策略观点

铜：近期铜价震荡回落。局地疫情以及欧洲能源问题不断令有色金属供应受到影响，虽有美国高通胀对铜价的影响仍在，但内外盘铜市场库存均在低位，基本面仍然具备较强支撑，加之美元无序扰动，短期铜价震荡格局延续。中期震荡格局未变。

铝：昨日铝价大涨。欧洲大型铝冶炼厂拟暂停运营明显引发市场供应忧虑。近日再度上破 3 月以来上涨趋势线，短期供应问题仍有待发酵，铝价存在支撑。

期货行情表述

近期铜铝走势明显分化。局地疫情以及欧洲能源问题不断令有色金属供应受到影响，有色金属板块价格整体仍有支撑。铝价受供应忧虑支撑，且目前市场情绪仍在激化。铜自身基本面偏强，但美元无序扰动，短期铜价将继续区间震荡。

行业要闻

1。 1 月 5 日周三，美联储发布了 2021 年 12 月 15 日 FOMC 货币政策会议的纪要。许多官员认为“美国经济正朝着最大就业目标快速前进”，一些人担心通胀预期失去锚定，纪要提到更早或更快加息、首次加息开始后不久就缩表，以及缩表速度快于 2017 年等多种鹰派可能性。“几乎所有官员都同意在首次加息后便开启缩表”，有分析称夏天之前就缩表且美联储准备好了。

2。近半月来，北方空气质量不佳，1 月 4 日山东和河南多地发布重污染天气橙色预警，山东聊城以及河南三门峡、洛阳、焦作，纷纷启动Ⅱ级应急响应，当地的氧化铝焙烧产能受到影响。

3。 因俄罗斯天然气断供，导致欧洲天然气价格再创新高，进而引发欧洲电价飙升，欧洲各电解铝厂纷纷传来减产、停产的消息，据 SMM 调研，截止目前欧洲已减产产能已超过 80 万吨/年，相当于减少 37.86 万吨/年的预焙阳极用量。

4。 智利铜业委员会(Cochilco)称，与去年同期相比，智利主要铜矿 11 月产量好坏参半，智利国家铜业公司 (Codelco) 和埃斯康迪达(Escondida)产量有所下降。Codelco 产量 11 月下降 7.4%，至 153,800吨；1-11 月累计下降 0.4%。

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