锌:
现货方面,LME 锌现货升水68.5 美元/吨,前一交易日升水78.75 美元/吨。根据SMM讯,上海0#锌主流成交于22880~22920 元/吨,双燕成交于22900~22950 元/吨;0#锌普通对2201 合约报升水30~80 元/吨,双燕对2201 合约报升水60~100 元/吨;1#锌主流成交于22810~22850 元/吨。昨日锌价震荡,早间持货商普通锌锭对均价报至升10~20 元/吨,对2201 合约报至升水30~50 元/吨,早间贸易环节继续挺价出货,由于宁波九龙仓疫情封锁,导致宁波消费转至上海,带动上海地区消费。进入第二时段,升水飙涨,持货商普通锌锭对2201 合约报升水80 元/吨。整体看,宁波消费转至上海地区,带动市场出货转好,另外传闻市场出现倒票行为叠加部分企业收货,带动升水大幅上涨,而双燕由于减产,升水亦上行至三位数,昨日整体成交回暖。
库存方面,12 月07 日,LME 库存为15.21 万吨,较此前一日下降0.06 万吨。根据SMM讯,12 月06 日,国内锌锭库存为13.16 万吨,较此前一周上涨0.15 万吨。
观点:昨日沪锌日盘延续震荡走势,夜盘开盘有所回升。宏观方面,央行决定15 日全面降准,释放长期资金约1.2 万亿元。海外方面,奥密克戎肆虐,世界多国均已发现感染病例。目前Ivanhoe 矿业公司表示变异病毒对南非以及刚果(金)的锌矿暂无影响。欧洲电价维持高位,不排除后续会有冶炼企业扩大减产的可能。国内方面,11 月国内50 家锌冶炼厂精炼锌产量环比增加。北方环保督查已启动数日,锌冶炼企业的加工费没有明显反弹,副产品硫酸价格也有所回落。需求端,受环保政策影响,镀锌厂、锌合金厂家订单疲弱,预计年前消费都不会有所改善。而随着冬奥会的到来预计北方环保政策或将加强,持续扰动上下游开工。库存方面,锌锭社会库存较上周五小幅累库。价格方面,锌市场延续供需双弱格局,价格基本回归基本面,需警惕海外及宏观相关消息对市场的刺激 ,预计锌价高位震荡为主,建议单边观望。
策略:单边:中性。套利:内外正套。
风险点:1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。
铝:
现货方面,LME 铝现货升水13.50 美元/吨,前一交易日升水15.25 美元/吨。据 SMM讯,昨日沪铝主力2201 合约早盘开于18770 元/吨,午前窄幅震荡于18600-18800 元/吨区间,午后空头减仓带动盘面上行,日内摸高18900 元/吨,尾盘略有回落,终收于18790 元/吨。较前一交易日结涨80 元/吨,涨幅0.43%。持仓量减4110 手至18.7 万手,成交量27.4 万手。
隔夜沪铝对“降准”信息反馈不足,实际重心未能提升,当前终端市场消费信心仍待提振,虽然周内铝锭去库2.4 万吨,且华东铝锭出库延续走高,但当前格局下,多头动力不足,相对于空头保值意愿,当前多空对比下,空方仍占主动。仅现货端对去库反馈稍显坚挺,早盘华东现货贴水50 元/吨附近,延续持稳走势,华东现货成交集中18670-18690 元/吨。
中原(巩义)地区早盘成交对盘面贴50 元/吨附近,当地下游入场积极,对盘面贴水较昨日收窄近30 元/吨。
库存方面,截止12 月07 日,LME 库存为89.37 万吨,较前一交易日下降0.48 万吨。截至12 月06 日,铝锭社会库存较上周下降2.4 万吨至97.8 万吨。
观点:昨日沪铝偏弱震荡,夜盘略有回升。据海关总署数据,2021 年11 月未锻轧铝及铝材出口量50.93 万吨,环比增长6.2%,同比增长20.1%。2021 年1-11 月累计未锻轧铝及铝材出口量为505.63 万吨,同比去年增长14.9%,创自2020 年3 月以来出口总量新高水平,主因国外需求旺盛,出口数据表现良好。近日山东港口烟台港金波联合港口正式投入运营中国铝产业供应链,据悉金波联合港口可满足1000 万吨铝土矿年出口需求。基本面上,供给端增量有限,短期难有大规模复产出现,北方地区因双限政策及冬奥会临近,未来有进一步趋紧的可能。成本端方面,近日随着氧化铝价格回落,电解铝冶炼企业亏损情况有所缓解,部分企业生产重回盈亏平衡线,需关注后续电价下行力度。消费端,持货商挺价出货,接货商按需低价采购,市场交投欠佳,持续关注下游消费情况。近期下游补库补订单需求表现尚可,消费端阶段性好转,但需警惕下游加工企业因采暖季环保要求及冬奥会影响再度限产。库存方面,国内铝锭社库持续去库。价格方面,当前国内电解铝市场多空矛盾较为温和,需警惕宏观和消息面对市场情绪的扰动,单边上建议以观望为主。
策略:单边:中性。套利:中性。
风险点:1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。