有一定幅度增加。

说明： SMM自2022年5月起，公布SMM全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数32家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。

精铋

据SMM对全国铋厂家调研统计，2022年11月中国精铋产量实际为2670.585吨，整体产量呈现下降态势，相比10月全国精铋产量环比下降4.29%。整体来看目前少量的精铋生产厂家处于停产状态中，另外相当一部分精铋生产厂家处于减产的状态中。其中，SMM的23家调研对象中有5家厂家11月停产，6家厂家11月产量相对10月份来说产量有进一步缩减。SMM预计12月国内精铋市场供求格局在目前整体经济形势下还难以彻底改变，需求孱弱导致市场交易量低迷的局势还将延续，由于铋下游行业短期来说内需和出口的快速增长可能性比较小，近期临近年末考虑到一些终端可能会做一些冬储备货，但预计数量也不会太大，因此整体消费反转的可能性较小，但同样来说目前全国铋厂家也在处于一个产量下降调整的局势中，厂家反应铋原料的来源也并不算宽裕，加上疫情方面虽然全国逐渐有放开趋势，但对不少南方地区的生产影响还是存在，所以短期内消化精铋库存可能还是重中之重。停产减产的厂家是否将在临近年底的12月开工恢复生产也很难定论。

说明： SMM自2022年10月起，公布SMM全国精铋产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数23家，分布于全国8个省份，总样本产能超过50,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。

硝酸银

11月国内硝酸银的总产量有所减少，据SMM统计，国内有销售资质的生产厂家11月产量为588吨，环比减少2.3%，国内硝酸银11月总产量约为619吨。其中，华中地区环比减少8.8%；西北地区环比增加12.5%；华东地区变化不大；华南地区环比增加13.3%。11月国内硝酸银厂家生产量有增有减，但总体来说减少量大于增加量。减少的原因有：11月银价冲高且维持相对高位震荡，下游由刚需支撑备货；部分地区受到疫情的影响，运输速度相对较慢。增加的原因有：下游企业刚需增加支撑，同时节前少量备货。

临近春节，SMM预计银价临近春节前和春节后都有一波上涨的可能，下游由刚需推动进行刚需备货，因此SMM预测12月硝酸银需求将增加。

钛白粉

SMM数据显示，2022年11月中国钛白粉产量为31.1万吨，当月产量环比下降2%，同比下降2%，累计产量352.4万吨，累计同比增加3%。

据SMM调研了解，受原材料价格上涨以及钛白粉价格持续低迷影响，钛白粉企业普遍承压运行。自10月中下旬开始，钛白粉市场宣涨氛围逐渐浓厚，多家企业纷纷上调旗下产品报价，下游需求受此影响订单有所释放，钛白粉企业去库动作较为顺利。但由于眼下正值冬季，下游终端行业建筑行业开工低位，钛白粉行业后续仍然面临较大的去库压力，企业扩大生产的意愿较低，预计12月国内钛白粉总产量维持平稳约为31万吨。

仲钨酸铵

据SMM数据统计，2022年11月中国APT产量约为1.19万吨，环比降低5%，实际产出减少约600余吨，整体产量呈现下降态势。

综合来看，在连续一个季度终端需求偏弱且矿端持货商减少资源释放量的背景下，钨资源的实际消耗在不断减少，冶炼厂多保持7-8成的开工率，较少有满产的生产厂家，部分厂商还有停产计划的实施；另一方面，因为市场上流通的钨矿资源减少，原料的难锁定也加速了倒挂的场面。也就是说，目前市场上仅维持长订单的稳定交付，零单现货方面的成本压力较大，冶炼厂减少了对这部分市场供应，所以11月APT的产量开始减少。

进入12月，下游需求的有限以及检修计划的实施，或将使得APT产出再次减少，继续呈现产量下降的态势。

碳酸锂

11月，中国碳酸锂产量为36,651吨，环比增加7%，同比增加71%。本月，部分企业由于疫情原因减产，且盐湖季节性持续减产，月末，部分江西云母冶炼企业也因环保或园区修路问题减产，造成碳酸锂产量一定下滑；但是，本月部分大厂从检修中恢复，且增产明显，加上一些企业产能爬坡，本月整体供应环增7%；12月，前期受疫情影响的企业逐渐恢复生产，但江西环保事件持续发酵，导致部分企业仍然减产，加上年末检修计划实施，行业整体产量环比下行7%。预计12月碳酸锂产量为33,986吨，环比减少7%，同比增加72%。

氢氧化锂

11月，中国氢氧化锂产量为25,210吨，环比减少4%，同比增加49%。从冶炼端来看，部分厂家产能爬坡，但仍旧存在矿料短缺问题，叠加部分企业由于疫情原因减产，冶炼端氢氧化锂产量下降；从苛化端来看，苛化厂出于经济性考虑，叠加原料供应减少的影响，苛化厂整体供应减少。综合考虑冶炼端和苛化端情况，整体行业氢氧化锂供应减少。12月后，部分冶炼厂前期缺矿状况有所好转，叠加疫情影响减弱，总体氢氧化锂供应与11月大致相当。预计12月中国氢氧化锂产量为25,351吨，环比基本持平，同比增加48%。

硫酸钴

11月，中国硫酸钴产量为7,347金吨，环比减少2%，同比增加28%。原料成本端，11月海外钴原料价格明显回落，钴中间品成本减少，叠加需求不佳，钴盐价格下行。供给端，头部中间品钴盐冶炼企业产量未有明显调整，但部分废料钴盐冶炼企业排产减少，供给减量。需求端，国内新能源车企受2023年国补退坡影响，三元电池订单已出现明显减量，自下而上带动三元前驱需求减少；海外市场三元需求稳中有增，高镍订单较好。12月三元前驱需求将持续减弱，但多集中在二梯队厂家，前驱一体化企业硫酸钴产量仍将保持增量。预计12月硫酸钴预计产量为7,744金吨，环比增加5%，同比增加37%。

四氧化三钴

11月，中国四氧化三钴产量为5,617吨，环比减少12%，同比减少23%。成本端，11月原料钴盐价格开始回落，以钴盐为原料的四钴企业成本降低，价格跟随成本逐步下行。供给端，11月四钴生产减量，因9月、10月四钴产量多库存增加，而11月四钴价格处于下行空间，厂家多以去库为主，头部大厂四钴将排产降低，小厂也出现了订单下滑的迹象。需求端，11月四钴需求明显减弱，下游钴酸锂正极企业采购订单减少，散单成交清淡，在数码需求恢复不理想的状况下，钴酸锂正极不急于采购原材料，尽量降低库存规避风险，四钴需求低迷短期很难改善，预计12月排产会继续减少，12月四氧化三钴预计产量为5,311吨，环比减少5%，同比减少28%。

三元前驱体

11月，中国三元前驱体产量为90,128吨，环比下降1%，同比上涨53%，受国内新能源汽车补贴退坡影响，下有材料厂控制库存，前驱体国内订单减少导致国内前驱体产量较上月下行，与此同时海外订单稳步增长，弥补国内订单下行量，因此虽环比下行，但下行空间较小。预计下月海外需求仍呈现稳定增长，国内需求下降幅度将进一步扩大，预计12月三元前驱产量为86,555吨，环比下降4%，同比上涨45%。

三元材料

11月，中国三元材料产量66,294吨，环比减少6%，同比增长55%。需求端，动力市场需求下跌，导致对三元材料的需求下降，数码市场今年需求量一直较小，四季度需求进一步减弱。供应端，三元材料企业依旧存在部分产能爬坡，产能向宽，但为了应对下游订单减弱，三元材料企业被动减产。12月下游进一步减弱，且备库冲量行为基本完成，三元材料企业产量预计进一步下降。预计12月三元材料产量59,052吨，环比减少11%，同比增长25%。

磷酸铁

11月，中国磷酸铁产量为93,776吨，环比下降2%。供给端，受下游铁锂端需求减弱影响，下游压价情绪较重，原料端成本小幅上升，多种因素影响下，部分磷酸铁企业调整排产计划，产量小幅下降。需求端，锂盐近期价格震荡叠加终端需求不及预期，铁锂企业观望情绪渐起，后续排产仍存不确定性较大，因此对上游磷酸铁原料采备较为谨慎，部分企业存在采购减量情况，而随着后市国补政策对上游提振效应的减退，预计后市产量仍将下行。预计12月磷酸铁产量达89,898吨，环比下滑4%。

磷酸铁锂

11月，中国磷酸铁锂产量为119,698吨，环比下降3%，同比增长130%。供给端，临近年末，终端需求减弱趋势初现且近期锂盐价格有所回落，受此影响下，部分厂家排产有所下调以应对市场的不确定性。需求端，此前因国补退坡而对材料端的提振，部分电芯厂动力端减产传闻四起；储能端需求虽持续向好，但作为总需求中占比较小的领域，难提供有效支撑。12月，随着国补退坡对上游的提振影响逐渐减弱，下游需求走弱趋势较为明显，叠加近期价格震荡下行的锂盐，磷酸铁锂及下游电芯企业产销均偏向保守，预计减产幅度将进一步扩大，预计12月磷酸铁锂产量为109,045吨，环比下降9%，同比上涨76%。

钴酸锂

11月，中国钴酸锂正极材料产量为7,184吨，环比减少2%，同比减少5%。据SMM调研，进入四季度后，智能手机需求未有显著改善的迹象，部分数码产品价格严重跳水，但仍未有效拉动市场需求。手机生产厂商也在与上游供应链一起基于市场需求调节产能利用率，钴酸锂产能利用率也随之降低。成本端，11月四氧化三钴价格下行，碳酸锂价格高位，钴酸锂成本增加，价格小幅上行后持稳。供应端，10月钴酸锂正极头部企业生产小幅减量，供给减少；需求端，11月初下游钴酸锂电芯厂已有采购备库，原料或已备库至2022年底，近期数码端零单成交清淡，需求仍偏弱；但细分市场倍率型钴酸锂下游主要是电子烟，国内电子烟出口订单较多，倍率型钴酸锂需求稳中有增。但面向数码市场的钴酸锂企业对于明年年初预期仍较悲观，12月预计产量将继续下滑。12月预计产量为6,770吨，环比减少6%，同比减少14%。

锰酸锂

11月，中国锰酸锂产量为8,567吨，环比增长39%，同比增长45%。主因碳酸锂价格近期波动，受情绪指引，各大锰酸锂企业担心原材料存在减值风险，纷纷集中交货，因此11月锰酸锂产量飙升。进入12月，失去双十一和年末备货的提振，需求端再次进入低迷期，电芯厂看空碳酸锂价格，对于锰酸锂厂的报价接受度较低，采购情绪清淡。同时，年末进入结账期，锰酸锂企业的生产意愿较低，部分企业表示今年工厂会提前放假，预计后市锰酸锂产量达5,371吨，环比下滑37%，同比下降16%。

2022年11月金属产品产量