持续下跌逾两周后，沪镍终于在本周暂时回归平静，在170000点处寻得支撑。
诺里尔斯克镍业公司总裁受制裁对镍市冲击大吗？未来镍供应将持续扩大吗？供应的放量大概何时会对镍价造成明显的拖累？目前的供需情况支持期镍企稳反弹吗？对未来镍价走势如何看？
诺里尔斯克镍业公司总裁受制裁的消息一度提振镍价走强，这一事件对镍市冲击大吗？
海通期货：有色分析师王云飞表示，从目前新闻报道的情况看，英国的制裁针对的是波塔宁本人，尚未波及到诺里尔斯克镍业。据相关消息显示英国政府对个人的制裁会自动扩大到他们拥有或控制的任何公司，其中包括那些个人拥有 50% 以上股份的公司和有权任命董事会多数成员的公司，以及那些 " 有理由预期该人将能够确保实体事务按照该人的意愿进行 " 的公司。因此后期影响仍需观察。
考虑到伦敦金属交易所在英国，如果俄镍后续受到制裁波及可能引发紧张情绪并引起价格上涨，但从实际情况看我们认为影响范围可能有限。首先目前LME镍库存已经大幅下降，对货源影响不如前期巨大；其次经历了3月逼仓事件后，LME对潜在的逼空管理更加严格，对俄镍可能的制裁并不影响现货端的销售，在期货逼仓风险下降的情况下，预计价格不会出现特别大的波动。
一德期货：投资咨询部高级分析师谷静表示，隔夜有消息宣布英国政府在新一轮的对俄经济制裁中，对俄罗斯首富、诺里尔斯克镍业公司总裁弗拉基米尔·博塔宁实施制裁，这一消息传出，欧洲时段伦镍应声上涨，盘中涨幅一度超过8%。我们认为该事件视觉冲击较大，但就事件本身而言，对于镍市影响或将有限。首先，俄乌战争爆发后，俄镍被LME制裁无法参与交割，引爆3月份空前的镍行情，目前该事件已经告一段落，空头也吸取教训，再次发生空前空逼多的可能性为零；其次，英国制裁对象是俄镍总裁，借鉴2018年的美国对俄铝总裁进行制裁事件，冻结间接控制人资产、排除LME可交割品牌之外，这些制裁措施对于俄铝的生产以及出口影响极为短暂，制裁风险并未影响当时铝基本面的状况。所以综合考虑，对于投资者来说，应该理性看待英国对于俄镍总裁的制裁对镍市形成的冲击。
瑞达期货：金属研究员王福辉表示，诺里尔斯克镍业主要镍生产部门包括俄罗斯本部与芬兰分部，满产总产能可达30万吨/年。诺里尔斯克镍业生产的镍产品，85%以上用于出口。该制裁主要令市场担忧俄镍在欧美的销售受阻。整体来看，俄罗斯对英国镍产品供应很少，影响有限。并且在欧洲深陷通胀困局，以及电动汽车的镍需求快速增长的背景下，未来禁止俄镍供应的可能性不大。
近两个月镍矿、镍铁以及中间品进口量纷纷出现增加，未来供应将持续扩大吗？供应的放量大概何时会对镍价造成明显的拖累？
海通期货：有色分析师王云飞表示，对国内来说镍金属量供应未来增加的趋势是比较明确的，增量主要来自于印尼的NPI和湿法中间品。近两个月矿的增加主要是季节性的增长，在国内NPI产量受到进口挤压的大背景下，镍矿的供应预计总体维持稳定。NPI的进口今年以来持续增长，尤其是在价格走势并不理想的情况下，对国产镍铁持续形成压力。未来从印尼的产能建设情况看，NPI的进口预计继续增长，在消费弱势的情况下，镍铁价格持续承压。
一德期货：投资咨询部高级分析师谷静表示，近两个月镍矿进口量增加主要是由于菲律宾主矿区雨季结束，进口量季节性反弹，属正常现象，直至年内11月份，国内镍矿进口量都会处于高位；镍铁以及中间品的进口量放量主要是由于印尼方面的新增项目的持续放量导致。印尼方面上半年NPI项目投产速度较快，而印尼方面不锈钢生产始终未恢复至去年高产能利用率的水平，消耗镍铁量无增量，回流国内的量自然增加。另外印尼方面对于原材料含量低于70%的加工品征收出口税的消息频传，所以国内也加快了对印尼镍铁的进口速度。中间品和高冰镍这块的进口增量，一方面是由于印尼方面湿法冶炼项目以及友山高冰镍的投产，产量增加， 另外一方面国内硫酸镍生产使用镍豆镍粉的经济性较差，持续处于亏损状态，对于中间品以及高冰镍的需求增加。5月份国内镍铁供应已经转为过剩状态，当前印尼方面NPI月产量已超过10万金属吨，6月份预计我国镍铁进口量还将维持高位，但由于镍铁以及纯镍供应的结构性差异，镍铁供应过剩对于纯镍价格的拖累短期内不会显现。
瑞达期货：金属研究员王福辉表示，由于菲律宾雨季结束，镍矿供应将在三季度达到季节性高位；今年印尼镍冶炼产能将陆续投放，其中镍铁产能投放较快，使得镍铁市场呈现过剩，而高冰镍、MHP产能投放主要集中于今年，近两月回国量增长明显，下半年预计还将继续增加。目前国内外精镍库存依然处于低位，不过随着供应释放，以及下游需求放缓，预计三季度对镍价拖累将开始显现。
最近镍矿、镍铁等上游产品价格普遍下跌，不锈钢成本有所下移，但不锈钢厂减产仍有所扩大，目前钢厂盈亏情况如何？短期不锈钢需求将延续弱势吗？
海通期货：有限公司有色分析师王云飞表示，目前300系不锈钢利润较前期有所回升，但整体仍处于亏损-微利的情况。供应方面，6月钢厂产量继续下降，供应减少。库存方面，自5月开始随着国内疫情影响逐步消退以及下游进场采购的原因，300系不锈钢库存快速走低，6月下旬已经下降至42万吨附近，不过仍处于近5年同期的最高库存水平。短期不锈钢产量下降、需求回升，价格不排除反弹，但是中长期看主要下游房地产仍然承压、海外美联储下半年继续加息，从消费总量以及宏观周期看并不存在明显的上涨机会，未来走势预计总体以震荡对待。
一德期货：投资咨询部高级分析师谷静表示，目前镍矿-镍铁-不锈钢产业链条利润主要还是集中在矿端，不锈钢成本下移，但随着镍价的大幅回落，不锈钢价格跌幅也较为明显，所以钢厂利润情况较差，据了解，目前少数废不锈钢工艺冶炼利润尚可，外购高镍铁以及一体化钢厂均处于亏损状态，其中由于高镍铁生产已经处于亏损状态，所以一体化钢厂亏损幅度要大于外购高镍铁的钢厂。进入三季度后，随着国内疫情防控的放松以及国内托底政策的释放，我们认为消费会有一定程度的恢复，但海外目前存衰退预期，出口方面或不尽如人意。当前钢厂减产较多，钢厂的主动减产势必带来去库速度的加快，届时正反馈于不锈钢价格的可能性较大。
瑞达期货：金属研究员王福辉表示，虽然4月份以来上游产品价格持续下跌，不锈钢成本下移，但是不锈钢价格同样也持续走弱，因此期间不锈钢生产利润基本处在小幅亏损的状态，平均亏损幅度在200元/吨左右。当前不锈钢市场需求表现疲软，主要受到房地产以及工程机械行业下滑影响。未来随着国内刺激政策向下传导，预计三季度后半段需求有望逐渐好转。
目前的供需情况支持期镍企稳反弹吗？对未来镍价走势如何看？
海通期货：有色分析师王云飞表示，就镍价而言目前仍然存在反弹的需求，当然逻辑上看还是期货交割品紧张的大背景，从金属总量看镍价可能压力将逐步加大。价格方面，近期一级镍的高基差延续，但硫酸镍价格的持续回落值得关注。作为主要的需求增量，硫酸镍二季度供需有走弱的迹象。随着价格下跌，硫酸镍对NPI和一级镍的溢价走弱，如果后期溢价持续走低甚至出现NPI转产利润为负的情况，消费的弱势可能超过市场预期，镍价压力会大幅增加。上行风险方面主要来自于逼仓和政策，交易所低库存的风险尚未解除，印尼对NPI加税的可能性仍然存在，需要警惕相关风险。
一德期货：投资咨询部高级分析师谷静表示，经过上半年印尼供应端的持续释放，镍元素供需格局已经逐渐发生了转变，从供需角度来看，镍价不具备持续上行动力，但这期间也不可避免的有反弹行情出现，比如欧美对俄镍的制裁，比如印尼镍产品征收出口税，比如宏观层面带来的消费提振等等。综合多方面因素考量，我们认为后期镍市逢高沽空风险相对较小，同时也要多加关注纯镍以及交割品紧张带来的结构性机会。
瑞达期货：金属研究员王福辉表示，目前镍市库存处在历史低位，对镍价有较强的支撑。不过镍市供需则趋向于宽松，因炼厂开工率上升，印尼回国量增加，以及终端消费依然还缺乏亮点。此外美联储预计将延续激进加息，导致风险情绪承压以及美元指数走强。预计三季度镍价宽幅震荡，重心下移。
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