几十年来最火热的大宗商品繁荣之一正在寻找一个新的理由来推动价格上涨。

随着货币刺激和疫情后的复苏收紧供应，铜、石油和玉米等市场近期大幅上涨，引发一场关于原材料是否正处于一个新的超级周期的辩论。

但由于对通胀加速的担忧、美联储暗示将放松刺激措施，以及中国对为价格飙升降温的措施发出警告，这波涨势出现了动摇。

由于这些担忧，大宗商品价格周三全线下跌，这是一个疯狂的日子，加密货币也出现巨大的波动。

然而，导致价格上涨的许多原因--从更强劲的全球经济到即将到来的绿色消费浪潮——仍然完好无损。

此外，在经济复苏的不确定阶段，货币政策不太可能出现重大转变。

“大宗商品的牛市肯定还没有结束，”铜交易商ASK Resources交易主管Eric Liu表示。

“每个国家都在努力应对不断上升的通胀，但只要他们不真正收紧货币和财政政策，大宗商品价格很难降温。”

周四市场基调趋于稳定，基本金属涨跌不一，谷物市场小幅走高，不过铁矿石期货下跌，布伦特原油延续跌幅。

石油市场因有望达成一项结束对伊朗出口制裁的协议而感到不安，而新冠病毒继续损害印度需求。

***涨势冷却***

周三，CRB大宗商品现货价格指数跌超1%，因美联储4月份会议的纪要显示，一些政策制定者愿意在未来会议上就缩减购债规模展开辩论。

此外，中国发布遏制物价上涨的新警告措施，称需要采取更多措施防止上涨的成本转嫁到消费者身上。

这种更强势的言论可能会打压从铜到铁矿石等各种原材料。由于需求激增，这些原材料本月创下历史新高。

大宗商品的主要消费国中国也一直在大量购买粮食，这帮助将粮食市场推高至多年高位，之后涨势停滞。

一大宗商品对冲基金研究员表示，近期的下跌“部分是由全球宏观经济情绪的逆转所驱动的，一些帮助推高资产价格的基本面因素有所缓和”。

看涨原因？

随着市场寻找新的动力以恢复涨势，能源多头可以指出，随着封锁放松，即将到来的美国飞行和驾驶季节，以及来自亚洲的强劲需求。

今年夏天，美国以及随后的巴西和阿根廷需要几乎完美的天气才能满足全球需求，因此任何不利天气都可能再次导致价格飙升。

金属受益于制造业供应链的快速补充，以及未来几年的绿色支出前景，这扶助推动经济指标铜本月突破每吨一万美元。

价格是否会走高，在一定程度上取决于对基础设施支出的更清晰认识，以及宽松的货币政策将持续多久。

华尔街已经发布了乐观的前景。

CITI集团预计，铜价未来几个月将突破1.2万美元。

主要贸易商嘉能可(Glencore)和托克(Trafigura)表示，价格可能会大幅上涨，以刺激足够的供应，以满足未来可再生能源和电动汽车的需求。

澳新银行策略师丹Daniel Hynes表示：“我肯定认为，这是大宗商品的健康暂停。”

“任何令人失望的数据或不利因素都会导致一些获利回吐，我认为整个行业仍有一些上行空间。”