从供应来看，进口量和国内产量或将减少。对于如此巨量的进口供应补足的持续性，在没有突发扰动的情况下，3-4月的进口量或是全年峰值。一方面，从锡矿角度来看，大幅增加的可能性较小。另一方面，锡锭进口窗口已经关闭，6月锡锭可能转为净出口格局，国内锡锭供应将进一步减少。而国内生产方面，存季节性减量预期，同时炼厂出货困难使得企业生产表现谨慎。
从需求来看，随着疫情得到控制、管控逐渐放开，受到疫情影响开工的下游需求将全面恢复生产，但是预计需求恢复空间有限，消费返场为锡价带来的支撑可能不如预期强劲，本周下游加工企业开工率也有所走低。本周锡价横盘，主因此前市场传言的减产检修预期迟迟未能兑现。在扰动锡市的主要矛盾出现之前，我们认为锡价短期将维持震荡状态。当基本面出现边际变化，锡价或再择方向。
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