由于疫情好转、经济持续复苏降低了人们的避险需求，自去年8月达到峰值以来，金价持续回调。今年以来，市场关注焦点转向通胀，金价也自3月开始掉头向上。在当前的背景下，一位华尔街策略师指出，黄金仍然是“相对便宜”的投资机会，即使很快突破每盎司1900美元，仍有可能继续上涨。

道明证券（TD Securities）全球策略主管理查德•凯利（Richard Kelly）周四（5月20日）表示，“去年黄金涨势惊人，而当这种趋势逆转时，我认为这吓跑了一些投资者。”

国际金价目前徘徊在逾四个月高位附近。周五（5月21日）亚市早盘，现货金微跌，截至目前，报1871美元每盎司。去年8月，现货金价创下每盎司2063美元的历史高点。

2021年前几个月，金价承压。与此同时，美国国债收益率大幅攀升，交易商开始押注通胀将导致美联储升息并缩减宽松货币政策。黄金传统上被视为通胀对冲工具，但央行控制通胀的任何努力通常对黄金不利。

凯利还提到了黄金与美元的联系。由于黄金通常以美元定价，美元的任何下跌都可能导致金价上涨。他认为，美元——甚至欧元等其他主要货币——现在相对而言看起来仍“很贵”，而黄金仍相对便宜，绝对具有追赶潜力。

他补充称，即使黄金达到1900美元，鉴于当前的利率政策、通胀动态等，金价仍然有上涨的空间。

其他分析师怎么看？

Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff也表示，通胀预期对金属市场有利。“有问题的价格通胀一直是金属市场的利好因素，因为届时投资者将买入金属等硬资产，以对冲通胀，”Wyckoff补充道。

美联储4月会议记录显示，鉴于经济继续强劲复苏，部分美联储官员似乎准备开始考虑调整资产购买步伐，这对黄金来说可能不是一个好迹象。

但道明证券大宗商品策略主管Bart Melek对此表示，周三发布的美联储会议记录“实际上是官方首次谈论到缩减量化宽松……但金价仍出现上涨，因我们看到公债收益率和美元略有回落。”

“市场的观点是，尽管美联储在谈论缩减量化宽松，但实际上，我们不太可能很快看到货币宽松政策减少，”Melek补充道。

除此之外加密货币市场近期的动荡也令黄金从中受益。在本周发给客户的一份报告中，JD Morgan指出，机构投资者正在抛弃比特币，转向黄金。比特币有着“数字黄金”之称，被一些投资者视为抵御通胀的工具，但最近监管频频发声，令加密货币市场风声鹤唳。