经过近6个月的辅导及准备之后，电子化学材料企业中巨芯科技股份有限公司（下称“中巨芯”）近日向上交所递交了科创板IPO申报材料，拟募资15亿元，主要用于新建19.6万吨/年超纯电子化学品产能。
尽管巨化股份和国家集成电路产业基金（下称“大基金”）持股比例相同、并列第一大股东，但大基金实际持股略高于巨化股份。而在实际经营管理方面，巨化股份却保持着较大的影响力。
接近中巨芯的知情人士向《科创板日报》记者表示，分拆主要是巨化股份基于支持中巨芯独立发展、引入外部战略投资者等因素考虑。“两家公司所从事的业务领域和规模体量大相径庭，属于一个新的子行业。拆分完成后，巨化股份对公司发展颇为支持。”
电子级氢氟酸营收贡献超50%
中巨芯专注于电子化学材料领域，主要从事电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售。公司产品广泛应用于集成电路、显示面板以及光伏等领域的清洗、刻蚀、成膜等制造工艺环节，是上述产业发展不可或缺的关键性材料。
《科创板日报》记者注意到，中巨芯电子湿化学品均能满足于8英寸和12英寸晶圆制造技术要求。且电子级氢氟酸、电子级硫酸和电子级硝酸已经到达G5产品等级，与国际巨头处于同一水平；公司电子特种气体业务成型相对较晚，高纯氯气和高纯氯化氢均已达到6N纯度标准，分别于2018年、2019年正式形成销售，营收占比逐步提升。
截至2021年6月末，公司营收主要来源于电子湿化学品和电子特种气体，营收占比分别为83.8%、16.2%。其中，电子级氢氟酸过往营收贡献占50%以上，为中巨芯传统优势产品。
“中巨芯核心子公司凯圣氟化学以氢氟酸起家，在该领域沉淀已久。”华东一家材料企业相关人士向《科创板日报》记者表示，集成电路对电子湿化学品的要求很高，公司和多氟多等国内少数企业的电子级氢氟酸在技术上处于国内领先位置，但中巨芯量产较早、有先发优势。
下游客户方面，中巨芯以集成电路领域为主，显示面板与光伏客户为辅。公司称，电子湿化学品已获得SK海力士、台积电、德州仪器、中芯国际、长江存储等国内外企业认可；电子特种气体及前驱体材料也已陆续进入如中芯国际、厦门联芯、士兰微、德州仪器、京东方、华星光电等主流客户的试用与供应阶段。
近三年，公司前五大客户合计营收占比保持在33%左右水平，SK海力士、中芯国际和华虹集团排名前列。其中，中巨芯已为中芯国际批量供应硫酸、氢氟酸、硝酸、氨shui、氯气等产品五年；为华虹宏力批量供应电子湿化学品达八年之久。
受益下游市场需求旺盛以及国产化加速等因素影响，公司近三年营收增长较快。中巨芯近三年营收分别为1.56亿元、3.31亿元、4亿元，年均复合增速达60.11%。但从利润端来看，公司盈利能力表现一般，成立3年才实现盈亏平衡，2020年取得扣非归母净利润7.83万元。
值得关注的是，较高的固定资产和在建工程，或对公司未来业绩形成较大压力。截至2021年6月末，中巨芯固定资产和在建工程的账面价值分别为4.52亿元和2.56亿元，分别占总资产的比例为26.82%、15.16%，公司预计201年下半年有大量在建工程转固后折旧。
巨化股份仍有较大影响力
中巨芯位于浙江省衢州市柯城区衢化街道，虽然成立仅四年有余，但与一条马路之隔的巨化股份有着密切关联。
2017年12月，巨化股份与大基金、远致富海等其他5家股东共同发起设立了中巨芯有限（公司前身）。2018年3月，中巨芯有限通过交易所以9.4亿元摘牌收购巨化股份全资子公司博瑞电子和凯圣氟化学的全部股权，将两家公司纳入囊中。巨化股份则通过股权转让实现部分股权兑现、业务分拆。
据悉，目前中巨芯主要为控股型公司，营收利润主要来自旗下子公司。目前公司共有3家全资子公司，分别是凯圣氟化学、博瑞电子与中巨芯湖北。其中，凯圣氟化学主要负责电子湿化学品业务，旗下有子公司凯恒电子，与上市公司格林达分别持股51%、49%；博瑞电子主要开展电子特种气体及前驱体材料业务，中巨芯湖北则主要为本次IPO募投项目的实施主体。
“中巨芯和巨化股份所从事的业务领域和规模体量大相径庭，属于一个新的子行业。分拆主要是基于支持中巨芯独立发展、引入外部战略投资者等因素考虑。”一名接近中巨芯的知情人士向《科创板日报》记者表示，尽管分拆后中巨芯不再纳入巨化股份财报，但巨化股份对公司发展颇为支持，保持着较大的影响力。
截至招股书披露日，中巨芯共有7名股东，巨化股份和大基金分别持有35.2%股权并列第一大股东。目前董事会共有9名成员，除3名独立董事和1名职工董事外，巨化股份、大基金、恒芯企业分别提名2、2、1名董事席位。
管理层方面，董事长童继红、总经理陈刚，副总经理贺辉龙、张XUE良，董秘陈立峰、财务负责人孙琳等高管都有巨化集团或者集团体系内公司的工作经历。仅副董事长杨征帆、监事会主席吴瑷鲡来自其他股东方。
此外，虽然公司方面称，由于巨化股份和大基金持股相同，公司没有控股股东和实际控制人。但《科创板日报》记者注意到，大基金实际持股比例仍然高于巨化股份。进一步分析中巨芯股权，巨化股份和盛芯基金、大基金与聚源聚芯分别具有关联关系，大基金合计实际持股多于巨化股份。
上述华东材料企业相关人士告诉《科创板日报》记者，虽然大基金入股对公司发展带来一定帮助，但上市后亦将面临退出问题，较高的股权占比或将对股价产生压力。
此次IPO，中巨芯拟募资15亿元。其中，12亿元投入“中巨芯潜江年产19.6万吨超纯电子化学品项目”，补充流动资金3亿元。资料显示，该超纯电子化学品项目总投资13.8亿元，扩产产品包括电子级硫酸、电子级氢氟酸、电子级硝酸、电子级AN水、电子级过氧化氢、电子级异Bing醇、电子级混酸等，合计产能19.6万吨/年。
