伦锌方面，本周泰克资源与韩国高丽亚铅签订长协价，定于159美元/干吨，略低于市场预期，然高于当前矿加工费报价。沪锌方面，内蒙古“能耗双控”影响有限，进入4月后当地绝大部分炼厂及矿山均恢复正常生产，4月仅部分地区再生锌厂受制于环保影响而停产。另外，据SMM调研整理，4-5月部分炼厂进口矿长单将集中到货，矿进口量预计将上升至35-40万实物吨，随着炼厂原料库存得到补充，未来精炼锌产量或将稳步提升，而今年对于锌价最大的压制就在于锌锭端的供应增量，并且届时矿加工费可能也将临近拐点。整体来看，沪锌或运行于21200-22000元/吨左右，沪锌国产现货对5月报升水-20~20元/吨左右。

据SMM调研显示，基本面上，目前港口库存仍处于低位，按照测算，后续港口库存增加才能配上进口量环比大幅增加，SMM将继续关注进口加工费的成交价格，关注矿宽松预期能否兑现；

而在锌锭产量同比大增且进口同比大增的情况下，SMM七地锌锭社会库存同比仍处于低位，且逐步去库，实际的消费表现良好；

下游消费端，镀锌利润驱动镀锌管的生产，近期利润修复，或继续驱动3月唯一的弱项镀锌管的消费，而其他消费整体已经基本恢复。而考虑到后续一旦进入季节性淡季，在供应如此之高的增量下，让消费保持持续高增长仍有一定压力，所以月差上今年所谓的大机会其实并不多。

单边策略：建议逢高做空；

止损：进口矿到货量不及预期，加工费继续崩塌-指标连云港矿库存；

止盈：冶炼厂生产成本位置（20000~20500元/吨）/下游积极买货的位置（21500元/吨目前位置）。