沪锡在2021年1-2月持续大涨，期间2月25日一度涨至199470元/吨，刷新历史新高直逼20万。在3月初一波快速下调后进入震荡整理格局，截止3月31日，沪期锡报173800元/吨，较之3月1日182310元/吨下跌8510元/吨，跌幅达5%。而SMM锡现货价格在3月也持续震荡，截止3月31日，SMM 1#锡均价达173500元/吨。
库存方面，伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，二月末至今，该交易所锡库存基本持稳，最新库存水平为1,770吨。从长期来看，当前库存处于较低水平。上期所公布的数据显示，沪锡库存继续回落且跌势加速，3月26日当周，周度库存减少4.68%，至8,415吨，位于近两年相对高位。
进入四月，沪锡首日飘红，截止日间收盘报176330元/吨，涨幅达1.5%。现货方面，升贴水整体波动不大，云锡升水稍有下滑，主流升贴水：云锡对2105合约升水300-600元/吨，普通云字平水至升水200元/吨，小牌贴水200元/吨左右。价格上涨，下游持币观望增多，仅保持刚需采购，成交氛围偏弱。
近日，云南瑞丽因突发疫情已实行封城，SMM发布《【SMM分析】突发疫情致瑞丽口岸闭关 锡矿运输受阻》一文中指出，瑞丽突发疫情对国内锡市场的影响主要是经由瑞丽口岸进入中国的缅甸锡矿运输受阻。瑞丽口岸每月约有500-800金属吨锡矿进口，因目前口岸已闭关，锡矿运输亦相应暂停。此次瑞丽口岸闭关目前对国内锡矿市场影响有限，因缅甸锡矿进口多数集中在勐阿口岸，瑞丽口岸所承担的进口量较小，后续影响需继续关注封城、闭关的进一步动态。
SMM认为，目前，从锡锭社会库存数据来看，市场去库速度依然有限。近期外盘给与沪期锡的支撑力度有所减弱，国内市场因不及预期的消费以及库存高企的压力而乏力上扬，预计短期沪期锡将继续以承压震荡走势为主。
