价格：本周钢材价格上涨。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 4980 元/吨，较上周环比+0.6%，热轧 3.0mm 价格为 5180 元/吨，较上周环比+1.4%。本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比震荡；焦炭价格与上周相比持平；废钢价格与上周相比上涨。

利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-6 元/吨，+33 元/吨和-59 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周小幅下滑。

产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量 972 万吨，周环比升 16.77 万吨，其中建筑钢材产量周环比增 7.88 万吨，板材产量周环比升 8.89 万吨，螺纹钢本周增产 10.15 万吨至 311.15 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为 273.46 万吨、 37.69 万吨，环比分别+8.35 万吨、 +1.8 万吨。 库存方面， 本周五大钢材品种社会总库存周环比降 14.92 万吨至 1706.77 万吨，钢厂总库存 637.24万吨，周环比增 16.14 万吨，其中，螺纹钢社库降 2.44 万吨，厂库增 6.2 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 307.39 万吨，周环比降 0.99 万吨，本周建筑钢材成交日均值 15.07 万吨，周环比下降 8.2%。

投资建议：疫情拖累下游钢材消费，随着原料端运输受限，预计钢厂产出也将出现下滑，钢材基本面将面临供需双弱格局。本周全国部分地区疫情加重，影响钢材消费，测算本周螺纹钢表观消费量 307.39 万吨，周环比降 0.99 万吨。供应端，北方取暖季限产结束，高炉日均铁水产量恢复至 230 万吨附近，但随着钢厂原料运输受限， 钢材产出或将掉头向下。 库存方面， 社会库存继续下滑，由于疫情影响，厂库有所回升。整体看，钢材基本面将面临供需双弱格局，钢价短期大概率维持震荡走势。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管。

风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。