镨钕金属价格回落 北方稀土专场竞价多次流拍 稀土行情见顶了?

来源:SMM

自今年6月底开始,稀土价格持续走高,涨幅已超30%。与之呼应的是,稀土永磁板块指数今年一路狂飙,今日盘中再刷历史新高至2219.15,北方稀土、五矿稀土、盛和资源股票年内涨幅均为276.88%、272.46%、182.35%。

受稀土持续向好影响,近日多家稀土永磁企业发布的半年报显示,上半年业绩纷纷大涨。其中,北方稀土净利润逾20亿,同比增长5倍,包钢股份更是净利润逾27亿,同比增长近32倍之多,其他企业也纷纷实现涨幅翻倍。


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但近期稀土有所回调,8月27日,SMM镨钕金属现货报价761500元/吨,较昨日下调3500元。据SMM了解,近两日稀土市场交投持续转淡,镨钕、铽、镝等稀土产品的价格延续下行趋势,下游磁材企业依然保持观望。

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且近期北方稀土专场竞价多以流拍告终,本周五场专场竞拍中仅周一成交10吨,起拍价74.56万元/吨,成交价74.56万元/吨,而此后几日的起拍价分别调整为75.05万/吨及75.3万/吨后,均未有成交。

镨钕金属价格回落,北方稀土专场竞价多次流拍,是否预示着稀土行情见顶了?

此前工信部公开征求对《稀土管理条例(征求意见稿)》的意见,提出国家对稀土开采、稀土冶炼分离实行总量指标管理,实行稀土资源地和稀土产品战略储备,并首次明确对违反规定企业的处罚条例,该条例或将于下半年正式推出,有望保障稀土行业中长期高质量发展。

机构普遍认为,稀土近年来受益新能源汽车、风电和变频空调等领域对永磁材料需求的持增长,叠加供给端受到产能指标的限制,供需结构有望持续优化,行业迎来下一波景气周期,价值有待重估。

据SMM了解,由于目前新能源汽车的驱动电机主要以永磁同步电机为主,这样的增速将快速拉动钕铁硼需求上升,而1吨钕铁硼当中大约有30%的镨钕金属,这将进一步拉动稀土的消费。像风电、变频空调、传统汽车等领域,也仍呈持续发展趋势。据SMM了解,主流的中高端磁材企业表示,目前在手订单充足,需求依然旺盛;而中低端磁材企业表示订单平稳,各别因无力抵抗原料价格的急涨急跌,主动减少订单。SMM认为,三季度,氧化镨钕快速上行,创下年迄今最高价63万元/吨,后冲高回落,目前高位震荡。氧化铽、氧化镝走势相对较弱,冲高乏力,现处于回调期。据SMM预计,供需收紧下,下半年中钇富铕矿价格有望再上28万。

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股市方面,稀土永磁板块连续多日录得指数上涨,今日稀土永磁板块再度火热,截至14:10分,稀土永磁板块指数涨1.7%,格林美、雅化集团、宁波韵升、中钢天源涨停,有眼粉末涨超10%,鸿达兴业涨超7%,北方稀土、大地熊等纷纷跟涨。

天风证券研报指出,政策预期稳定稀土供给,需求拉动中长期支撑可期。供给刚性优化,经过2017-2020年产能爬坡和原料库存去化,供给端中国稀土配额可能稳步提升,供给刚性优化,短中期来看,伴随新能效标准执行,国内家电变频空调占比/钕铁硼渗透率持续提升,有望带来2021-2022年空调用磁材年化增速持续超过60%;长期来看全球新能源汽车保持较高增速,预计伴随渗透率的提升对于高性能钕铁硼需求拉动超过6万吨(到2025年),消费电子企稳,龙头磁材厂持续扩张,补库需求带来轻重稀土价格联动上涨有望创新高,氧化镨钕、氧化铽、氧化镝月涨幅达到16%、23%、10%,产业链毛利率水平实现充分回归。

浙商证券指出,稀土行业的投资逻辑相较于过往多年,有非常明显的变化,核心在于,国内龙头企业掌握了核心资源,随着中国制造业在全球的竞争力的体现,以及制造业复苏的大逻辑下,龙头企业将具有更高的价值。在现在时点,我们向各位投资者强调,稀土板块值得重视。经过近期上下游产业链对稀土价格的博弈,我们认为价格会从现在的平台向上突破,稀土板块的龙头标的如北方稀土、五矿稀土、盛和资源等标的将有很好的表现。

国金证券提到,供需关系重构,稀土价值亟待重估。复盘我国稀土价格三波上涨行情,均为政策短期驱动,缺少长期增长逻辑。今年以来,稀土迎来第四波上涨行情,此次上涨主要因下游需求旺盛,稀土材料有明确性的中长期需求增量,叠加供给刚性作用,稀土供需结构重塑,价值有望重估。

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