SMM8月19日讯：在由SMM主办的线上行情直播会议上，SMM分析师侯瑾辰发表了以稀土矿为主题的专场直播，会议上以中钇富铕矿为主线向大家进行了介绍全球稀土矿以及中钇富铕矿产业链，最终回归行情，进行了稀土矿价走势预测。

全球稀土矿综述

中国是世界稀土资源储量大国，不但储量丰富，且还具有矿种和稀土元素齐全、稀土品位高等优势。截止目前为止，除内蒙古包头的白云鄂博、江西赣南、广东粤北、四川凉山为稀土资源集中分布区外，山东、湖南、广西、云南、贵州、福建、浙江、湖北、河南、山西、辽宁、陕西、新疆等省区亦有稀土矿床发现，但是资源量要比矿化集中富集区少得多。

全国稀土资源总量的98%分布在内蒙、江西、广东、四川、山东等地区，具有北轻南重的分布特点。

轻稀土主要分布在内蒙古包头的白云鄂博矿区，其稀土储量占全国稀土总储量的83%以上，居世界第一，是我国轻稀土主要生产基地。

离子型中重稀土则主要分布在江西赣州、福建龙岩等南方地区，尤其是在南岭地区分布可观的离子吸附型中稀土、重稀土矿，易采、易提取，已成为我国重要的中、重稀土生产基地。中国虽然稀土资源丰富，但由于过去多年的大量出口，及猖獗的非法开采，稀土资源储量已经明显下降，中国愈发重视。后来中国对每年的稀土矿开采和冶炼分离设定了指标。以今年第一批的稀土矿指标为例，离子型稀土矿占比仅为14%，混合型稀土矿占比高达52%。

近年来全球稀土矿产量逐年增加 中国是全球最大的稀土矿生产国

近年来全球稀土矿产量逐年增加，未来全球稀土产量仍将持续增加，除中国外其他地区的稀土产能扩大将成为全球稀土产能增加的主要推动力，中国在全球稀土产能中所占比例会有一定程度的减小，但减小幅度不大，中国仍是世界稀土的主要供给源。

根据USGS公布数据显示，2020年全球稀土矿产量24万吨，其中，中国稀土矿产量14万吨，占比近58%，是世界最大稀土矿生产国，其次是美国、缅甸和澳大利亚等国家。

白云鄂博尾矿稀土（REO）储量约为芒廷帕斯的10倍

白云鄂博矿：混合型稀土矿，包含的矿物是氟碳铈矿和独居石。尾矿库稀土REO储量1382万吨，品位7.01%。

白云鄂博矿区是大型的铁-稀土-铌等多金属共生矿，其稀土资源储量居世界第一位。其中的稀土矿逐渐转移到包钢选矿厂 尾矿坝，尾矿坝从而成为稀土矿的贮存地。这里的稀土矿是混合型稀土矿，就是既含有氟碳铈矿也含有独居石。

包钢股份在2015 年收购了包钢集团的尾矿库，也就是说：包钢股份的尾矿资产主要由白云鄂博 铁矿石选铁后的尾矿资源累积形成。2016 年，包钢股份开始开展稀土精矿业务，稀土产品主要供应给北方稀土。

Mountain Pass：全球最大的单一氟碳铈矿，稀土REO储量为130万吨，平均品位7.98%。芒廷帕斯矿位于加利福尼亚的圣贝迪诺县。该矿于2018年开始复产，自从乐山盛和参股MP Minerals之后，便获得了该矿的包销权。

根据内蒙古第五地质矿产勘查开发编制的一份资料显示白，白云鄂博尾矿库的尾矿稀土氧化物资源含量为1382万吨，品位7.01%，可供生产服务年限约为 53 年。Mountain Pass 矿山其REO储量约130万吨，平均品位为7.98%。包钢股份REO储量约为MP公司10倍。

中钇富铕矿产业链解析

中钇富铕矿属于离子型稀土矿，分为轻稀土为主和重稀土为主的两类矿物，主要产地在江西、广东、湖南、福建等南方地区，具有放射性元素含量低，易开采，提取工艺简单的特点。

现行的《离子型稀土矿碳酸稀土》国家标准中对中钇富铕矿中的稀土元素含量要求如下：氧化镨钕含量不低于26%，氧化铽含量不低于0.65%，氧化镝含量不低于3.5%。

中钇富铕混合草酸稀土也叫作中钇富铕矿，可以经过混合碳酸稀土灼烧得到。缅甸是我国中钇富铕矿的重要来源，2020年，中国有58%的混合碳酸稀土进口自缅甸，同时有90%的未列名氧化稀土来自缅甸。

去年，中国每月平均从缅甸进口1400多吨未列名氧化稀土和700多吨混合碳酸稀土。

稀土矿价走势预测

中钇富铕矿计价以镨钕、铽、镝氧化物为基准，中钇富铕矿价格=【氧化镨钕含量*结算当天均价*收率*标矿总量+氧化铽含量*结算当天均价*收率*标矿总量+氧化镝含量*结算当天均价*收率*标矿总量+氧化镥含量*结算当天均价*收率*标矿总量】-加工费。

据SMM统计，今年7月中国氧化镨钕产量为5965吨，环比下滑11%，主要减量集中于四川、 广东和内蒙地区。 受环保因素的影响，四川、广东地区稀土分离厂目前仍处于大面积减停产状态。 据SMM统计，四川 地区7月氧化镨钕产量环比减少74%，广东地区本月氧化镨钕产量环比减少59%。 受限电影响，7月，内蒙地区冶炼分离厂多数受到影响，但氧化镨钕减量并不大，个别企业产量减少 五分之一；另外内蒙有一家大厂因搬迁停产，预计将持续至11月份。

由于稀土矿以氧化物为计价基础，7月份氧化物快速上行，因此稀土矿价格也随氧化物价格上行，矿商捂货惜售情绪浓，仅少量出货，分离厂原料吃紧。

在稀土的开采过程中，使用硫铵可以将稀土元素浸取出来，再利用草酸进行沉淀，经过灼烧即可得到稀土氧化物，有的会使用碳酸铵来进行沉淀，但是沉淀的速度偏慢，且得到的产品纯度偏低。

现在生产一吨稀土矿需要使用约20吨硫铵，2吨草酸；据云南的朋友表示，年初硫铵价格为800元/吨，而现在价格为1300-1520元/吨；草酸年初价格为4000元/吨，现在要6000元/吨，涨幅都接近50%。受封关影响，缅甸以进口为主的草酸现在价格已经达到3万元/吨。

此外，据SMM了解，6-8月份正是缅甸全年降雨量最为集中的月份，降雨一方面增加了采矿的难度，另外，也将影响稀土矿的品质。

疫情方面，7月份以来，随着新冠病毒德尔塔变异毒株肆虐，全世界新冠肺炎确诊病例超过2亿例。缅甸也迎来第三波新冠肺炎疫情的暴发，目前确诊病例数已超过20万，昨日新增病例2800多例。

缅第三波疫情于6、7月份开始快速暴发，传播速度、确诊人数、死亡人数均显著高于前两波疫情。7月中旬，缅确诊率一度超过40%的大关。加上受到2月1日以来缅甸政局变动的影响，该国医疗系统也受到了冲击，加剧了此次疫情对缅甸的冲击。

需求端上，稀土被誉为工业维生素，用量少，用途广。2020年，中国稀土下游消费中，稀土永磁占比最大，其次在冶金机械、石油化工、抛光材料、玻璃陶瓷、储氢、催化、发光、农业等领域也有广泛应用。

目前，高性能稀土永磁产业快速发展，在这一块的下游消费中，汽车、风电仍然是两大主力，此外变频空调、消费电子、节能电梯等领域也占有不少的比重。

2021年7月新能源汽车市场呈现出“淡季不淡”的特点，产销环比和同比继续保持增长，且双双创历史新高。2021年7月，新能源汽车产销分别达到28.4万辆和27.1万辆，环比增长14.3%和5.8%，同比增长1.7倍和1.6倍。2021年1-7月，新能源汽车产销分别达到150.4万辆和147.8万辆，同比增长均2倍。

SMM预计，2021年中国新能源汽车产量为278万台，到2030年，中国新能源汽车产量将达到1422万台，2021E-2030E年间，中国新能源汽车产量复合年均增长率为20%。

由于目前新能源汽车的驱动电机主要以永磁同步电机为主，这样的增速将快速拉动钕铁硼需求上升，而1吨钕铁硼当中大约有30%的镨钕金属，这将进一步拉动稀土的消费。像风电、变频空调、传统汽车等领域，也仍呈持续发展趋势。据SMM了解，主流的中高端磁材企业表示，目前在手订单充足，需求依然旺盛；而中低端磁材企业表示订单平稳，各别因无力抵抗原料价格的急涨急跌，主动减少订单。

三季度，氧化镨钕快速上行，创下年迄今最高价63万元/吨，后冲高回落，目前高位震荡。氧化铽、氧化镝走势相对较弱，冲高乏力，现处于回调期。据SMM预计，供需收紧下，下半年中钇富铕矿价格有望再上28万。