今日沪铜主力震荡走势，基本面方面，目前铜紧张的原因在于废铜及进口铜短缺，废铜货源稀少，比正常水平降了一半以上，废铜制杆企业处于开开停停的状态，电缆厂不得不转向精铜采购；另外进口铜比较少，所以社会库存一直处于下降的趋势，

今日SMM公布的社会库存下降了0.12万吨，上期所仓单下降至6325吨，而且市场一直传言国储收铜，贸易商挺价意愿强烈，现货升水维持在330-410元/吨的高位。不过我们了解到，由于进口窗口从7月下旬以后打开，已经有不少企业预报关，预计8月份进口铜会增加，从而缓解国内市场铜紧张的情况。消费方面，终端消费一般，电网、汽车、新能源的消费不错，房地产消费依然没有起色，但是精铜杆企业消费非常旺盛，跟废铜货源的减少有很大关系。

价格方面，最近宏观情绪缓解，而且国内库存一直处于下降的趋势，铜价还是存在反弹空间。后续随着价格的不断推升，废铜货源会逐步释放出来，加上进口铜也会增加，铜市场有垒库的预期，关注库存的拐点。