8月24日，前一天“风风火火”的HJT电池板块出现分化和降温，爱康科技（002610.SZ）高开后盘中股价一度达3.75元/股，冲击涨停后涨幅缩窄至3.48%，当天收于3.57元；HJT设备股出现分化，金辰股份（603396.SH）当天涨幅5.81%，迈为股份（300751.SZ）和捷佳伟创（300724.SZ）则双双收跌。

消息面上，在8月20日进行的“2021HJT异质结商业化量产高峰论坛”中，有与会专家认为，随着设备国产化、银浆和靶材成本的降低及转换效率提升带来的“增效+降本”效益，2022年行业必将进入快速爆发阶段。

异质结浪潮来势汹汹，而在资本热情背后，成本和设备投资则是留给HJT电池产业首要解决的问题。业内分析认为，未来大规模推广仍然需要HJT组件在低银耗及硅片薄片化技术的成熟，只有在降本和技术储备条件充足后，N型电池才会加速渗透。

HJT明年产能或达到10GW

据业内统计，2020年PERC电池市占86.4%，已基本完成对多晶产能替换。不过，由于P型电池转换效率已经接近理论上限，鼎盛同时也进入了被替换期。在券商的行业研报中，未来十年理想的产业结构是P型电池、HJT电池以及TOPCON电池三分天下的格局。

其中，HJT电池更受资本市场关注，被认为是未来高效光伏电池发展的主流方向之一。经过去年的预热后，2021年多个标志性事件宣布其正在加速应用：今年3月，安徽华晟500MW异质结电池组件项目正式开始流片，成为量产样本；6月，隆基股份（601012.SH）宣布商业化尺寸单晶HJT电池转换效率达到25.26%，效率进一步提升，且平均量产效率已经达到24.5%，高于PERC电池2%-3%左右。

据不完全统计，目前HJT国内外规划总产能已超过60GW。不过，与资本市场极高的关注度相比，HJT的投资则稍显冷静，目前已披露情况看，新进企业众多，不过产能布局分散，实现大规模爆发尚需时日。

统计显示，2021年底前国内HJT电池产能达到3GW左右，包括金石能源600MW，华晟新能源500MW，爱康科技500MW，以及山西晋能220MW，阿特斯200MW等。此外，加上华晟2GW、金刚玻璃1.2GW和爱康2GW签约产能，预计2022年HJT电池实际产能或将达到10GW左右。

值得注意的是，目前投资产能多在200MW到600MW之间，隆基股份虽然创下最高效率记录，不过已建产能仅60MW。头部企业中，仅有通威太阳能在7月16日宣布1GW异质结电池项目第一片电池片金堂基地下线，首条大规模量产的HJT产线宣布投产。

一位业内分析人士对财联社记者表示，多数企业还处于实验室技术储备阶段和小规模试产。2020年，PERC电池市占率超过八成，未来三到五年内稳居市场主流。

不过，该人士也认为，目前P型量产电池片转换效率已经接近极限，在光伏增效的大前提下，N型电池技术将成为未来发展的主流方向，产业化进程有望提速。

成本和设备难题仍存在

目前，P型转向N型已成趋势。在N型电池的三条路线中，IBC电池由于技术难度大，成本更高昂，国内尚未实现量产，因此市场主要集中在TOPCON和HJT的竞争中。一位业内人士对财联社记者表示，两者相比，成本和设备投资是HJT电池量产推广中的主要障碍。

据业内数据，如果以HJT电池效率24%，PERC22.5%的情况比较，电池端将存在25%左右溢价。根据中科院电工所研究数据，HJT电池目前制造成本0.93-0.98元/瓦。在关键成本比较上，HJT电池采用N型硅片，较P型硅片溢价接近8%；在银浆价格6500元/kg的情况下，HJT电池采用低温银浆，每千克溢价2000元，且HJT有额外靶材消耗，耗量168mg/片，也是额外支出成本。

在设备投资上，虽然HJT设备价格已经大幅下降，较此前单GW整线投资6亿左右下降至4.5亿元，不过相比PERC单GW2亿元投资，仍然不具有优势。

而HJT的发展瓶颈，正是TOPCon电池的比较优势。一位PERC电池厂商人士对财联社记者表示，P型电池现在是市场主流，对于已有产能的企业而言，TOPCon可以基于现有产线升级改造，单GW改造成成本在0.5亿元至1亿元之间，设备折旧损耗降低，性价比最高。在效率上，N型TOPCon电池的理论极限转换效率为28.7%，接近晶体硅太阳能电池理论极限效率（29.43%）。

不过，TOPCon良率目前多在95%以下。国泰君安电新团队认为，TOPCon后续良率提升空间大，硼扩等新增工艺对碎片影响有限，在清洗、自动化技术成熟、硅片技术进步等加持下，良率差异可得到大幅优化。

一位PERC电池厂商人士对财联社记者表示，公司对HJT电池有相关储备，但目前PERC电池是市场主流，且仍具备几年生命期。HJT电池一到两年内的市场应用度都不会很高，如果对未来市场有担心，也要等HJT电池真正量产再说。