策略观点

铁矿石：谨防冲高回落。当前铁矿市场供应依然宽松，但是随着 1 月钢厂复产增多，叠加春节前补库需求强劲，预计短期矿价走势震荡偏强运行。若未来块矿累库或钢厂补库行为结束，矿价预计会再度回落。

螺纹钢：1 月 1—4 日，唐山地区 126 座高炉共计复产 13 座高炉；1月 4 日高炉产能利用率约为 66%，较前一周上升 11.06 个百分点，较去年同期下降 14.56%。随着限产任务完成，新的一年开始钢厂限产压力明显缓解，限产力度放松，元旦期间华北部分钢厂高炉复产，产能利用率快速回升至 70%左右。但是春节前后唐山限产仍将持续，产量维持低位振荡。价格存在支撑。

一、期货行情数据

1 月 5 日，全国主港铁矿石成交 127 万吨，环比降 4.2%；237 家主流贸易商建材成交 13.69 万吨，环比降 22.0%。05 日螺纹钢主力合约的收盘价为 4315 元/吨。1 月份存在进一步复产的预期，空间主要来自于检修复产和个别高炉点火，但考虑到生产企业整体利润空间不大且临近年关，预计整体复产空间有限；其次，下游资金紧张问题得到缓解后，中部、东部、南部地区项目赶工仍将继续，预计工程结束时间较晚，但北方地区需求的快速下降将影响全国需求量，意味着社会库存将出现累积，不过幅度有限；最后，当前价格在市场可接受范围内，中旬之前，绝大多数钢厂将出台冬储政策，意味着厂内库存难以大幅度累积。

二、期货行情数据分析

12 月 27 日-1 月 2 日中国 47 港到港总量 2600.6 万吨，环比增 464.9 万吨；45 港到港总量 2497.2 万吨，环比增加 399.8 万吨；北方六港到港总量为 1285.5 万吨，环比增加 185.2 万吨。全球铁矿石发运总量 3466.5 万吨，环比增加 0.7 万吨。2021 年 12 月 27 日-2022 年 1 月 2 日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量 975.3 万吨，环比下降 123.4 万吨，处于 2021 年全年的中等偏低水平。

三、 行业要闻

1。 唐山自 1 月 3 日 12 时全市启动重污染天气橙色预警，具体解除时间另行通知。此外，唐山丰润区已完成超低验收公示的轧钢企业、唐山市圣中机械装备制造有限公司暂缓执行重污染天气应急响应措施。

2。  1 月 5 日，焦炭市场偏强运行，山东、河北、山西主流地区的焦企自 1 月 6 日零时起焦炭价格提涨 200 元/吨；唐山个别钢厂 5 日晚 8 点起执行焦炭干熄、湿熄均上调 200 元/吨。

3。  印尼能矿部日前表示，为缓解当前煤炭供应紧缺问题，优先国内电力需求，自 2022 年 1 月 1 日至 1 月 31 日，印尼禁止煤炭出口，包括正在装的以及未装完的煤船，都应供给国家电厂。据了解，印尼是全球最大的动力煤出口国，2020 年的出口量达

到约 4 亿吨。

4。  2021 年全年唐山地区 126 座高炉(与 2020 年同口径样本)产能利用率均值为 64.07%，同比下降高达 19.29%。影响全年铁水产量约 5231 万吨，顺利完成了全年 1237 万吨粗钢压减任务。2022 年第一季度唐山的地区粗钢产量应不高于 2392 万吨。

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