SMM 5月31日讯：在5月27日SMM全新升级的《SMM首席说》视频直播栏目上，SMM大数据部门总监李代胜在线上为观众分享了铅锌锡三大行业的相关行情信息。在铅方面，他表示，2022年，铅市场在没有出现大的结构性行情的情况下，铅价整体在15000~16000元/吨的价位徘徊，不会出现很大的供需矛盾。警惕极端亏损情况下，导致再生铅产能出清，未来铅行情才会出现较大的变动。

近两年来铅价的波动幅度明显降低，主因再生铅产能投放速度比此前预期的要快上不少。那么为什么在过去很长一段时间内，铅价很难跌穿15000元/吨的成本线呢？

首先来看SMM整理的废料供应指：

数和还原铅供应指数走势，原料供应其实始终处于偏紧的预期，废料供应指数持续上行，且当前没有缓解的可能性，主因电池更换的频率远低于再生铅产能的投放速度。

加工费方面，目前国内矿加工费比较低，部分地区甚至已经低到800元/吨。整体来看，铅原料供应端供应偏紧，预计这一情况可能会持续到明年。

从再生铅开工率来看，据SMM统计，再生铅开工率基本处于较低的位置，且随着成本端的上移，不少再生铅企业利润已经几近于无。此外，今年锡价近期下滑明显，原本在锡价维持高位时，冶炼厂也从锡等副产品方面获得一定的收入，但随着锡价的快速下跌，再生铅企业回收利润也随之下滑。所以综合来看，铅依旧处于供应端产能极度过剩，从现实角度来看，对铅价而言提供比较强的支撑。

从库存方面来看，相比于铜铝锌整体库存都呈现震荡缓慢下行态势的情况，今年国内铅库存表现较为平稳。支撑其未能去库的原因，主因是年初的出口。

至于前段时间铅价自16000元/吨下滑至今的原因，是由于比价上修导致铅出口窗口关闭，在国内铅基本面没有发生根本性变动的背景下，出口窗口关闭导致市场做空操作频出。

而消费方面，电池开工率在疫情期间明显下滑。在需求端减弱以及出口端减少的综合作用下，国内对铅库存变化极度悲观，铅价从原本的16000元/吨以上的价位持续下跌。

供应端方面，SMM预计，未来原生铅产量变动比较平稳；再生铅方面，考虑到原料端紧缺，加之锡价走低导致再生铅利润下滑，SMM预计再生铅2022年产量预增在10~20万左右，相对处于低位。但即便如此，在偏低的供应和偏乐观的消费博弈下，铅依旧处于过剩周期。

故而SMM预计，2022年，铅市场在没有出现大的结构性行情的情况下，铅价整体在15000~16000元/吨的价位徘徊，不会出现很大的供需矛盾。警惕极端亏损情况下，导致再生铅产能出清，未来铅行情才会出现较大的变动。

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