SMM 7月1日讯：6月，沪锌主连6月25日之前都整体保持下跌的走势，最后几天略有回升。截止6月30日收盘，沪锌主连报21965元/吨，较月初跌1110元/吨，月内跌幅为4.8%。
现货价格与期货同向而行，据SMM现货报价显示，6月30日SMM 0#锌均价为22140元/吨，较月初跌800元/吨，月内跌幅为3.5%。
基本面
矿端：
进入6月，锌供应端维持紧平衡，国内锌精矿处于季节性恢复阶段，整体开工率稳步上行。预计进入7月，国内锌加工费计划进一步上调，指向短期锌矿供应保持紧平衡；冶炼厂原料库存充足下，掌握加工费议价权。
冶炼端方面：
由于云南地区炼厂在6月中旬前后恢复正常生产，6月精炼锌产量预计将环比增加1.85万吨至51.32万吨。另据SMM调研显示，国内精炼锌企业新增产能大多在2021年8月之后投产，产能释放延后。
进口方面：
此外，因进口窗口长期关闭，进口量需靠长单货源提振，6月预计精炼锌进口环比或略下降至4.6万吨。随着国内冶炼厂产量提升，加之抛储货源继续流入市场，预计7月对进口锌的需求相对有限，预计7月精炼锌进口量或降至4万吨左右。
库存方面：
据SMM数据显示，国内七地锌锭周度库存自今年3月15日达到2020年4月20日高点后一路下滑，目前为2020年1月20日以来的低点。低库存对近期锌价走势有一定的支持性。
数据来源：SMM数据库 点击申请免费试用
下游消费端方面：
镀锌受黑色系以及锌价暴涨影响，加之出口退税降低政策落地，镀锌订单全面走弱；而年后镀锌厂成品持续累库，将直接导致企业控产运行。从SMM镀锌新样本分规模开工率上看，中小型企业开工率在3月就迎来了拐点，部分企业已经停产运行。
压铸锌合金方面，高锌价抑制终端消费，叠加淡季来临，压铸开工率下滑。
氧化锌方面，受轮胎消费良好的利好因素影响，氧化锌板块消费相对稳定，订单持续上行。
7月锌市基本面及锌价展望
展望7月，伦锌方面，近期美联储主席鲍威尔淡化通胀风险，重申会在加息问题上保持耐心，另外近日美国总统拜登通过了为期8年的基建计划。这两点均对宏观情绪上有了提振，然SMM认为美国短期的言论主要是为了缓和市场前期的恐慌情绪，但趋势来看仍然会收缩货币政策，所以短期情绪或有恢复，但中长期仍不乐观。基本面上，伦锌仍维持小幅去库，LME0-3升贴水亦维持原先贴水状态，整体来看，宏观情绪或难以提供长期支撑，预计伦锌震荡走弱。
沪锌方面，云南地区炼厂限电陆续结束，企业已经恢复生产；从SMM对矿冶企业的调研来看，7月国内锌精矿给加工费料继续环比上调100~200元/金属吨，进口标矿加工费主流仍在80美金/干吨附近。云南地区：罗平锌电已经开始检修，矿需求量不大，暂无采购需求，蒙自及云铜库存量较高，采购意愿不强，对外采购价报在3900~4000元/金属吨。内蒙地区冶炼企业原料库存较高，整体计划上调幅度在100~200元/金属吨。陕西地区由于冶炼厂有进口矿补充，整体计划上调幅度在100~200元/金属吨，广西及湖南地区计划调整幅度在100元/金属吨。整体来看，3季度国内矿相对偏宽松，后续关注4季度进口矿流入情况。
冶炼端由于云南地区炼厂均于6月中旬前后恢复正常生产，6月精炼锌产量预计将环比增加1.85万吨，但6月库存仍在持续去库，SMM认为主要由于炼厂恢复生产后仍未完全将库存转移至社库，各地社库入库量仍处于低位，而市场于低价采购意愿较好，而随着7月入库改善，以及抛储的推进，预计社库将逐步增加。
综合来看，锌市短期需等待入库量提升及抛储落地开始招标后的累库行情，待累库出现后，锌价将进一步走弱。
