假期前夕，美联储释放鹰派信号，流动性收紧忧虑升温，美元指数连连上扬，期铜行情明显走弱。

春节期间，压制金属走势的美元指数高位回落，叠加LME铜库存降个不停，期铜迅速止跌并收复失地。不过，美国非农数据意外强劲，暗示疫情对就业市场冲击减弱，美联储政策收紧担忧限制伦铜涨势，期价仍在10000美元关口下方震荡。

经济数据良莠不齐 美联储态度变化引发情绪波动

假期期间，美国经济数据密集出炉，1月Markit和ISM制造业PMI双双下滑，不过仍在荣枯线上方，且略高于市场预期。工厂订单和耐用品订单同样走弱，但尚在市场预期之中。

在通胀高企的背景下，美联储官员普遍释放鹰派信号，鲍威尔在1月会议上暗示3月份将开启首次加息，且不排除每次会议加息可能性，整体鹰歌缭绕，不过劳动力市场表现仍需重点关注。

美国1月ADP就业人口减少30.1万人，一度缓解流动性收紧忧虑，然而最新一周初请失业金人数明显下滑，且美国1月非农就业人口意外增加46.7万，超出市场预期，失业率连续下降后微增1个百分点，暗示疫情对劳动力市场冲击有限，货币政策收紧忧虑再度升温。

LME铜库存连续下降

适逢中国春节，国内需求走弱，节前上期所铜库存就出现累积，而LME铜库存于1月中旬也出现累库迹象，库存水平一度逼近10万吨，引发了市场对铜市需求的忧虑。

不过1月下旬以来，LME铜库存连连回落，且假期期间去化速度不减，目前落至8.2万吨附近，注册仓单基本同步回落。期间LME铜0-3升水有所上行，暗示供应偏紧，低库存持续为铜价提供支撑。