价格：本周钢材价格上涨。 本周（5 月 30 日至 6 月 2 日，下同）20mm HRB400材质螺纹价格为 4800 元/吨，较上周环比+0.8%，热轧 3.0mm 价格为 4950 元/吨，较上周环比+1.9%。本周原材料价格上涨，本周港口铁矿石价格与上周相比上涨；焦炭价格与上周相比持平；废钢价格与上周相比上涨。

利润：本周螺纹钢利润回升。 长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+9 元/吨，+55 元/吨和-51 元/吨。 短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。

产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。 产量方面，本周五大钢材品种产量 981 万吨，周环比升 2.27 万吨，其中建筑钢材产量周环比增 4.3 万吨，板材产量周环比降 2.03 万吨，螺纹钢本周增产3.64 万吨至 297.62 万吨。 库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降 3.62万吨至 1500.71 万吨，钢厂总库存 657.24 万吨，周环比降 38.26 万吨，其中，螺纹钢社库降 1.16 万吨，厂库降 23.69 万吨。 表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 322.47 万吨，周环比升 14.31 万吨，本周建筑钢材成交日均值 18.09 万吨，周环比增长 21.2%。

投资建议：上海地区疫情封控放开，下游复工复产加速，叠加前期稳经济一揽子措施逐步落地，钢材成交明显回暖，本周建筑钢材成交日均值 18.09 万吨，周环比增长 21.2%。 短期来看，钢材生产亏损，钢材产出释放空间有限。库存方面，社库、厂库连续小幅下滑。整体看，随着下游复工复产提速，叠加经济刺激政策落地，钢材消费有望持续好转，钢材基本面大概率延续改善，钢价重心或将逐步走高。 建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。

风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动