一周国内碳市场回顾。本周国内碳市场活跃度有所提升，共成交配额261.31万吨，较上周上涨75.34%总成交金额为1.07 亿元，较上周上涨78.93%，按成交量加权的成交均价为35.64 元/吨。成交均价最高的为北京碳交易市场，价格为64.11 元/吨，较上周上升25.61%；成交均价最低的为深圳碳交易试点，价格为10.28 元/吨，较上周下降9.98%。成交量最高的为全国碳交易市场，过去一周成交197.21 万吨，最低的深圳成交60 吨；成交额最高的是全国碳交易市场，金额为8206.6 万人民币，最低的深圳为620 元。

一周国际碳市场回顾。11 月1 日、2 日和4 日，欧洲能源交易所(EEX)举行了三次EUA 拍卖，拍卖成交价格分别为59.98 欧元/吨、57.80 欧元/吨和59.81欧元/吨，较上周平均交易价格上涨0.43%；三次拍卖量均为251.55 万吨，成交量与上周持平。韩国碳市场本周共成交配额13.56 万吨，较上周上涨24.34%，成交均价为26.69 美元/吨，较上周上涨2.54%。

气候变化指标追踪。2021 年11 月8 日，全球大气中二氧化碳的浓度为414.96ppm，较2020 年11 月8 日上升0.63%。本周内，全球大气中的二氧化碳浓度整体呈现波动上升趋势，平均值为414.17ppm，较去年同期增长0.54%，较2011 年同期增长6.25%。

碳排放量。2021 年前三季度，中国共排放二氧化碳83.08 亿吨，较去年同期上涨9.12%，较2019 年(疫情前)同期上升8.09%。2021 年前三季度，世界共排放二氧化碳261.58 亿吨，较去年同期上升8.41%，较2019 年(疫情前)上升0.46%；中国占31.76%。

行业要闻。1)央行推出碳减排支持工具。11 月8 日，中国人民银行宣布推出碳减排支持工具。碳减排支持工具发放对象暂定为全国性金融机构，人民银行通过“先贷后借”的直达机制，对金融机构向碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%。

重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域。2)逾百国承诺2030 年前将停止砍伐森林。在11 月1 日的联合国气候变化大会(COP26)首日会议上，全球逾百名领袖达成协议，承诺2030 年前停止砍伐森林，还将投入192 亿美元(约1498 亿港元)资金用于护林。

小专题研究：碳减排支持工具可撬动更多资金流向低碳领域。截至2021 年三季度末，我国主要金融机构本外币绿色贷款余额为14.78 万亿元，较去年同期增长27.97%。在无碳减排支持工具的情境下，结合往年增速，我们预测2025年绿色贷款余额将达到24.42 万亿元。碳减排支持工具的使用会极大地促进碳减排贷款发放的速度，进而对于明年绿色信贷的增量产生积极影响，银行业金融机构的信贷资源将向绿色产业等政策重点支持领域倾斜。在有碳减排支持工具的情境下，结合往年增速，我们预测2025 年绿色贷款余额将达到26.96 万亿元，规模扩大10%。

投资意见：顶层设计文件出台后，“双碳”政策趋于明朗，1)为实现《意见》

中非化石能源消费比重的目标，风电、光伏成长属性凸显，建议关注光伏运营商太阳能、三峡能源、吉电股份、晶科科技、协鑫新能源和风电运营商大唐新能源、节能风电和中广核新能源；2)《意见》中提到要加强重点用能单位能耗在线监测系统建设，建议关注生产二氧化碳在线监测设备的生产企业雪迪龙、先河环保、佳华科技和蓝盾光电。

风险提示：相关政策推进不及预期、碳价大幅下跌。