4月22日，阳光电源发布投资者关系活动记录表。
投资者关系活动 主要内容介绍：
管理层发言向各位投资者道歉，去年业绩低于预期。去年业绩下降的核心原因，一是电站业务出现问题，越南项目因疫情 延迟交付，从而执行新电价因此计提了损失；二是缅甸项目政变取消；三是储能业务：疫情影响公司海外储能按期 交付，公司严格履行了合同，接受了罚款，导致增收不增 利，但也赢得了客户的信任，为长期合作打下基础。
22 年公司做了部署和调整，电站业务：公司强化了电 站项目精细化管理力度，加强了项目风险管理，2022 年一 季度电站业务已经扭亏为盈，实现稳定利润；储能业务： 吸取前期教训，去年疫情原因，调试无法进行，交付延期 了。现在把系统提前配置好、时间预留好，可以实现如期 完成；逆变器业务：逆变器 21 年总体不错，受到 IGBT 短 缺影响，渠道布局放缓，一季度渠道有所改善但仍然紧缺， 公司加大国内芯片供应，二季度会明显改善，公司对逆变 器业务充满信心。总结下来 21 年对疫情、芯片估计不足， 内部管理不够精细，汇兑损失、人员费用等大幅增长。2021 年的积累在 22 年会有好的效果。
去年四季度我们发现经营情况不太理想，也做了一些 调整，首先是国产器件的替代，第二是渠道和户用方面在 做改善，一季度户用出货 13 万套，逆变器收入增长 46%， 储能收入增长 160%。22 年一季度没做到位的还是因为缺货 导致的订单延迟，美国光伏和欧洲储能都有些延迟，这些 订单都还在，3 月没确认的预计在 4-5 月完成。今年预期能 持续改善，全年目标不变，有信心打一个翻身仗。
投资者调研问答摘选：
1：怎么看后续的海外毛利率的情况？今年光伏利润率的趋势？
答：因原材料涨价，缺货可能到 22 年下半年略有缓解， 竞争强度比较克制。同时，市场需求也非常旺盛，明年总体仍然是紧凑平衡，价格下降的概率不大，毛利率总体可控。
2：去年小业务亏损的比较多，后续如何看待？二季度 的出货量展望？
答：充电桩、电控、水面光伏、智能运维等小业务坚 持要投入。电控已经快熬到头了，电控排到了第三；海外 充电桩市场处于起步阶段，公司把充电业务整合到光伏储 能集团里了，加强全球市场协同，进军海外市场；氢能业 务尚处于早期，计划每年投 7000-8000 万，我们做的是差异 化的，是从制氢的电源设备入手，逐步走向用氢能去发电。
3：展望逆变器业务今年的目标？及国内外、户用、大 电站分别的结构拆分？
答：2021 年市占率在 30%，今年目标提升百分之 2。 21 年出货 47GW，22 年出货 70GW 左右；户用 21 年 40 万 台，22 年 90-100 万台。
4：储能这块，21 年量上还是比较不错的，22 年能否 给收入和量的目标？
答：储能本来是 40 多亿收入，但有部分在路上，所以 变成 30 多亿。22 年储能目标 100 亿左右，我们无电芯战略， 需要有很好的合作伙伴。
5：财务角度看，销售费用增长异常快，这里是什么原 因？后续怎么展望？
答：四季度销售费用大幅增长，主要是基于未来增长 点进行的资源配置，一是全球营销布局、渠道布局，人员 增加、人员薪酬增长带来的；二是电站财务处理更加谨慎， 原来前期费用算进成本，现在变成销售费用。人员主要增 加到海外、储能、渠道；国内户用光伏等人员增加也较多。 去年户用光伏 1.2GW，30 亿收入，今年发展也很快很多， 目标是 3-4GW。
6：储能收入目标 100 亿左右，对全年毛利率的展望？
答：21 年收入 30 多亿，22 年肯定盈利，今年加大了 家用储能的开发力度，主要是欧洲和澳大利亚。其他电站 侧储能要加强内部管理，使得成本趋于稳定。22 年一季度 毛利率已经回到 20%左右，比较正常，和 21 年前三季度相当。
7：对 22 年电站业务的规模和盈利的展望？
答：户用光伏会保持高增长，去年家庭光伏 1.2gw，今 年保 3 争 4；地面电站开发的保持 5GW 左右。盈利情况有 一定弹性，如果组件价格下降能有所增加。
8：有没有做好预案，若芯片和组件价格保持较高状态， 有没有做好准备？
答：芯片分两类，控制类和功率类半导体。微电子芯 片还可以，主要短缺的是 IGBT 的模块和单管上，我们计划 已经考虑了部分短缺和部分的国产替代，现在是芯片最紧 张的时期，下半年会有缓解的。做的准备就是签长单和国 产替代。小功率逆变器器件紧缺，则引导客户装大功率逆 变器，阳光从户用到集中式 8.8mw 的逆变器都有，具备一 定的调剂能力，我们自己的电站都是用大功率的逆变器。
9：一季度的出货量和二季度的需求和排产情况？
答：一季度逆变器出货 12GW，二季度需求旺盛，疫情 影响会导致短期供应紧张问题。
10：户用逆变器的出货目标和毛利率？
答：22 年 80-100 万套，一季度已出货 12 万套。毛利 率也是分市场，欧美 40%+，国内 25%左右。
11：一季度的收入构成？储能、电站、逆变器多少？ 在报表端的确认情况及三个业务的毛利率？
答：逆变器确认收入 25 亿，电站 10 亿多，储能 6 亿， 风电 2 亿多，其他 1-2 亿。毛利率一季度逆变器 35-36%， 储能 20%，电站 15%左右。
