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2021-2022 | 金属市场年度回顾与展望

金属价格自2020年3月以来经历史上罕见的长周期上行之路,2021年多个金属刷新或逼近历史高点,背后推动因素有哪些?2022年金属市场能否继续延续升势?且看SMM及市场各方观点如何。

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2021-2022 | 金属市场年度回顾与展望

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在创纪录的 2020 年之后,黄金的表现在本日历年的大部分时间里都表现不佳。

一个很大的原因是美联储的立场比预期的强硬,这创造了高利率环境并降低了无收益金条的吸引力。

其他资产更高回报的承诺也恰逢新冠疫苗的到来,这是经济复苏的信号,从而使市场倾向于风险更高的投资。

因此,黄金价格今年迄今(截至 2021 年 12 月 27 日)下跌了 4.9%,为三年来的首次年度亏损铺平了道路。

尽管如此,尽管黄金表现平淡,但 2021 年仍充斥着大量与黄金相关的消息,供投资者在新的一年前消化。

#1 十亿美元的并购

早在 1 月份,美国银行的分析师就已经预测,替换黄金储备的需求将成为今年更多并购的驱动力。事实上,黄金行业完成了一系列交易,其中一些涉及大公司。

Agnico Eagle 和 Kirkland Lake Gold以 135 亿加元的合并创建了一个新的黄金巨头,市值为 240 亿美元,储量为 4800 万盎司,成为头条新闻。

在加拿大矿业杂志最近举行的一次研讨会上,柯克兰湖首席执行官托尼·马库奇表示,这是“加拿大黄金行业近期记忆中最重要的合并之一”。

然而,Haywood证券矿业分析师克里史密斯表示,9 月宣布的 Agnico-Kirkland Lake 合并可能是“加拿大矿业巨头的最后一笔重磅并购交易” 。

另一个值得注意的合并是Newcrest在 11 月初收购 Pretium Resources。这笔价值 28 亿美元的交易的价值是 Brucejack 资产,距离这家澳大利亚矿业公司在不列颠哥伦比亚省金三角内拥有多数股权并经营的 Red Chris 矿场约 140 公里。

一个月后,Kinross 还希望以 14 亿美元收购 Great Bear Resources 及其旗舰 Dixie 项目,以扩大其在加拿大另一个著名的金矿区——安大略省红湖区的足迹。

#2 较早的交易

虽然前八个月没有宣布价值 10 亿美元的交易,但一些早期并购可能对该行业产生的影响不容忽视。

在加拿大政府拒绝中国山东黄金对 Nunavut 矿机的出价后,Agnico 在 1 月份通过抢购 TMAC Resources已经抢占了先机。同月,Eldorado Gold通过友好合并收购了QMX Gold,从而显着扩大了其在魁北克的土地持有量。

3 月,纽蒙特采取了行动,以 3.93 亿加元的全现金交易收购了 GT Gold 的剩余股份。这将使世界上最大的金矿商完全控制 Tatogga 项目,该项目也位于不列颠哥伦比亚省的 Red Chris 矿附近。同样在 3 月,澳大利亚的 Evolution Mining以 3.43 亿加元的价格收购了位于安大略省红湖的 Battle North Gold。

4 月,Fortuna Silver Mines 宣布将以 8.84 亿美元收购专注于西非的 Roxgold,从而将其业务扩展到拉丁美洲以外。

AngloGold Ashanti 也不容错过,该公司于 7 月提出以3.7 亿美元收购 Corvus Gold 的其余部分,以巩固其在内华达州的土地所有权。

#3 未来的矿山

2021 年也是世界上一些即将成为金矿的具有里程碑意义的一年。

10 月,Equinox Gold 开始在安大略省投资12.3亿美元的Greenstone项目建设,该项目计划成为加拿大最大的金矿之一,前五年每年生产超过 400,000 盎司。

正在不列颠哥伦比亚省金三角开发 Premier 黄金项目的 Ascot Resources最近获准开工建设,预计将于 2023 年第一季度投产。

今年,一些矿山也实现了商业生产,尼日利亚的Segilola 矿山就是该国有史以来的第一个黄金作业。

#4 海外冲突

政治因素仍然是矿商对某些黄金业务做出决定的驱动力。

在多米尼加共和国,巴里克和纽蒙特可能被迫终止他们的 Pueblo Viejo 合资企业,而无需批准新的尾矿储存设施。

B2Gold 还与马里政府就该公司旗舰 Fekola 金矿附近的一个勘探项目陷入僵局。

吉尔吉斯斯坦通过的一项新法律也使加拿大的 Centerra Gold 失去了对其 Kumtor 矿的控制权,该矿现在是国际仲裁程序的主题。

#5 其他趋势

根据分析公司 GlobalData 的数据,由于矿石品位和工厂吞吐量下降,2021 年上半年,全球顶级黄金开采商的产量比去年下降 1.1% ,但预计下半年产量将恢复至全年保持生产平稳。

新冠疫情也加剧了黄金生产,导致许多业务中断。标准普尔全球市场情报公司发布的一项研究表明,封锁没有影响的是金矿开采活动造成的排放。

在需求方面,世界黄金协会认为,投资者有一种明显的趋势,即寻找以前有助于其投资组合但流动性较低的资产。理事会表示,转向风险更高的替代品将为黄金铺平道路,因为黄金提供了市场抛售期间所需的资本和流动性。

2022 年会发生什么

尽管如此,随着通胀压力的增加和多次加息的可能性,2022 年黄金可能会出现复苏的一年。

包括道明证券在内的分析师仍然对 2022 年上半年黄金的潜在反弹持乐观态度。

Kitco Metals 的高级分析师 Jim Wyckoff在最新的报告中表示,2022 年第一季度黄金的前景是乐观的,主要驱动因素是通胀,这使价格保持在底部。

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