【机构观点】镍价下挫刺激成交转好 但整体需求仍表现偏弱

镍品种:

昨日镍价大幅下挫,精炼镍现货升水下调,因绝对价格降幅较大,午后下游开始逢低采购,成交较前期好转。近期俄镍进口窗口关闭,但本周预计会有一批进口货源清关,后期俄镍升水可能进一步下挫。镍豆自溶硫酸镍经济性较前期明显下降,下游企业原料库存相对充足,短期镍豆采购需求偏弱。

镍观点:近期精炼镍需求整体表现偏弱,现货升水持续下滑,库存开始出现累升,加之高冰镍事件令镍价中线预期悲观,近日随着外围氛围转弱,镍价亦迎来回调。不过需注意中国精炼镍库存整体上仍处于偏低水平,沪镍库存不足一万吨,低库存状态有利于提升镍价上升弹性。因镍价重回原生镍定价体系,后期随着菲律宾雨季结束国内镍铁价格重心可能下移,而沪镍价格或亦随之偏弱震荡。

镍策略:单边:中性,暂时观望。

镍关注要点:宏观环境,大型传统镍企供应异动,新能源汽车政策变动。

304不锈钢品种:

昨日镍和不锈钢期货价格大幅下挫,但因现货较少贸易商调价意愿不强,现货价格仍表现坚挺,而下游对后市不乐观,多处于观望状态。近期300系不锈钢社会库存连续六周下滑,当前304不锈钢社会库存处于历史中低水平,部分规格紧缺,钢厂盘价坚挺,现货价格表现平稳。

不锈钢观点:近期300系不锈钢社会库存持续下滑,目前处于历史中低水平,且部分规格紧缺,需求表现较好,现货价格仍有支撑。但因原料端镍铁和铬铁价格重心下移,不锈钢厂即期利润状况改善,300系不锈钢产量持续提升,二季度后期需求可能有转弱预期,中线不锈钢供需偏悲观,一旦外围氛围转弱,不锈钢期价易受打压。不过因不锈钢现货价格表现平稳,以最新不锈钢期货价格计算,不锈钢基差重临历史高位,或为期货价格带来一定支撑,短期不锈钢期货价格或弱势震荡。

不锈钢策略:中性,暂时观望。

不锈钢关注要点:不锈钢消费恢复状况、菲律宾与印尼政策变动、印尼不锈钢进口压力、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。

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