【SMM铅晨会纪要】隔夜LME休市沪铅走弱 昨日国内铅锭社会库存再刷新高
【SMM晨会纪要】限产浮现放松预期 黑色系原料走强 成材走弱
隔夜外盘金属市场因银行假日，休市一天。内盘金属涨跌互现，黑色系矿材走势分化，因有市场传闻唐山炼铁方面管控细节调整，限产比例下降。从上周成材成交量来看，目前仍处于钢材消费旺季，钢厂生产积极性不减。叠加近日钢价反弹之后，钢厂利润再次回升，带动矿价企稳回升。
美元指数再次收于90一下，因本周晚些时候公布月度就业数据前，市场正在评估美国通胀飙升的影响。投资者权衡物价压力上升和美联储鸽派立场对美国资产的影响。尽管通胀上升，但市场预计在2022年年末前都不会升息。 美股因阵亡将士纪念日，休市一天。
原油方面，美油布油继续上涨，因人们愈发乐观地认为燃料需求将在下季增长，投资者展望本周石油输出国组织(OPEC)和其盟友组成的OPEC+联盟召开会议，关注产油国回应。
贵金属方面，现货黄金小幅上涨，5月累涨近8%，创去年7月以来最大月涨幅，不断上升的通胀压力继续支撑着金价。黄金ETF持仓和基金期货头寸的回升还不够强，表明许多投资者还不确信中短期方向。
昨日沪指午后翻红涨0.4%，创业板指高举高打，宁德时代大涨5.27%创历史新高，成为创业板市值首个破万亿公司。两市题材表现活跃，个股红多绿少，赚钱效应较强。新冠检测早盘走强，碳中和、医美全天强势，军工板块午后走高，锂电池股再掀涨停潮，板块逾十只个股涨停，养老、婴童概念尾盘拉升。高标股方面，融钰集团12天10板，联络互动7板，福建金森8天7板，健麾信息5连板。盘面上，医疗器械、医美、锂电池等涨幅居前，机场航运、酒店餐饮、景点旅游等跌幅前列。 截至收盘，沪指涨0.4%，报收3615点；深成指涨0.97%，报收14996点；创业板指涨2.38%，报收3309点。
宏观焦点
【重磅！央行决定自6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率】为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。
【5月份中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数继续位于扩张区间】5月份，中国制造业采购经理指数为51.0%，比上月微落0.1个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为55.2%和54.2%，比上月上升0.3和0.4个百分点，我国经济总体继续保持平稳扩张。
【业界预测5月份新增信贷1.525万亿元，社融增量2.2万亿元】 多位专家对5月份新增人民币贷款和社融增量规模进行前瞻。总体来看，专家预测的5月份新增信贷均值为1.525万亿元；社融增量预计约2.2万亿元。中信证券FICC首席分析师明明表示，预计5月份新增人民币贷款规模与上年同期规模接近，主要是因为实体融资需求依然较好，信贷额度相对充裕，但对房地产相关融资活动趋严可能会抑制部分信贷增量。
【经济合作与发展组织最新全球经济展望报告：中国经济今年预计增长8.5%】该报告预测，在G20成员国经济体中，中国经济将继续保持强劲增长势头，2021年中国经济将增长8.5%，2022年预计将增长5.8%，均高于全球经济增长水平。此外，就全球而言，2020年第四季度的经济增长水平仍比新冠疫情大流行前一年的预期低4％。据估计，2021年第一季度全球经济增速将放缓至0.5％左右。
【跨月扰动因素重现，隔夜利率平地起波澜】 5月28日，1天期限国债逆回购（GC001）大幅上行207.5个基点，盘中最高点触及5.5%，随后在31日又大幅回落98个基点，盘中最高点触及4.98%。公开数据显示，这是自3月末以来，GC001再次攀上4%的高位。不少分析人士认为，这主要跟地方债发行提速、市场风险偏好上升、所得税汇算清缴有关。
今日焦点
【SMM分析：马来西亚封锁在即 进口再生铸造铝合金原料影响几何？】首先自海关数据来看，春节后自广东进口废铝量有明显增加，2021年执行废铝新标以来，1-4月累计进口废铝量33.4万吨，其中马来西亚进口量约10.6万吨，占进口总量约31.9%，位居所有来源国的第二位，略少于香港。此外，因存在进口自关税协议，进口铸造铝合金数量更为可观。1-4月，累计进口未锻轧铝合金数量30.8万吨，其中马来西亚进口量为10.1万吨，占总量32.8%》查看详情
【铝价企稳 废铝价格持稳】因昨日铝价企稳，废铝市场表现平稳，生熟铝价格均持稳。但值得关注的是，一方面国内上周铝合金锭销售不佳，可能会一定程度压铸国内生铝价格，另一方面，马来西亚封锁使得该国废铝发货延期，使得海外废铝价格有小幅上涨。
【铝价微跌 再生铝价格普遍下调】铝价继上周五受宏观利好数据大涨后，昨日小幅走弱，SMM A00铝价较昨日下跌40元/吨至18780元/吨，目前再生铝厂普遍下调报价。国内价格上，国内大型再生铝企业报价稍降50元/吨至19050-19350元/吨；中小厂方面，报价维持不变，目前在18700-18900元/吨，但实际成交价格在下调，最低至18300元/吨。价小幅震荡走弱，目前下游观望态度不变，整体成交较差，市场低价货源流通略有增多，竞争加剧》查看详情
【铝棒现货日评：交易时段加工费调整频繁 实际成交不佳】昨日铝棒主流市场加工费整体继续向下调整，其中华东无锡地区下调20-40元/吨，南昌地区降幅较大，下调80元/吨，出库不畅；而华南市场一开始铝棒加工费还较为坚挺，多数持货方上调其加工费20-30元/吨，但交易时段受盘面波动较大影响，加工费调整频繁，低至有400元/吨，降幅高达120-170元/吨，实际成交较弱》查看详情
【铝锭社会库存意外走高 现货升水小降】昨日沪铝早盘未能延续上周五夜盘强势，成交重心逐渐回撤至18800元/吨附近，国内铝锭社会库存环比上周四增加1.4万吨至97.6万吨，华南和华东地区均有部分铝锭集中到货，这令华东地区现货成交集中18770-18780元/吨，对当月升水小幅收窄10元/吨至平水附近》查看详情
【SMM月度展望：多空因素轮番拉动下 铝价或呈现宽幅震荡】综合而言，近期铝价除受到基本面影响外，还有政策因素以及资金面轮番影响。目前宏观流动性宽松推动LME铝价走高，对内盘有支撑。不过政策面不确定性较大。基本面看，5-6月仍为消费旺季，且上周四去库幅度为5月以来新高，给予铝价底部支撑。SMM预计沪铝仍将维持宽幅震荡，近期主要关注宏观调控对铝价影响》查看详情
【SMM数据：无锡及南海地区库存小累 国内电解铝库存较前一周四增1.4万吨至97.6万吨】5月31日，SMM统计国内电解铝社会库存97.6万吨，较前一周四小增1.4万吨，南海及无锡地区到货增多，下游接货力度不及前一周》查看详情
【SMM数据：部分主流交割库存已达库容上限 铅锭社库增势放缓】据SMM了解，截至周一（5月31日），SMM五地铅锭库存总量至10.5万吨，较上周五（5月28日）环比上升0.18万吨；较周一（5月24日）上升1.1万吨，再度刷新2015年5月以来的高位》查看详情
【SMM数据：SMM七地锌锭社会库存较上周五下降1100吨】据SMM了解，截至本周一（5月31日），SMM七地锌锭库存总量为15.44万吨，较上周五（5月28日）下降1100吨，较上周一（5月24日）下降7100吨》查看详情
【SMM月度展望：海外锡锭供应仍紧张+云南限电影响 锡价存支撑】SMM认为，受云南限电影响，当地大片锡冶炼厂停产至今，导致现货市场流通货源短缺，升水不断走高，国内外供应端紧张加剧对锡价构成支撑。预计短期将保持偏强震荡走势，沪期锡下方支撑197000元/吨，阻力210000元/吨》查看详情
【SMM月度展望：不锈钢、新能源高排产刺激镍原料刚需 镍价中长期偏强 短期受制于政策抑制】整体来看，SMM认为，就宏观方面来看，输入性通胀虽看似势不可挡，但国内对遏制过度投机的行为则态度坚决，商品价格应在震荡中逐渐回归基本面供需。预计本周镍价回调修正概率较大沪镍129000-136000元/吨，伦镍17600-18500美元/吨》查看详情
【佛山不锈钢日评】昨早华南地区不少贸易商对接仓库于本周受到限电影响，多数通知终端买货方于上半周提前订货或完成运输，上周有钢厂减量具体规格钢材，因此本周终端寻货氛围增强。另外广州及周边地区疫情新增部分道路及区域进行封锁，运输或将有延迟，贸易商短期内高价成交意愿增加》查看详情
【SMM不锈钢现货资讯：不锈钢SS合约拉涨 现货偏稳基差缩窄】无锡地区不锈钢价格基本以持稳出货为主，304冷轧毛边卷价报16200-16700元/吨，均价上涨50元/吨，304热轧报15900-16200元/吨，价格持稳。据市场调研了解，目前现货成交表现一般，需求尚可，部分规格仍然是受限于无货。上周五开始，不锈钢SS合约大幅拉涨，而现货涨幅较小，期现价差缩窄至千元以下。且近远月差来看，月差亦出现逐渐缩窄的趋势》查看详情
【SMM钢材市场终端需求报告】五月份钢材市场走出惊险万分的“过山车”行情，我们不仅见证了国家行政干预的力量，更看到了资本过度推涨和冷血杀跌对市场带来的恶性影响，不仅贸易商大伤元气，也给终端下游的开工进度和采购节奏带来很大的困难。那么钢价大幅回落后，企业采购意愿是否积极？施工进度是否恢复？钢价下跌后是否是集中建仓补库的好时机呢？据此SMM调研了基建、房地产共50家企业》查看详情
【MMi 铁矿石港口现货指数报告（31日）】消息称，昨日唐山召开钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，涉及烧结、炼铁、炼钢、超低排放等层面，其中在炼铁方面管控细节调整为：原执行50%日常减排比例的春兴特种钢、中厚板、东华钢铁、鑫达钢铁、松汀钢铁5家企业，建议减排比例调整为30%》查看详情
【SMM日评：硅价波动大 不通氧553#硅厂报价难】昨日天津港不通氧553#硅价格在12800-12900元/吨。不通氧553#硅在近半个月的时间内经历了价格飞速上涨维稳继而开始回调的过程，因成交清淡硅价开始回落后》查看详情
【SMM分析：广东疫情加重 金属硅运输略微受阻】广东省黄埔港是金属硅第一大出口港，此外广州、佛山等地也有不少铝合金生产企业。广州及周边疫情加重后，SMM了解到对金属硅运输和消费暂无较大影响，仅对新疆货车影响较为明显》查看详情
【SMM日评：早间稀土市场延续上周报价 鲜有成交】本周一早间，稀土市场较为冷清，主动对外报价的厂家较少，整体报价延续上周态势，到下午稀土产品价格走势或许更加明朗。轻稀土方面，氧化镨钕报48.5-49万元/吨，部分持货商惜售》查看详情
【部分6月钢招环比调涨 周初电解锰挺价居多】锰三角主流地区现货含税出厂价围绕16200-16400元/吨，较上周五均价暂稳；广西地区现货含税出厂价围绕16100-16300元/吨，持平上周五市价。据SMM了解湘潭钢铁6月锰球招标价环比5月二次定价涨幅在200-300元/吨，不少业者认为短期对锰片市价暂有支撑，国内刚需订货情况或将在本周增加，因此电解锰主产地周一现货市场均价整体偏稳在16300元/吨附近》查看详情
【盘中市值破10000亿！ 宁德时代一跃成为创业板首家万亿市值公司】5月31日消息，宁德时代早间开盘迅速走高，甚至一度触及涨停板，随后再次突破极限疯狂上涨，最高涨幅一度达到4.97%，报429.9元/股。受股价大涨影响，宁德时代盘中市值一度突破10000亿，一跃成为创业板首家万亿市值的公司》查看详情
【SMM镁锭现货快报： 镁市弱势运行】昨日府谷地区90镁锭主流成交价在17800元/吨附近，再低价位难寻。从工厂处了解，目前报价较为混乱，大厂持续挺价，府谷地区报价在17800元/吨-18000元/吨之间。原材料端，榆林地区煤炭价格涨跌互现，煤价有望在近期止跌回稳，镁价成本端支撑有望得到恢复。部分贸易商表示，由于原材料价格波动异常，本月库存持续低位运行，若近期镁价恢复稳定，下游持单客户有望进场采购》查看详情
金属及行业要闻
【生态环境部：加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控】严把建设项目环境准入关。新建、改建、扩建“两高”项目须符合生态环境保护法律法规和相关法定规划，满足重点污染物排放总量控制、碳排放达峰目标、生态环境准入清单、相关规划环评和相应行业建设项目环境准入条件、环评文件审批原则要求。石化、现代煤化工项目应纳入国家产业规划。新建、扩建石化、化工、焦化、有色金属冶炼、平板玻璃项目应布设在依法合规设立并经规划环评的产业园区》查看详情
【上期所调整镍、锡、螺纹钢、热轧卷板等合约交易手续费】经研究决定，自2021年6月3日交易（即6月2日晚夜盘）起： 1．螺纹钢期货Rb2110合约日内平今仓交易手续费由成交金额的万分之二调整为成交金额的万分之三。 2．热轧卷板期货Hc2110合约日内平今仓交易手续费由成交金额的万分之二调整为成交金额的万分之三。 3．镍期货Ni2107、Ni2108合约日内平今仓交易手续费由3元/手调整为6元/手。 4．锡期货Sn2107、Sn2108合约日内平今仓交易手续费由3元/手调整为6元/手。 5．燃料油期货Fu2109合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之零点五。
【智利普罗达克托拉铜矿开发价值上升】铜价上涨使得红吉利公司（HOT Chili）在智利的铜矿项目经济价值上升。目前，该公司的普罗达克托拉（Productora）项目净现值为11亿美元，增长了500%，内部收益率上升至38%，增幅150%。
【Codelco 铜供应任务艰巨】在电力和建筑行业需求的推动下，以及随着汽车电气化进程的加速，预计未来几年铜市场的当前缺口将进一步扩大。智利国有铜矿商 Codelco 于 1 月发行了 20 亿美元的美元债券 ，为其数十亿美元的升级项目和债务再融资提供资金。
【必和必拓智利铜矿罢工仍在继续 工会反对替代工人】工会领导人透露，必和必拓位于智利的 Escondida 和 Spence 铜矿的远程运营工人工会于周五进入第二天的罢工，因为该公司使用替代工人来确保继续生产。工会已向劳工局提出投诉，称其侵犯了罢工权和反工会行为。
【大宗商品超级周期面临疑问 基金削减多种商品多头持仓】大宗商品市场正在热议今年以来的超级涨势是已经结束，还是会在暂停后继续。目前投资者正减持从农作物、铜到天然气在内各种大宗商品的多头仓位。据美国商品期货交易委员会（CFTC）和洲际交易所（ICE）数据，在彭博大宗商品指数跟踪的23种大宗商品中，对冲基金持有的20种商品头寸在上周出现11月以来最大幅度的下滑。大宗商品涨势可能不会结束，但是否触及新高可能取决于供需而非投机性买盘。
【南山铝业五项产品获颁中国商飞民机铝合金工程批准证书】5月21日，中国商用飞机有限责任公司科技管理部部长叶伟一行赴南山铝业调研，向南山铝业颁发民机铝合金工程批准证书，鼓励并推动南山铝业作为民营企业的代表进一步参与民机铝材研制及保障工作。南山铝业总经理吕正风及相关负责人陪同活动。
【日本1-4月钢铁出口下降8.9%】日本钢铁联合会（JISF）公布的海关统计数据显示，今年4月，日本钢铁产品出口274万吨，环比下降13.2%，同比下降3.6%。 今年1-4月，日本钢铁产品出口1107万吨，环比下降8.9%。 就日本主要钢铁产品出口市场而言，今年前4个月，日本对韩国的钢铁出口总量为137万吨，下降了27.1%，对中国的出口则增加了6.4%至171万吨；对泰国出口198万吨，增长29.0%；对美出口33.9万吨，同比下降7%。
【印度铁矿石出口激增 当地钢企原料短缺加剧】铁矿石出口（主要是向中国出口）激增，使印度钢铁制造商的经营陷于悲惨境地。尽管今年前四个月全球钢铁价格一直居高不下，但由于原材料铁矿石严重短缺，印度当地生产商难以为继。 今年前4个月（1-4月），印度铁矿石出口增长66%，达到2242万吨。大约90%的出口流向中国。中国是世界上最大的钢铁生产国，前4个月从印度进口铁矿石2028万吨，而去年同期为1224万吨。 由于Covid-19爆发后的经济中断，铁矿石产量急剧下降了近4400万吨，至2020-21年的2.02亿吨。然而，该国的出口增长了62%，从3700万吨增加到6000万吨。在调整增量出口和产量下降后，造成了大约7000万吨的总体短缺。
【韩国钢材价格飙涨，韩国冰箱价格暴涨至2万元】韩国钢铁业所需的铁矿石几乎全部依赖进口，而国际铁矿石价格从年初至今累计上涨约80%，导致韩国钢材产品价格飙涨。工程师李先生表示，钢筋、钢管、型钢等建筑用钢材的价格都大幅上涨。相比去年年底，平均涨幅在四成左右。不少议价能力较弱的韩国中小建筑企业，已经因钢材短缺而延迟工程或者暂停施工。记者通过走访一些家电卖场了解到，现在钢价上涨，用钢比较多的冰箱、洗衣机等家电，也开始面临涨价的压力。有韩国消费者表示，目前冰箱的价格基本都在350万韩元左右（约合2万元人民币），超出预算好几倍。
【安赛乐米塔尔将欧洲地区钢卷价格上调20欧元/吨】据报道，欧洲最大的钢铁制造商--安赛乐米塔尔公司将其欧洲地区的热轧钢卷价格上调20欧元/吨至1170欧元/吨，冷轧和热镀锌板价格上调20欧元/吨至1320欧元/吨。 中国价格下跌打击了欧洲市场人气，买家开始采取等待观望态度。然而那些迫切需要购买原料的人不得不面对欧洲工厂持续的坚挺报价。
【盛和资源：继续加码并购扩充产能】受供求影响，稀土价格持续走高，公司盈利是必然的。虽然近两年来虽然下游的新能源汽车、智能手机带来的稀土需求持续放量，但由于国内对稀土开发实行总量指标控制，供给较为刚性，导致稀土供不应求，价格在高位波动。去年以来，在新能源汽车拉动下，氧化镨铝、镝铽供应日渐紧张，价格由26.8万元/吨上涨到45.85万元/吨，涨幅71%，2020年预计短缺3000-5000吨。
【东方锆业氯氧化锆收入同比上涨68.33% 毛利率不增反降 究竟为何？】近日，东方锆业就2020年报问题函进行了回复。报告期内，公司实现营业收入7.68亿元，其中2020年新增重矿物收入为2.27亿元，毛利率为7.50%，新增钛精矿收入为0.45亿元，毛利率为33.44%，氯氧化锆收入1.59亿元，同比增长68.33%，氯氧化锆、复合氧化锆、结构陶瓷、电熔氧化锆毛利率同比下降均超过40%。
【天赐材料：与宁德时代的物料供货协议执行存在不确定性】天赐材料5月31日晚披露股票交易异常波动公告：公司5月28日披露《关于全资子公司宁德凯欣与宁德时代签订物料供货协议的公告》，该协议为物料供货的框架性协议，涉及的物料供应数量是双方合作的预计使用量，实际情况以未来实际签署的具体购销订单/合同为准，因此，协议执行存在一定的不确定性。
【欧佩克+周日就石油供应进行谈判，预计石油市场紧俏】在原油产量大幅削减的一年后，欧佩克+预计全球石油市场将出现严重吃紧，如若不做进一步增产，今年余下时间石油库存将大幅下降。根据联席技术委员会报告，等完成现有增产计划后，欧佩克+产油国仍将拥有大量闲置产能，在今年晚些时候还有很大增产空间。欧佩克秘书长巴尔金都表示，欧佩克+正密切关注伊朗，若是达成伊核协议并且美国取消对伊朗的制裁，伊朗或许能迅速扩大出口。预计伊朗生产和出口将以有序透明方式回归全球市场，从而维持住欧佩克联盟自去年4月以来追求的石油供给相对稳定。
【热股：见证历史！创业板首家万亿市值公司诞生 带飞锂电概念股 多氟多等15支个股涨停封板】5月31日，注定是见证历史的一天。自早间开盘，动力电池龙头企业——宁德时代股价便一路飞涨，轻松带飞整个锂电池概念股。截止收盘，宁德时代以5.98%的涨幅报434.10元/股，凭借着10112亿的市值成为创业板首家万亿市值公司！而受宁德时代利好消息带动，锂电池也接连走高，收盘涨幅高达3.56%，个股方面同样不甘落后，截止5月31日收盘，包括科恒股份、延安必康、科陆电子、诺力股份、多氟多以及闽东电力、石大胜华等15支个股在内的多股涨停封板，合计近19支个股涨超10%，整个锂电概念股板块一片红海狂欢》查看详情
终端资讯
【警惕原料紧张风险 电池股的业绩或受到影响】新能源车最重要的构成之一就是电池，而电池里需要用到大量的铜，目前国际铜价已经创出历史最高价格，国家也有意调控铜价过快上涨，故不排除未来电池企业被迫减产的可能，电池股的业绩也有可能会受到影响。
【电动汽车快充行业将获支持 产业链发展空间广阔】中国充电联盟正在编制《对大功率（快速）充电调研情况和相关意见建议的报告》，完成后将呈报有关政府部门。相关意见有望成为我国超级快充时代来临的契机。中国充电联盟认为，快速充电会在一定场景和部分车型上有较大需求。另外，换电场景也有快速充电需求。业内人士认为，随着技术不断突破，快速充电的产业化条件趋于成熟，蕴藏的市场商机巨大。
【安永：德国车企今年一季度从中国市场受益】知名会计师事务所安永5月31日公布的报告显示，德国大型汽车制造商大众、宝马和戴姆勒今年一季度开局强劲，特别受益于中国新车市场的增长。报告显示，今年第一季度，大众、宝马和戴姆勒在中国的乘用车销量同比增长66%，在美国的销量增长21%，在西欧市场的销量则下降1%。
【中汽协：2021年1-4月前十家汽车生产企业出口量排名】据中国汽车工业协会根据企业上报的整车出口数据显示，2021年1-4月，汽车出口量排名前十位的企业依次是：上汽、奇瑞、长安、东风、长城、吉利、北汽、特斯拉、江淮和重汽。与上年同期相比，上述十家企业出口量均呈较快增长。1-4月，上述十家企业共出口45.9万辆，占汽车出口总量的88.9%。
【传Stellantis计划在意大利投资电池生产】知情人士透露，意大利政府正在与Stellantis进行谈判，讨论在该国进行电动汽车电池制造投资的事宜。知情人士透露，Stellantis董事长John Elkann和CEO唐唯实（Carlos Tavares），以及意大利经济发展部长Giancarlo Giorgetti在罗马举行了会议，围绕着该国电动汽车的未来进行了对话。
