东方证券对232 家全球主要科技硬件公司(包括华为)存货金额及存货周转天数走势和下游需求趋势进行了持续的跟踪，现在更新数据至22 年一季度，认为当前产业整体的情况为：半导体厂商、下游整机厂商库存水平升高，整体缺芯转变为结构性缺芯，汽车、服务器等细分领域供需关系持续紧张。

手机、PC 需求放缓，半导体厂商、整机厂商库存及周转天数提升：

从主要整机厂商平均存货水平来看，22Q1 厂商平均存货环比上升幅度为6%，存货周转天数环比上升4%。

从全球主要半导体厂商平均存货水平来看，22Q1 平均存货水平环比上升16%，存货周转天数环比上升11%。

汽车、服务器等细分领域芯片供需持续紧张。分应用领域来看：

服务器芯片供应趋紧：21 年下半年开始服务器和数据中心的芯片供需关系紧张，一些关键服务器芯片的交付时间延长到52 到70 周。目前服务器厂商也仍存在芯片供应紧张的情况，Digitimes 相关报道认为服务器芯片及零部件短缺可能贯穿整个2022 年。

智能手机4G SoC、PMIC 仍存在供给缺口：根据市场研究机构CounterpointResearch 最新报告显示，主流的应用处理器、功率放大器和射频收发器等5G 相关芯片的库存量显著增加，而对于4G 处理器和电源管理芯片，虽然其供应缺口缩小，但仍将继续短缺，前者价格将上涨10%，后者价格将上涨15%-20%。

汽车领域缺芯情况仍在延续：电动车车用芯片用量提升大，稳定性要求高，成为目前制约下游产量的主要原因之一。根据 AFS 数据，截至2 月6 日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量约为37.1 万辆。

晶圆制造景气持续，建议关注闻泰科技、华虹半导体、三安光电；？ 服务器、汽车等细分领域缺芯延续，建议关注澜起科技、兆易创新、韦尔股份、紫光国微、晶晨股份；

半导体设备、材料需求旺盛，国产化加速推进，持续看好国内半导体设备、材料行业。建议关注中微公司、北方华创、芯源微、拓荆科技-U、立昂微、鼎龙股份。

风险提示

下游需求增长不及预期、 Oppo 等我们统计口径之外公司的影响