【SMM铝晨会纪要】假期伦铝强势不改 国内节后或与伦铝形成短期共振
【SMM铅晨会纪要】五一假期伦铅录得新高 宏观偏暖沪铅或将迎来小幅补涨
【SMM晨会纪要】沪镍休市伦镍独自上涨 节后首周期镍高位震荡局势或仍继续
【SMM锡早讯】伦锡逼近3万元/美元一线 国内需关注供需变化
【SMM钴锂晨会纪要】小动力市场进入销售旺季 数码市场芯片短缺订单减量
五一期间美元触底反弹，5月5日盘中最高报91.44触及近两周高位。5月3日美国财政部长耶伦称，由于大规模财政支出，未来某个时候可能需要提高利率水平以阻止任何经济过热。耶伦加息言论引发金融市场大幅波动，美股盘中高位跳水，不过耶伦马上澄清未暗示美联储行动。专家指出，任何美联储削减货币宽松的暗示都会在近期内对市场造成重大影响。而且，加息也会对拜登的经济刺激计划起到反作用。耶伦本人不止一次强调，当前处于历史低位的借款成本让美国政府拥有更大的增加支出空间。今年3月更新的利率点阵图显示，联储官员大多预计，直到2023年末，都将保持目前的近零利率不变。
劳动节期间，LME金属集体上涨，其中LME期铜价格周三延续涨势，时隔三个交易日再次顶破10000关口，最高触及10040美元/吨，创下了历史新高，受到需求上升和库存减少前景的支撑。此外其余金属均创下阶段新高。目前市场乐观预计好转的经济前景将带动需求加速，大宗商品期货供应紧张。
原油价格持续走高，5月5日盘中美国原油创3月8日以来两个月新高，此前公布的行业数据显示，美国上周原油库存降幅远超预期，这提升了全球最大燃料消费国的需求前景。投资者预计美国和英国部分地区放松出行限制措施将抵消印度的新冠疫情影响。即将到来的夏季驾驶季节可能进一步提振燃料需求并支撑油价。
假期内，国际金价总体持平，1800美元关口存在较大阻力，对美国升息可能性的担忧抵消了美元走软带来的积极影响。目前有机构表示美国经济数据的表现会在未来几个月使得美联储转鹰。实际利率的走高意味着黄金ETF进一步减持，瑞银(UBS)分析师们认为到今年年末可能跌至1600美元/盎司水平。
宏观焦点
中共中央政治局会议：稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，强化对实体经济、重点领域、薄弱环节的支持。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
银保监会：下一步，延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策，并将政策适用范围扩大覆盖货车司机、出租车司机、网店店主等个体经营者，鼓励银行对已延期的通过正常续贷流程继续给予支持，确保政策平稳过渡。围绕普惠型小微企业贷款“两增”目标，持续加大个体工商户贷款投放力度，不断拓展贷款覆盖面。
【统计局：部分前期受疫情制约较大的行业恢复明显加快】国家统计局：在调查的21个行业中，有19个行业商务活动指数位于景气区间，其中铁路运输、航空运输、住宿等行业高于65.0%，业务总量保持快速增长。同时，部分前期受疫情制约较大的行业恢复明显加快，住宿、餐饮、生态保护及环境治理、文化体育娱乐等行业商务活动指数均至少高于上月1.8个百分点，表明居民消费意愿明显增强，市场活跃度有所上升。
【北欧联合银行：预计欧洲央行将在明年3月完全退出PEPP】鉴于欧元区经济目前尚未达到全速发展，且债券收益率在未来几个月可能会继续攀升，预计欧洲央行将在夏季保持目前的购债速度。随着经济复苏的加强，欧洲央行可能会在秋季开始缩减紧急抗疫购债计划（PEPP）规模，并在明年3月完全退出。由于欧元区的通胀前景在2022年3月仍可能保持温和，预计欧洲央行将在明年3月把资产购买计划的每月购买量从200亿欧元提高到300亿欧元，并保持该购买速度至少到2022年年底。
【疫情推升负债水平 拉美债务风险加大】联合国拉丁美洲和加勒比经济委员会（拉加经委会）日前发布的报告显示，受新冠疫情冲击，拉美和加勒比地区公共债务占国内生产总值（GDP）的比重从2019年的68.9%升至2020年的79.3%，成为负债率最高的发展中地区。
今日焦点
【习近平：不符合要求的高耗能、高排放项目要坚决拿下来】习近平在中共中央政治局第二十九次集体学习时强调，实现碳达峰、碳中和是我国向世界作出的庄严承诺，也是一场广泛而深刻的经济社会变革，绝不是轻轻松松就能实现的。各级党委和政府要拿出抓铁有痕、踏石留印的劲头，明确时间表、路线图、施工图，推动经济社会发展建立在资源高效利用和绿色低碳发展的基础之上。不符合要求的高耗能、高排放项目要坚决拿下来。
【SMM月度展望 四月铜价创十年新高 五月国内供应偏紧VS高价抑制消费】据SMM了解，五一长假即将到来，假期期间再生铜制杆等利废企业基本维持正常生产，不过生产原料大部分已经采购完成，压力较少，根据订单情况按需采购为主。展望五月，基本面看，市场出口窗口的打开，外加国内4，5月份冶炼厂集中进入检修，进口入关量持续下降，国内电解铜供应端5月后有望进入偏紧状态》查看详情
【SMM分析：4,5月国内铜冶炼厂进入集中检修季 TC与RC价格背离情况有望缓和】截止4月30号，SMM4月进口铜精矿指数报30.54美元/吨，较上一期降低2.22美元/吨，但SMM周度进口铜精矿指数报32.48美元/吨，较前一期上涨2.28美元/吨，铜精矿市场成交重心明显抬高，且整体涨幅明显扩大》查看详情
【SMM分析：终端弱支撑 再生铜杆有冲击 精铜杆加工企业苦不堪言】4月已尽，在铜价冲高而电力终端订单不足的影响下备受压力。而精铜制杆企业还要受到再生铜制杆的挤占替代，难逃目前“水深火热”的局面。据SMM调研了解，截至4月30日当周华东地区8mm电力用杆加工费均价在375元/吨，而江西地区再生铜制杆对盘面贴水1940元/吨，两者价差有2315元/吨，再生铜制杆优势非常明显》查看详情
【SMM分析：4月铜线缆开工率不及预期 创近5年来新低！】 据SMM调研，2021年4月电线电缆企业开工率为83.56%，环比增加7.98个百分点，同比减少16.88个百分点。其中大型企业开工率为88.96%，中型企业开工率为59.76%，小型企业开工率为67.37%。预计5月电线电缆企业开工率为84.80%》查看详情
【SMM分析：进口亏损维持高位 国内铜冶炼厂出口动作加大】外贸市场成交维持低活跃度，洋山铜溢价继续向下调整。海外经济体制造业景气不断恢复，LME铜库存在4月中旬之后维持下降趋势，且注销仓单占比在50%左右，海外现货偏紧预期仍在。而国内消费未有明显转暖，五一节前备库力度受到高铜价的负面影响，国内库存尚未进入到有效去库阶段》查看详情
【SMM调研：：当前铝型材企业现状调研一览】现在处于铝消费旺季，且对后市看好者居多，目前铝型材企业反馈订单良好，建筑型材回暖，大型建筑材企业基本接近满产，大型工业材企业整体开机率高于八成，出口业务受国外疫情影响及反倾销政策影响较大但占比较小影响有限。建筑型材在房地产以及基建相关领域的订单相对充裕，整体需求至少能持续到五月中旬，部分订单旺盛的企业接单能持续到五月底；工业型材国内需求量延续旺盛，需求较好领域仍然集中在轨道交通，电子、汽车及家电领域》查看详情
【SMM调研：4月铝价不断刷新10年高位 下游铝压铸企业生产及订单现状如何？】4月铝价强势不改，涨势汹汹，沪铝主力合约于4月最后一天突破19010元/吨高位，再创近10年历史新高，再生铝价虽相对跟涨乏力，但ADC12价格月内环比仍有550元/吨的涨幅，3月份SMM A00铝价与ADC12价格走势情况，4月中旬SMM A00铝价超过ADC12价格，且二者价差在不断扩大》查看详情
【SMM月度展望：铝价创下阶段新高后 5月预计偏强区间运行】宏观上美欧央行仍持宽松态度，资金流动性充裕利好商品价格。海外市场，封锁限制解封范围增加，海外现货需求恢复LME 铝持续去库，提振外盘铝价。国内市场，供给端短期变化不大，消费仍因刚需推动。当前国内电解铝铝棒、铝锭社会库存仍然维持去库趋势，对铝价有一定支撑。延续基本面逻辑，预计5月沪铝预期还是偏强区间运行》查看详情
【SMM分析：铝价飞涨铝棒库存却八连降 加工费也异常一路飙升？】铝价高歌下，对铝棒下游加工企业无疑具有打击性，然下游铝加工企业接货积极性并不低，从库存数据来看，据SMM4月29日统计，当前铝棒库存环比下降2.87万吨至13.4万吨，去库水平较高，降幅高达17.7%，已然录得八连降，下游虽畏高情绪仍存但刚需引导下采购量有所上浮。本周五地均表现去库，其中佛山去库量级最大，环比下降1.61万吨，湖州地区下降幅度最大，降幅达27.27%》查看详情
【SMM分析：铝板带出口同比下滑 二季度预计难有大涨】根据海关数据，2021年3月我国铝板带出口量23.5万吨，环比增长26%，同比减少8%。分产品看，76061220（铝合金矩形板、片,0.2mm＜厚＜0.28mm）出口量7.75万吨，占铝板带总出口量比重达32.96%，高居榜首。其次为61259（其他铝合金矩形板、片,0.35mm＜厚≤4mm），口量6.05万吨，占比25.74%%。其他9类板带产品出口占比则在0.25%-10.20%不等》查看详情
【SMM分析：四月铝价猛涨至08年来的新高 铝线缆行业开工率小增】据SMM调研统计：四月份国内铝价持续大幅上涨，重心不断上移，截止四月底SMM华东铝价报价18830元/吨，环比月初上涨1570元/吨，涨幅达9%，行业成本上行明显。据SMM调研了解，目前线缆行业龙头企业平均开工率维持在54%左右，中小型平均开工率增幅不大维持36%左右》查看详情
【SMM分析：劳动节内伦铝延续强势 节后关注铝价内外共振】截至5月5日中午13时，LME伦铝三月价格报收2444美元/吨,创2018年4月以来新高,伦铝价格环比上周五收盘价格上涨23.5美元/吨.涨幅为1%.5月4日,LME铝库存182.78万吨,环比前一日下降7350吨,其中注册仓单123.16万吨,注销仓库的59.62万吨,注销仓单比为32.62%.假期内虽有关于美联储加息猜测信息,美元指数小幅回升至91附近,且印度疫情一度引发市场担忧,但伦铝仍然延续此前后疫情时期制造业复苏逻辑,多头信心未受相关负面信息干扰》查看详情
【SMM月度展望：4月沪铅V型回升 5月或延续外强内弱格局】展望5月，SMM调研显示，中央环保督察组最迟将于5月6日撤离，再生铅企业将陆续复产，后续供应放量的空间，其关注点将从环保转移到利润水平。消费端，5月铅蓄电池市场尚处于传统消费淡季时段，对铅消费暂无支持，另各大企业五一期间多有放假计划，预计5月产量环比4月有所下降。5月铅锭累库预期较大，或拖累铅价走弱》查看详情
【SMM评论：五一节前沪铅跳水 节后需要关注这几点】自4月中下旬沪铅触底反弹以来，沪铅迎来了将近两周的一轮上涨。据SMM调研及市场动态追踪了解，本轮铅价上涨的主要驱动力为供应端收紧——一方面铅精矿加工费不断下调、粗铅挺价，另一方面环保督察组的走访也带来了再生铅地域性偏紧的情况。然而，据SMM保守统计，5月电解铅大厂检修恢复后预期供应增量约为2万余吨。此外，5月中下旬内蒙某冶炼厂有常规检修计划，预计5月产量减6000吨，根据SMM调研估算，因原料问题可能小幅减产的几个厂家5月预计减量2000余吨》查看详情
【SMM分析：节后伦锌或带动锌价突破前高 但基本面支撑后劲不足】锌节前受美元弱势和宏观利好带动于高位运行，期间刷新近两年来高位22610元/吨。五一期间美联储延续鸽派态度，淡化通胀风险，虽有加息猜测，但消息平息后并未影响宏观上涨情绪，铜、铝高歌带动，伦锌刷新2018年6月以来的高位》查看详情
【SMM月度展望：锌价上涨下游订单恢复缓慢 镀锌企业艰难 5月静观生产影响】4月沪锌主连整体保持高位震荡趋势，在4月底，沪锌主连更是受宏观面以及铜铝价格拉动，一度突破22000元/吨的关口，表现尤为强势 。截止4月30日，沪锌主连收盘报价21795元/吨，月内涨幅0.9%。展望5月，SMM认为，月度进口加工费上行，部分地区周度加工费亦有上调下，总体锌价上行动力或受基本面抑制。短期多空双方均有故事可以讲，预计锌价将继续以炼厂成本支撑为防守震荡运行。因此，SMM预计，5月沪锌价格将在21200-22400之间运行》查看详情
【SMM调研：锌价震荡行情下氧化锌企业生产小幅改善】据SMM调研数据，氧化锌开工率为74.28%，较上周上升14.47%。山东大厂轮胎订单表现平平，电子订单稳步增加，山东、江苏部分企业环保停产减产，但总体影响不大》查看详情
【SMM月度展望：LME锡库存近耗尽 外盘锡价太强势！ 5月多地锡炼厂将复产】LME锡库存维持在1305吨，显示海外锡供应紧张加剧。海外锡市场供应紧张以及美元疲弱支撑伦锡涨势，伦锡预计以偏强运行为主，伦锡持续上行对沪期锡走势构成支撑，短期内需关注伦锡对国内锡价走势指引》查看详情
【SMM分析：3月国产锡矿同比增长63%】统计局数据显示，3月份国内锡矿产量为11652吨，环比增长44.64%，同比增长62.65%；1-3月累计产量28324吨，累计同比增长17.14%》查看详情
【SMM调研：镍价大涨节前备货需求有限 4月合金电镀消费仅不及预期】沪镍自12万整数关口附近发起五连阳，期间多次领涨基本金属，如今则在13万附近做震荡整理。在如此凶猛的涨势下，终端用户则多数陷入观望。虽然市场对近期供应有担忧预期，沪镍合约也呈现出近高远低back结构，但正因为购买力有限，现货升贴水反而持续走弱，俄镍一度贴。如此高的原材料价格，已经自上而下传导渗透至终端的各个行业。且恰逢五一长假，身处连续生产的不锈钢、合金领域，消费表现如何》查看详情
【SMM钢铁终端需求报告：大宗商品涨价浪潮何时传导到消费？】四月份黑色系等大宗商品迎来了井喷式上涨，其中铁矿、热卷和螺纹均创下了历史新高。如此高价，市场比较关注终端下游的热点问题是，如此高价用户的接受程度如何？开工进度是否会因此放缓？资金情况是否紧张？生产成本能否可以顺利转嫁？以及这场由全球通胀引起的大宗商品价格暴涨的狂欢何时能传导到消费端》查看详情
【SMM月度展望：镁价创近两年新高 5月预计偏强震荡】对于高位运行的镁价，下游企业仍需时间消化，在满足刚需的情况下，普遍谨慎下单，观望情绪较浓。从部分贸易商处得知，目前CIF模式占比较高，由于海运仓位供应紧张，在镁价高位运行的影响下，贸易商流动资金压力骤增，随着后续镁价供给缓慢恢复，贸易商出货需求增加，高位运行的镁价短期预计会有小幅回落。 考虑到4月下游新单签订受阻，随着下游对价格接受度的提高，预计5月下旬需求较4月下旬整体回暖，镁价呈现先抑后扬态势，府谷地区普货价格在17000-17700元/吨区间震荡》查看详情
【SMM分析：钴锂节前成交均有下降 节后价格仍有下调趋势】钴国内五一假期，市场成交零星，海外价格下调。国内钴中间品库存紧张情况暂未缓解。节后仍有部分下游以观望为主，库存压力或导致碳酸锂成交价格仍有小幅下调风险。》查看详情
【SMM分析：钴价下跌持续 冶炼企业成本压力增加】下游去库策略为主，3月开始仅按需采购。以钴中间品为主要原料的钴盐企业，近期价格出现倒挂，压力增加。考虑3月钴中间品进口均价42,247美元/金属吨，约折合27.7万元/金属吨，考虑钴盐收率、运输成本、清关费用等，钴中间品约折合29-32万元/金属吨。五一假期来临，钴市成交寡淡。五一期间备货情况较少，需求减少、供应维持，冶炼各环节库存小幅增加。二季度采购淡季，钴盐、四氧化三钴等价格承压，预计钴价仍有下滑趋势》查看详情
【SMM硅市场4月简报：金属硅南北价格分化 西南复产推迟北方开工高位】在4月末积极接单后大厂低品位硅报价在5月趋稳可能性大，因月末不通氧553#与通氧553#硅价差仅在200元/吨左右，即便是大厂小幅调高报价也在情理之中。但对于西南增产、成本下降的预期以及新疆开工高位、下游趋弱等因素限制下硅价不具备涨价基础，预计5-6月整体延续弱势》查看详情
【SMM分析：节前稀土市场交投淡静 观望情绪居多】节前，市场成交极少，交投氛围冷清，逐步向买方市场转移。下跌行情中，部分分离厂暂停对外报价，多家磁材企业表示，目前以消耗库存为主，基本能维持一个月的库存量》查看详情
金属及行业要闻
【兴业矿业：银漫矿业选矿厂恢复生产】兴业矿业公告，西乌旗应急管理局对公司全资子公司银漫矿业选尾系统开展安全生产自查自纠验收和专项执法督查工作，根据专家组反馈意见，选矿厂、尾矿库具备复工复产条件，准予备案。收到上述通知后，银漫矿业选矿厂已于5月2日恢复生产。
【INE：智利3月铜金属产量连续第三个月下降 一季度同比降2.2％】政府统计机构INE表示，全球最大的铜生产商智利3月份的铜金属产量连续第三个月下降，这标志着在冠状病毒大流行袭击该国后产量开始持续受到影响。 该机构称，3月份铜产量下降了1.3％，至491720吨，这与南半球对运输和商业的新限制相吻合。
【伦锡屡创新高之际 全球第三大锡生产商称9个月内生产才能恢复正常】5月3日，LME三个月期锡刷新10年来的新高至29225美元/吨。在锡价屡创新高之际，据外网报道，全球第三大锡生产商马来西亚冶炼公司（MSC）已告诉客户，其冶炼业务受到COVID-19大流行的严重影响，将需要九个月的时间才能恢复正常产量。 该公司网站显示，其具备每年生产多达60,000吨锡的产能。MSC去年精炼锡产量为22,400吨，占去年全球供应量的7％。
【力拓冰岛的冶炼厂获得ASI认证】力拓公司周一表示，其位于冰岛的ISAL冶炼厂已通过了铝管理计划（ASI）认证，符合负责任的铝生产的国际最高标准。
【Antam一季度镍矿产量同比增长四倍】Tambang（Antam）周一表示，其2021年头三个月的镍矿石产量与去年同期相比增长了四倍以上。该公司在一份声明中称，第一季度Antam镍矿产量为264万吨，高于2020年同期的62.9万吨。与此同时，Antam公司第一季度的镍矿石销售量为160万吨。
【Kamoa-Kakula铜矿将在一个月内开始产铜】加拿大艾芬豪矿业公司位于刚果民主共和国（DRC）的Kamoa-Kakula铜矿的首批铜精矿生产的目标日期提前了几个月，预计在5月底或6月初。预计第一阶段的铜产量约为20万吨/年，而第一阶段和第二阶段的合计产量预计为40万吨/年。 Kakula预计将成为世界上品位最高的主要铜矿，初期年开采量为380万吨，估计早期平均饲料品位为铜的6.0％以上，到2007年将达到760万吨。 该项目的分阶段扩建情景为每年1900万吨，将把Kamoa-Kakula定位为全球第二大铜矿综合体，年峰值铜产量超过80万吨。
【ICSG：2021年全球铜市场料供应过剩79,000吨】国际铜业研究组织（ICSG）表示，2021年全球铜市料供应过剩79,000吨，2022年供应过剩109,000吨。
终端资讯
【芯片持续短缺致欧美日车企停工潮扩大】由于芯片短缺状况持续，宝马、戴姆勒、本田等主要车企日前相继宣布最新停工计划。企业预计芯片短缺问题短期内难以改善，生产和业绩将承压。咨询机构罗兰贝格在近期公布的一项研究中预测，芯片短缺将持续到明年，原因是芯片供应持续紧张，而汽车等需求却日益旺盛。恩智浦半导体则预计今年全年汽车芯片供应都将非常紧张，并提醒汽车业面临的芯片短缺问题可能会延续到2022年。
【特斯拉将失去一个关键的收入来源】由标致雪铁龙集团（PSA Group）和菲亚特克莱斯勒（Fiat Chrysler）合并而成的汽车制造商Stellantis NV正在退出与特斯拉的一项欧洲排放信用协议。CEO Carlos Tavares首次宣布了这一计划。该公司周三在一份电子邮件声明中表示公司将有能力在欧洲实现2021年的二氧化碳排放目标。菲亚特克莱斯勒于2019年5月首次宣布与特斯拉达成信用购买协议，当时表示将在三年内花费该公司18亿欧元（合22亿美元）。
【汽车制造商Stellantis：芯片短缺危机将在本季度更为严重】汽车制造商Stellantis警告，全球半导体短缺的情况会比第一季更为严重，芯片短缺已经造成规划中的产量减少11%。根据周三的一份业绩声明，由菲亚特克莱斯勒与PSA集团合并后组成的这家公司表示，第二季度情况会更糟糕，下半年会出现一些改善的迹象。首席财务官Richard Palmer警告，其影响可能会持续到2022年。“能见度仍然相对有限，”Palmer 说。“以为问题会自动消失的想法是不明智的。”芯片短缺使第一季度规划的产量减少了190，000辆，随后一些生产线也暂时停工，Palmer表示，第二季度受到的打击可能更加明显。
【Stellantis表态不靠特斯拉也能实现碳排放目标】据法国媒体周二发表的专访，Stellantis CEO塔瓦雷斯表示随着合并后标致雪铁龙的电动车技术引入集团，最快有望在今年达到碳排放方面的法律规定，这也意味着不需要再向特斯拉购买环境积分。在2019-2021年间，Stellantis累计向特斯拉购买了近20亿欧元的环境积分。
【多家千亿市值车企业绩翻倍 盈利王蝉联】2021年一季度，国内汽车行业上市公司多数业绩表现较好。从盈利规模上看，整车上市公司中上汽集团依然是“盈利王”，一季度利润达到68.47亿元。广汽集团、一汽解放、长城汽车等整车上市公司盈利规模也居于前列。汽车零部件上市公司中，华域汽车利润达到12.92亿元，也挤进汽车行业上市公司利润前十行列。
【宝马和福特扩大向全固体电池新创企业出资】德国宝马和美国福特5月3日宣布向美国新创企业Solid Power扩大出资。Solid Power主要研发全固体电池。此次的出资额与其他企业一共达到了1.3亿美元。宝马和福特分别将在2022年向其采购试验车的全固体电池。
