【SMM铝晨会纪要】1-2月原铝进口24.5万吨同比增3042% 刚需驱动下加工企业开工小幅提升
【SMM晨会纪要】上周五晚内外盘期铅震荡偏强 本周铅价上行冲高仍存压力
【SMM晨会纪要】期镍低位盘整两周基本面利好因素难寻 宏观因素或成近期镍价破位关键
【SMM晨会纪要】外强内弱促进锡锭出口 海外库存数据暂无明显回升
周五外盘金属多数收涨，其中伦铝、伦锌、伦铅涨逾2%，伦锡独跌逾2%。SMM认为目前铝价高位运行，刺激闲置电解铝厂复工以及海外铝锭流入，补齐内蒙古的减量，反而高价铝抑制下游消费，基本面上未有大的利好，中期继续关注多空头情绪变动，谨慎追高。
美元指数美周五盘中走高，触及逾一周高位，此前美联储允许因应疫情而推出的资本金要求豁免期限到期，导致美债收益率脱离日低。分析称尽管美元的周期性背景仍构成利好，但短期利率非常稳定，将限制美元上涨空间。
周五，美国三大股指涨跌不一。截至收盘，道指下跌234.33点，跌幅0.71%，报32627.97点；标普500指数微跌2.36点，跌幅0.06%，报3913.10点；纳指涨99.07点，涨幅0.76%，报13215.24点。
原油方面，油价在大跌后反弹，美油涨逾3%，高 盛和摩 根士丹利都表示其下跌过头，并提供了买入机会。此外原油实物市场依然显示出长期强势迹象。
贵金属方面，现货黄金周五收报1745.23美元，涨0.51%，创出1月以来首次连续两周走高，股市波动和国债收益率从当天的高位回落减轻了金价的压力，美元走势不稳，投资者也在评估市场将黄金作为通货膨胀对冲工具的需求。
上周五指数全天震荡下行，创业板指一度跌逾3%，个股跌多涨少，涨幅超9%个股逾60家。板块上，白酒、化工、锂电、银行等权重板块拖累指数下行，题材表现尚可，短线资金聚焦次新、碳中和以及低位低市值股，其中，次新逾20股涨停，碳中和集中在电力分支，人气龙头华银电力上演“地天板”，以仁东控股为首的低位低市值个股午后再度走强，此外，军工、稀土等题材盘中拉升。整体看，指数被权重绑 架，应轻指数重题材及个股，关注结构性机会。盘面上，电力、次新、军工等板块涨幅居前，采掘服务、有机硅、超级品牌等板块跌幅居前。 截至收盘，沪指跌1.67%，报收3404点；深成指跌2.56%，报收13606点；创业板指跌2.81%，报收2671点。沪股通净流出23.97亿，深股通净流出16.34亿。
LME库存
宏观焦点
【易会满：部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素】中国证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上发表主旨演讲时表示，截至2020年底，外资持续3年保持净流入，境外投资者持有A股资产突破3万亿元。中国资本市场的吸引力是强的，外资也获得了良好的回报，而且潜力还很大。当前，市场上也出现了一些有趣的现象。比如，部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素，对美债收益率的关注超过LPR、Shibor和中国国债收益率，对境外通胀预期的关注超过国内CPI。对这种现象我不作评价，但对照新发展格局，建议大家做些思考。》查看详情
【易会满：防范外资大出大进】证监会主席易会满日前在中国发展高层论坛2021年会圆桌会上表示，下一步证监会将坚持资本市场对外开放，注重统筹开放与防范风险的关系，防范外资大进大出。对于资本正常的跨境流动，我们乐见其成，但热钱大进大出对任何市场的健康发展都是一种伤害，都是要严格管控的。证监会将加强研判，完善制度，避免被动。
中国人民银行行长易纲在中国发展高层论坛圆桌会的讲话：货币政策需要为深化金融改革开放营造适宜的环境。总体看，当前，我们要实施好稳健的货币政策，支持稳企业保就业，持续打好防范化解重大金融风险攻坚战，进一步深化金融改革开放。》查看详情
【王一鸣警示：美联储无限量宽松加剧全球流动性过剩】新任央行货币政策委员会委员王一鸣表示，美元是全球最重要的储备货币，美联储0到0.25的利率和无限量宽松政策加剧了全球的流动性过剩，短期资本大规模流入新兴市场，并推升本币的升值。美联储如果收紧货币政策，有可能导致新兴市场资本的大规模流出，资产价格的大幅下跌和金融市场的动荡。
今日焦点
【SMM分析：1-2月进口铜累计同比下降9.09% 海外发运干扰有所体现】据海关总署数据显示，2021年1-2月中国进口精炼铜（未锻轧铜含量＞99.9935%的精炼铜阴极及未锻轧其他精炼铜阴极）共53.18万吨，累计同比减少9.09%，其中1月进口26.85万吨，2月进口26.34万吨》查看详情
【SMM分析：4月铜炼厂进入密集检修期&消费复苏 库存大概率将下降】据SMM数据显示，截止到3月19日，全国电解铜库存已经上涨至31.68万吨，较节前增加12.36万吨。展望未来：进入4月冶炼厂将进入检修密集期，届时冶炼厂产量将有所下降；另外受近期进口亏损较大影响，料4月进口铜量也不会明显增加》查看详情
【SMM分析】国内两会落幕已然一周，两会期间，全国人大代表、江西铜业集团有限公司德兴铜矿精尾综合厂副厂长谢建辉，针对有色金属行业提出“关于免征阳极铜含黄金价值部分进口增值税”的建议，并建议国家财政部、税务总局等部门尽快调整，明确规定免征阳极铜含黄金价值部分的进口增值税，为中国铜冶炼营造更加健康稳定的发展环境》查看详情
【SMM数据：铝棒市场周内加工费表现跌宕起伏 涨跌幅均超百元】 周内铝棒主流市场加工费随基价的波动跌宕起伏，大起大落，跌幅最高达100元/吨，涨幅最高达130元/吨，下游铝加工企业则逢低刚需采购为主，整体接货情绪一般》查看详情
【SMM分析：2021年1-2月份国内预焙阳极出口总量稳中小增】据海关数据统计，2021年1-2月份我国预焙阳极出口总量约为26.85万吨，同比增长15.7%，其中一月份出口总量约为13.34万吨，环比2020年12月减少11.3%；二月份出口总量约为13.51万吨。1-2月份预焙阳极出口总金额约为1.58亿美元。（基于八位海关编码：85451900，SMM排除非预焙阳极产品）》查看详情
【SMM调研：节后铝加工辅料企业生产情况调研】在铝及铝合金熔铸过程中添加中间合金等辅料可提高材料的使用性能，有助于获得化学成分精确、分布均匀的金属材料，铝加工所用辅料主要包括熔剂、添加剂、中间合金等，不同企业产品侧重点也存异，有些偏重生产添加剂类与熔剂类，有些则主要生产中间合金。在铝板带、铝箔、铝棒、铝合金、压铸等铝深加工中都有广泛应用，进而用于汽车、高铁、航空航天、船舶、 电力电子、建筑建材、食品医药包装等终端领域。企业主要分布在华东、华北、中南等地区，其中华东地区占比接近一半，区域集中度较高》查看详情
【SMM分析：铝棒加工费低位徘徊月余 当前下游实际需求疲软？】 观察三年来铝棒加工费走势，国内铝棒市场主流地区目前加工费处于低位徘徊、震荡偏弱态势，截至3月19日，即使铝棒加工费大涨100-180元/吨至200-310元/吨，也仍处于历史较低水平。就华南市场而言，2018年3月19日至今，牌号为6063，直径为90mm铝棒三年均价为445元/吨，高于当前价格310元/吨135元/吨。另外发现目前华南与华东市场加工费价差缩小，几近持平》查看详情
【SMM铝辅料周评：氟化铝社会库存压力较大 行业后续停产报价】上周氟化铝市场弱稳运行，行业主流成交价格下行，大型铝厂三月招标价格落地，招标价格集中在8150元/吨左右，成交量一般，部分小单成交价格高位，SMM报价8150-9300元/吨。 供应端：三月氟化铝价格下行，企业库存高位，目前行业停产报价的居多，大多数企业维持单线运行，处理库存为主，气温回暖，行业装置检修居多，四月份广西，江西等地区均有企业有检修计划，后续供应缩量为主》查看详情
【SMM调研：铝价高位震荡下 压铸企业三月中上旬生产现状调研】2月份铝价一路高歌，进入3月，铝价涨势放缓，高位震荡为主，下图为三月以来SMM铝价与ADC12价格走势情况，其中阴影部分为二者价格差值，铝价三月初期波动较大，11号之后涨跌幅有所减小，相比铝价，ADC12价格则显得较为稳定，下游对高价接受度较低，再生铝企业在面临库存压力下，双方实际成交议价空间加大》查看详情
【SMM铝下游周度调研：刚需驱动下下游开工微增 高位铝价仍需时间向下传导】上周铝加工龙头企业开工小幅提升，主要在刚需驱动下，下游企业不得不被迫接受部分高价以完成前期订单的交付》查看详情
【SMM分析：碳中和对于再生铝行业的机遇与挑战】碳中和的出现无疑是此前供给侧改革对电解铝产能直接限制后，在更长的时间周期里，对于电解铝现有产能及新增产能的再度限制。那么废铝在变形合金领域使用比例的提高，将直接解决上述问题，碳中和的出现无疑将加快原级回收，使得废铝在变形铝上的应用提速》查看详情
【SMM调研：铅蓄电池企业生产趋稳 周度开工率暂无变化】据SMM调研，上周（3月15日-3月19日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为78.34%，较3月12日环比维稳》查看详情
【SMM调研：再生铅环保限产结束 再生铅炼厂成品库存累增（附33家再生铅冶炼企业周度产量库存数据）】据上海有色网（SMM）调研，截至3月19日，国内33家再生铅持证冶炼企业再生精铅周度产量6.5万吨，较上周增加0.2万吨。炼厂厂库中，废电瓶库存共计17.23万吨，较上周五增加0.75万吨，再生精铅库存共计1.5万吨，较上周累增0.23万吨》查看详情
【SMM分析：现阶段氧化锌企业面临的挑战】 1.2021年开年以来，锌价震荡偏强带有明显波动。 2.下游企业年前备库仍在消化，整体需求仍在恢复中》查看详情
【SMM分析：天津锌锭库存压力较大 持续贴水运行】今年年后，天津地区锌锭现货升贴水弱势运行，近期持续维持贴水状态，截至3月19日（本周五），天津锌锭库存达11万吨，处于近几年的高位。从历史数据上看，我们不难发现，天津现货升水与当地库存存在强都相关性，在这样一个库存基数下，短期天津升水或将持续运行于平水附近。短期需进一步观察生产企业成品库存能否得到缓解，若降库至安全范围，那么预计镀锌结构件开工率将上行，并提振华北地区锌消费》查看详情
【SMM分析：锌锭消费稳步改善 广东现货贴水持续性不强】进入3月广东锌锭现货全面转为贴水状态，3月初期仍处于春节长假后的累库周期，广东锌锭库存一度超过4.5万吨，虽然远不及去年同期超过10万吨的库存水平，但是在下游消费复苏初期，市场短期仍处于供大于求的状态》查看详情
【SMM调研：镀锌、压铸表现不一 原因何在？】上周镀锌订单略有转弱，华北地区中小企业上周受环保影响减产已基本恢复正常，然大厂受成品库存拖累，少量压缩产量。上半周锌价高位震荡，企业以消化原有库存为主，随着锌价下跌企业逢低补库热情高涨。镀锌管不及预期，企业成品库存压力依然较大，结构件方面脚手架订单依然保持火热，铁塔订单稳定，光伏支架订单同比略有不及，预计4月初陆续会有增量》查看详情
【SMM数据：2021年1月进口精炼镍10407吨 2月进口9313吨 同比均高于去年】据海关统计数据平台公布，2021年1月，中国进口精炼镍（含镍、钴总量≥99.99%，钴≤0.005％的未锻轧非合金镍和其他未锻轧非合金镍）共10407吨，环比降低12.41%，同比增31.82%。 其中其他未锻轧合金镍占比68.60%为9073吨，较12月减少1933吨；而含镍、钴总量≥99.99%，钴≤0.005％的未锻轧非合金镍约为3267吨》查看详情
【SMM分析：镍价大幅下跌引发铁、矿超预期下行 主流成交价格仍有下跌空间】上周五，SMM菲律宾1.5%CIF镍矿均价为73美金/湿吨，较上周五下跌9.5美金/湿吨，镍矿价格下跌速度及幅度受镍价持续低位运行影响超预期出现，原本逻辑下，矿价在雨季结束后但库存尚未备齐前应该维持较高位置运行，高价矿导致镍铁亏损进一步加大而减产倒逼镍矿大幅下跌。但此次镍价的崩塌式下跌使得矿山挺价情绪较前期有所走弱，但仍存在分歧，部分矿山让步，但仍有矿山维持1.5%FOB60美金/湿吨较高报价》查看详情
【SMM分析：不锈钢价格止跌企稳 预计后续走势仍以震荡为主】上周不锈钢期货合约整体呈横盘震荡走势，震荡区间13800-14100元/吨，重心稳于5/10日均线交叉重叠位1.4万元/吨一线，且上方面临多根均线压力，上行突破动力较弱。现在，镍价走势偏弱，不锈钢整体震荡运行，成本支撑下下行空间有限，但上行动力不足，预计下周不锈钢合约运行区间13600-14300元/吨，但需关注中美谈判等宏观情绪对大宗商品的不确定性影响》查看详情
【SMM分析：唐山限产力度加码 影响铁矿消耗量超5千万吨】根据唐山市19日限产文件要求，涉及减排的钢铁企业共23家，若按照相关企业环保设备及排放水平不变，且严格执行限产，则SMM初步测算，3月20-6月30日（共计103天），日均影响铁水产量约为12.1万吨，7月1日-12月31日（共计184天），日均铁水影响量约为9.72万吨（其中涉及产能置换项目，均按照计划退出及投产时间测算）。据此测算，3月20日-12月31日，唐山市铁矿石消耗量总量或将减少5159万吨》查看详情
【MMi 铁矿石港口现货指数报告（19日）】截止到3月19日，SMM跟踪的35个港口库存总计12371万吨，环比上周增加183万吨，同比增加1594万吨。本期日均疏港量环比小增0.3万吨至259.4万吨。唐山地区随着重污染预警解除，下半周港口日均疏港开始明显增量》查看详情
金属及行业要闻
【SMM行业动态追踪：铜管即将迎来行业旺季 加工企业订单一片向好】铜价年后迅速上涨对铜管加工企业造成较大影响，但3月份随着铜价回落企稳叠加行业旺季的到来，铜管企业订单自3月中旬明显转好。SMM调研了部分铜管生产企业，某大型铜管企业向我们表示，现有订单已饱和，目前订单已创19年同期新高。据SMM了解，3月国内重点空调企业生产计划环比增超100%，下游空调行业整体订单持续向好刺激铜管加工企业保持高开工率》查看详情
【SMM分析：国内铝箔企业积极应对欧盟反规避和反倾销调查】近期，部分国内铝箔企业反馈，欧盟对中国铝箔产品反倾销/反规避调查政策即将落地。该事件对中国铝箔市场影响如何》查看详情
【SMM再生铅调研】据上海有色网（SMM）调研，上周（3月15日—3月19日）SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为55.5%，环比上周上升0.4%》查看详情
【SMM调研：原生前冶炼厂周度开工率】据上海有色网（SMM）调研，上周（3月13日~3月19日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为60.2%，本周原生铅冶炼厂开工率小幅上升》查看详情
【SMM调研：春节放假&锡价巨幅波动 2月份锡焊料行业开工率40%】据SMM调研，2月份国内锡焊料行业月度综合开工率为40.2%。2月份锡焊料行业开工率偏低，主要由于春节放假以及锡价极端行情所致。》查看详情
【SMM分析：镨钕铽镝周内价格回暖 市场看涨情绪浓】上周稀土市场总体持稳，镨钕、铽、镝等产品小幅震荡，分离厂报价坚挺，出货意愿不强，金属厂以及磁材厂询盘活跃度一般，整体以观望为主，成交不多。部分企业表示，氧化镨钕上半年价格料上涨至70万元/吨，也有行业人士认为，上半年氧化镨钕将在60万元/吨附近震荡》查看详情
【SMM硅库存：金属硅枯水期去库延续】SMM统计金属硅三地社会库存共计6.1万吨，较上周减少0.2万吨。由于云南等地开工率不高导致昆明去库明显，港口仓库依旧表现快进快出，天津港库存增多的主要原因是新疆大厂的库存前移方便售卖，预计短期金属硅社会库存呈略微下降趋势》查看详情
【SMM分析：2月乘用车销量分析：新能源汽车销量环比两连跌 主因疫情叠加春节致销量下滑】据新能源乘用车上险数据显示，2月新能源汽车乘用车销售9.4万辆，环比下降35%。其中纯电汽车销售8.04万辆，占比85.19%，插电混动车型销售1.16万辆，占比14.81%，环比下降58.3%》查看详情
【欧洲锰业获支持加速推进Chvaletice锰矿项目】据近日报道，欧洲锰业公司获得欧盟支持的组织EIT InnoEnergy支持其Chvaletice锰项目。Chvaletice项目是欧盟唯一规模可观的锰资源，到2025年，其潜力可满足欧洲对电池高纯锰的预计需求的50％和2030年预期需求的28％。
【Poseidon镍业扩展勘探金天鹅镍矿项目 预计2022年中期开采】据近日报道，Poseidon镍业正在将“金天鹅”（Black Swan）资源项目钻探活动延长50米，这有望减少西澳大利亚州“黑天鹅镍矿”项目的矿山开发时间。目前正在准备在2022年上半年重新开始采矿活动，其内部目标是到2022年中期生产可售矿石。
【大明嘉兴加工中心首条1600mm不锈钢油磨生产线正式投产】据大明国际消息，近日，大明嘉兴加工中心（浙江大明阪和）第一条油磨生产线正式产出了第一卷油磨产品。 大明介绍称，该1600mm（五尺）整卷油磨线，专业加工冷轧不锈钢，具体加工参数为：厚度0.3mm-3.0mm，宽度400mm-1600mm。可对200系、300系和400系不锈钢冷轧卷进行双面研磨处理，研磨后的表面可为No.4和HL，在油磨纹路、色泽度、粗糙度、板型等方面均达到了国内较高水平，还可以根据用户不同的表面要求，加工出不同的纹路、粗糙度等。
【厦门产权交易中心打造全国首个碳中和服务平台】厦门产权交易中心推出了全国首个碳中和服务平台，探索开展碳中和登记公示、技术支撑、绿色金融、培训研究等平台服务功能。下一步，厦门产权交易中心将以“碳中和+要素市场”为切入点，以产权交易大平台为核心，打造涵盖股权转让、资产交易、租赁权招租、股权托管、质押融资、林权碳汇、碳中和、体育产权、旅游产权、文化产权等在内的“1+N”综合性要素市场体系，助力厦门生态绿色金融体系发展，为厦门建设高素质高颜值现代化国际化城市提供要素市场配套服务。
【国家发展改革委召开钢铁、有色、建材行业碳达峰研讨会】3月19日，国家发展改革委产业司主持召开钢铁、有色金属、建材行业碳达峰工作研讨会。会议围绕科学制定重点行业碳达峰方案、推进产业低碳转型、提升能源利用效率等方面进行交流。国家发展改革委将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，抓紧研究出台相关政策措施，组织相关部门积极编制碳达峰方案，积极推动相关行业绿色低碳转型和可持续发展。一是研究制定钢铁、有色金属、建材等行业碳达峰方案，助力实现国家碳达峰碳中和目标；二是结合传统高耗能行业实际，抓紧抓实行业自身潜力，推动产业转型升级、结构优化；三是提升能源利用效率，推动能源资源高效配置、高效利用。
【工信部今年将制定出台更加严格的钢铁行业产能置换实施办法】工信部今年将制定出台更加严格的钢铁行业产能置换实施办法，完善产能信息预警发布机制，实施产能产量双控，组织开展钢铁去产能回头看，逐步研究建立以碳排放、污染物排放、能耗总量等为依据的产量约束机制。目前，我国钢铁行业在制造业31个门类中碳排放量最大，粗钢产量占全球粗钢产量一半以上。
【看中减排概念原材料 三菱集团购买嘉能可铝土矿30%权益】当地时间周四，日本三菱集团发布公告称与矿业巨头嘉能可达成协议，将收购其位于澳大利亚昆士兰州奥鲁昆 (Aurukun)铝土矿项目30%权益，交易金额未披露。
【万宝矿产拉米卡公司庞比铜钴矿项目成功产出首批氢氧化钴产品】刚果（金）拉米卡股份有限公司（以下简称“拉米卡公司”）钴系统顺利产出首批合格氢氧化钴产品，这是继2020年9月13日铜系统成功投产之后的又一关键里程碑，标志着庞比项目铜钴生产系统实现全面投产。 在新冠肺炎疫情持续影响的不利条件下，拉米卡公司全面践行“忠诚、担当、务实、高效”的企业文化精神，在全面加强常态化疫情防控的前提下，扎实推进项目建设和生产运营，项目团队不等不靠、自我加压，持续克服施工人员不足、厂家服务人员不能到场、当地频繁停电限电、生产人员进场滞后等诸多挑战，实现了铜生产系统产量的稳步提升和钴生产系统的顺利投产。
终端资讯
【波士顿咨询CEO：汽车供应链脱碳 消费者购车成本仅增2%】总体而言，端到端的脱碳对最终消费者价格的影响比很多人想象的要小得多。”在3月20日举行的中国发展高层论坛2021年会上，波士顿咨询首席执行官李瑞麒（Rich Lesser）说道。他认为，可控、明确且“低于预期”的脱碳成本有助于让更多主体参与全球减碳行动。李瑞麒称，波士顿咨询最近与世界经济论坛就该主题进行了一项专项研究，在跟踪研究的八个主要行业中，供应链脱碳传导给终端消费者的价格涨幅介于1%到4%的区间，“这是因为高碳的原材料（成本）通常只占最终消费者支付价格的一小部分。”他特别举例称，让汽车供应链脱碳，只会使最终消费者的购车成本增加2%。
【奥迪2020年营业收入达500亿欧元 未来五年欲豪掷150亿欧元押注电动化】奥迪汽车股份公司近期发布2020年财报。财报数据显示，2020财年奥迪集团总销售收入约为500亿欧元，经营销售利润（不计特殊项目）为27亿欧元，经营销售利润为5.5%。销售方面，奥迪品牌2020年交付量约169.27万辆，同比下降约8%，低于全球整体汽车市场近15%的降幅。
【芯片供应链遭遇冰与火的洗礼 全球汽车业再遇停产威胁】日本瑞萨电子发生的火灾可能引发汽车行业新一轮动荡，天气因素也正在成为导致供应链紧张的关键因素。日本一家半导体工厂发生火灾，北美寒冷气候以及芯片业的持续竞争正在令全球汽车行业遭遇三重夹击，去年年末以来车载芯片供应短缺的问题可能进一步加剧。
【高通CEO：汽车芯片需要时间出货】史蒂夫·莫伦科夫说：“现在，汽车芯片短缺是广泛存在的问题，市场其实可以更快地去反应，一些新兴的技术可能反应相对较慢，我们一直在看到一些改进，但是我们还是需要时间去出货、供给。”莫伦科夫认为，汽车芯片短缺取决于一系列原因，其中之一是要进行数字化基础设施的建设。“对我们行业来讲，这也是非常的一段时期，因为疫情的关系影响到它的生产基础设施，未来我们会去克服。”
【欧洲2月新车销量下降20%】据欧洲汽车制造商协会（ACEA）的数据显示，由于疫情封锁和随之而来的不确定性因素，欧洲2月新车销量同比下降20%，至850，170辆。14大车企中只有沃尔沃汽车有1.4%的增幅。
