俄罗斯战争升级，加剧了制裁的进一步担忧，空头避险为主，沪镍主力合约直接突破20万元/吨。最新公布的海关数据显示，8 月镍铁进口环比增加 68%，高冰镍单月进口突破 2 万吨，而其中不乏来料加工贸易，但未在 lme 库存和出口数据上显现，最大的可能还是在保税或海外变成了隐形库存。现货市场纯镍成交清淡而升水继续回落，NPI、硫酸镍跟涨乏力，但盘面上倒是显示出多头势力雄厚以及空头的信心不足，以及逼仓风险的加剧，基本面与盘面相左并且风险高位，建议离场观望为主。

沪不锈钢在镍价扰动下也增仓上行，现货市场早间 304 民营四尺冷轧资源报价毛基16500-16800，五尺热轧大板毛基 16400-16500。盘面虽有走高，但各方观望心态较重，偶有优惠单也未能成交。进出口数据，印尼不锈钢回国量均有增加，8月进口自印尼宽幅冷轧量环比增加7.27万吨至13.53万吨，增幅达116.2%。国内不锈钢出口也连续三月回落，不锈钢净出口为3.67万吨，环比减少84.54%。钢厂复产加之印尼回流量增加，短时交投压力或会逐步增加，但镍对不锈钢多有扰动，操作谨慎观望。