昨日镍价小幅收跌，夜盘再度跌破20万元/吨大关。
从基本面来看，目前镍下游需求侧偏弱，镍价承压运行。由于前驱体企业及钢厂利润均不佳，下游负反馈显现。从供给侧来看，印尼中间品及镍铁投产仍在持续放量，或将呈现供强需弱格局。但是，鉴于资源补足大多为非一级镍，预计精炼镍低库存格局难有快速反弹趋势。综合比较来看，国泰君安认为镍价短期表现为价格重心小幅下行，精炼镍较镍铁、硫酸镍经济性将向上修复。
从下游不锈钢来看，目前在多空博弈下，维持震荡运行。价位偏高叠加疫情因素，消费端仍表现低迷，叠加库存，钢价上方承压。从成本利润角度来看，镍铁资源依然偏紧，叠加铬铁成本偏高，钢厂利润受挤压，或将出现减产预期。
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