【SMM月度展望】多空因素轮番拉动下 铝价或呈现宽幅震荡

来源:SMM

SMM5月31日讯:5月以来,铝价坐上过山车,月初因基本面强势以及多头资金涌入,期铝突破2万关口,但之后因国常会、五部委接连发声加强对过快上涨的大宗商品的监管,多头恐慌避险出逃,铝价回撤,期铝一度跌破万八关口。

从基本面看,需求端短期仍较偏强,部分地区现货维持升水。此外据SMM调研数据显示,本周铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅下滑0.6个百分点,主因是原生/再生铝合金及铝型材版块开工率出现不同程度的下滑,其他版块表现较为平稳。从铝下游消费行业上来看,建筑型材部分企业受到限电的影响,开工率出现小幅回落,但建筑及光伏工业型材未来短期需求整体向好。铝线缆版块得益于国网等方面的订单集中交付,行业开工率增长。

供应端,云南、广西等省新增产能电力受限延迟,云南部分运行产能限产规模继续扩大,预计国内整体供给增速放缓。进口方面因近期伦铝涨幅迅速,比值收缩或致铝锭进口窗口逐渐关闭。

库存方面,5月31日,SMM统计国内电解铝社会库存97.6万吨,较前一周四小增1.4万吨,南海及无锡地区到货增多,下游接货力度不及前一周。整体库存方面虽有短期累库,主要受部分产能停产槽内铝水产出铸锭提升影响,但SMM预计整体去库趋势难改。

2021年中国电解铝分地区社会库存走势

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综合而言,近期铝价除受到基本面影响外,还有政策因素以及资金面轮番影响。目前宏观流动性宽松推动LME铝价走高,对内盘有支撑。不过政策面不确定性较大。基本面看,5-6月仍为消费旺季,且上周四去库幅度为5月以来新高,给予铝价底部支撑。SMM预计沪铝仍将维持宽幅震荡,近期主要关注宏观调控对铝价影响。

机构观点:

国贸期货认为国内电解铝社会库存继续稳步去库,且云南地区限电有所升级,供应端干扰持续存在,铝价底部存在支撑;整体来看,近期国内接连发声聚焦大宗商品价格上涨影响,叠加美联储收紧流动性预期提升,短期铝价或高位震荡运行。

华泰期货表示目前宏观以及资金面对铝价影响显然更大,政策风险飙升后,加速了铝价回归基本面的进程,单边上短期建议以观望为主,长期看,在未来很长一段时间内,碳中和限产的各种消息可能仍将对铝价形成脉冲式的拉涨。

瑞达期货指出旺季刚需持续支撑铝价,不过受国家高层打压,铝价整体重心或将高位盘整。

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