【SMM月度展望】3月沪铅先抑后扬 4月警惕传统淡季压力

来源:SMM

SMM 4月1日讯:3月,沪铅主连整体呈先抑后扬的震荡趋势,截止3月31日,沪铅主连以0.26%的跌幅报15385元/吨,月内跌幅为1.35%。

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值得一提的是,在过去的3月份,沪铅主连曾多次探低,空头打压无效,最终自3月26日开始一路上行,拉动月内沪铅止跌回升。据SMM现货报价显示,截止4月2日,SMM1#铅锭14950~15050元/吨,均价15000元/吨,较昨日跌200元/吨。

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就基本面来看:

3月原生铅企业整体生产稳定,周度开工率比以往有小幅提升,库存保持低位,再生铅企业基本恢复常规。

库存方面,据SMM调研数据显示,今年自2月5日以来,国内铅库存处于持续增加态势,3月15日以后有所下滑。3月26日,SMM五地铅锭库存总量为5.62万吨。

SMM铅锭五地社会库存总计

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消费端方面:3月,下游蓄电企业生产相对稳定,在电动自行车及汽车蓄电池企业中,蓄电池大厂企业生产相对饱满,开工率多在80%以上。眼下铅蓄电池市场传统淡季在即,近期电动自行车及汽车蓄电池市场终端消费逐步转弱,经销商采购积极性下降,当前各大企业生产暂无明显调整。总体来看,3月铅蓄电池消费逐渐恢复,上升明显。

展望4月,宏观上需关注欧美中各项经济数据指标的公布,以及2021年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就“疫情期间货币政策”发表讲话和美国总统拜登就经济愿景发表讲话。目前国内疫情并没有对铅价造成太大影响,后续可持续关注。

供应上,国内原生部分企业4月检修,但同时也有部分企业恢复生产,供应上变化不大;再生铅企业,检修和复产情况同样存在,另新扩建冶炼厂有部分产能待释放,可能会造成累库,或将成为后续整体库存累库的主要压力。

消费上,4月恰逢铅蓄电池传统淡季,预计铅消费将持续走弱,铅采购量下降。

总体来看,展望4月,供应端新增压力不大,铅策略上建议逢低做多,但需警惕传统淡季的压力,另等待后续(三季度)旺季到来刺激价格弹性上涨。

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