SMM 12月23日讯：在12月23日SMM铅行情专场直播上，SMM铅行业高级分析师夏闻鸣对2021年的铅市场进行了一番回顾，并预测了2022年铅价的走势。她认为，一季度铅价运行需关注春节前后市场库存变化，预计2022年春节库存变化或与2019年表现相近，即呈现节前去库，节后累库的局面。铅价预计呈现前高后低的运行趋势，运行于14600-15800元/吨的区间。
一、2021-2022年中国铅锭供应变化
2021年铅市关键词：剪刀差
回顾2021年的铅市场，铅价整体呈震荡上行的走势，外强内弱格局显现。国内外铅锭库存形成越来越明显的剪刀差，国外因消费复苏与供应错配，LME铅库存持续去库，国内则因再生铅投产集中，铅锭库存走出了与其截然相反的累库态势，直至9月下旬才开始逐步去库。
2021年再生铅新增与复产的产能统计
SMM统计了2021年再生铅新增与复产的产能统计数据，其中再生铅新增产能总计142万吨，当前新产能已开102万吨。2022年预计仍有100万吨以上的再生铅产能等待释放。
铅精矿供应紧张缓和 叠加废料利用替代 2022年加工费或止跌回升
进入2021年，国内铅精矿加工费持续走低，在临近11月趋于稳定。国内铅精矿产量稳中有增，1-10月累计产量达120万吨，同比上升2.5%。
但进口量大幅下降，1-11月累计进口112.7万实物吨，同比下降9.4%，期待2022年海外恢复。
铅精矿供应紧张得以缓解，叠加废料利用替代，SMM预计2022年加工费或止跌回升。
新增产能有限VS副产品定位模式 2022年原生铅产量稳中有增
原生铅方面，据SMM调研显示，2021年到2022年原生铅冶炼企业原生铅产量的预计增量空间在3~5万吨，新增产能有限。此外，在铅精矿加工费持续走低的背景下，铅已经转变成副产品定位模式。
据统计，2021年11月全国电解铅产量24.87万吨，环比下上升1.75%，同比下降14.24%。2021年1-11月产量累计同比上涨1.55%。SMM预计2022年原生铅产量稳中有增。
沪伦比值及其他出口条件建立 2022年铅锭出口或延续增势
进入2021年，沪伦比值明显收窄，铅锭从前3年的进口格局转向出口。据统计，1-11月铅锭出口量9.64万吨，同比暴增817.3%，铅锭出口显著增加。SMM预计，在沪伦比值及其他出口条件建立的背景下，2022年铅锭出口或延续增势。
电动车市场处于成熟期 保有量支持铅消费增势
自2017年以来，我国电动车市场发展迅速。当前我国电动车市场已经处于成熟期，预计2021年和2022年电动车保有量将持续性提升，电动车保有量支持未来铅消费延续增势。
全球芯片供应短缺 拖累汽车产量 2022年或进入疫后复苏时期
汽车方面，延续至今的全球芯片供应短缺情况持续拖累汽车产量，包括通用集团、日产汽车以及丰田、奔驰等知名车企来内的多家企业产量都受到了不小的影响。预计2022年或将进入疫后复苏时期，汽车行业的耗铅量将有所提升。
5G高速发展 摩托车解禁 铅市场分一杯羹
近年来，我国5G技术高速发展，全球通信基站数据相比往年明显提升，为铅市场提供支撑；另一方面，摩托车市场解禁，也让铅消费分一杯羹。
铅蓄电池消费内销温和上升 外销业务迅速攀升
据SMM统计，8月中旬以来，国内铅蓄电池企月度开工率缓慢上涨，内销温和上升。与此同时，铅蓄电池外销业务迅速攀升。2021年1-11月出口电池只数1.78亿只，同比增加17.3%。其中汽车类电池占比显著上升，同比增加36.9%。
2016-2022E铅锭年度供需平衡（万吨）
据SMM整理的2016到2022年铅锭年度供需平衡表来看，SMM测算，2021年中国市场铅锭依旧面临供应过剩的局面，预计2021年铅锭过剩10万吨，2022年在出口预期上升的背景下，此供应过剩的情况将有所缓解。
具体到季度，进入2021年，前三季度铅锭面临供应过剩的局面，但四季度，因消费旺季以及出口提前兑现，进入去库的状态。
2022年一季度铅价预测
SMM认为，一季度铅价运行需关注春节前后市场库存变化，预计2022年春节库存变化或与2019年表现相近，即呈现节前去库，节后累库的态势。节前去库是因2022年1月份，由于欧洲能源短缺问题，国内冬奥会限产可能、以及疫情等因素，铅锭供应恢复缓慢，铅锭累库风险小。而春节期间，由于再生铅新增企业增加，且多为大型炼厂，据SMM初步调研，春节期间炼厂轮班生产企业数量预计较去年上升，而下游企业春节企业多有放假计划，故而春节期间累库概率较高，后续3月按消费周期，将进入传统淡季。综合看，铅价预计呈现前高后低的运行趋势，运行于14600-15800元/吨的区间。
