昨日沪镍主力合约收跌 3.0%至 164690 元/吨，夜盘有所回升。镍价昨日接近布林通道下轨，短期交割资源偏紧或存在支撑镍价有所回升的可能。昨日上期所仓单库存减少 155 吨至 2332 吨，LME 库存减少270 吨至 54576 吨。从下游需求来看，镍价下调后，镍豆与硫酸镍经济性有所修复，在 MHP 制备硫酸镍产能有限的情况下，镍豆成交有所恢复，库存小幅去化。同时，在合金消费刚性需求下，镍价下调刺激下游采购，金川镍现货升水边际小幅回升。

从下游不锈钢来看，供需尚处于双弱格局中，在成本支撑与高位库存的双向压制下，预计钢价或将窄幅震荡运行。成本支撑导致钢厂利润承压，8 月产量边际走弱，而下游消费低迷导致高位库存消化缓慢，上方空间亦有限。