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镍价强势依旧再创新高 短期脱离供需追高需谨慎【机构评论】

上周镍价继续强势上行,周内沪镍价格一度出现涨停,再创上市新高,伦镍价格创十年新高。不过因春节假期临近,镍下游企业陆续备货结束,且镍价处于历史高位,现货市场成交清淡,现货升水逐步回落,进口处于亏损状态。

SMM数据,上周沪镍库存变动-845吨至3866吨,LME镍库存变动-4266吨至93480吨,上海保税区镍库存变动-1600至8300吨,中国(含保税区)精炼镍库存变动-2319吨至16742吨,全球精炼镍显性库存变动-6585吨至110222吨,全球精炼镍显性库存仍在持续下滑。

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镍观点:近期镍价强势上行,目前镍正处于低库存、强现实、弱预期的格局之中,全球精炼镍库存仍在持续下滑并处于低位、现实供需偏强,低库存与低仓单状态提升镍价上涨弹性,且存在挤仓风险;镍中线供需预期不太乐观,但中线预期亦存在诸多变数;在库存出现明显拐点、供需真正转为过剩之前,镍价仍以偏多思路对待,策略上以逢低买入为主。不过近期下游硫酸镍企业利润亏损,镍价处于历史高位,短期已脱离供需进入资金博弈阶段,过度追高需谨慎。

镍策略:单边:谨慎偏多。

目前镍仍处于去库阶段,以偏多思路对待,但短期涨幅过大令下游硫酸镍企业亏损,不宜过度追高。

镍关注要点:美联储货币政策、高冰镍和湿法产能进展、新能源汽车电池技术发展。

不锈钢观点:近期镍价持续上涨,在低估值牵引和仓单隐忧的资金推动下,不锈钢期货价格亦强势运行。

目前精炼镍对镍铁升水创十年新高,因而导致不锈钢价格相对估值偏低。但不锈钢自身供需表现一般,短期现货价格跟涨力度偏弱,基差处于上市后的下边界,不宜过度追高。

不锈钢策略:谨慎偏多。短期镍价对不锈钢价格估值牵引依然存在,不锈钢价格以反弹思路对待,但其自身基本面驱动不足,不宜过度追势。

不锈钢关注要点:不锈钢新增产能、不锈钢社会库存、不锈钢期货仓单。


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