近期，美元指数在数日连涨后有所回落，3月9日，美元的走软与美国国债收益率下降同时出现，10年期美国国债收益率在达到1.610％以上的峰值后回落至1.560％以下，同时，美国三大股票指数也有所上涨。
与上涨的股市背道而驰的是，基本金属却陷入下跌的颓势，其中，伦铜在此前创下十年新高9617美元/吨后数日连跌，最终震荡于8800美元/吨附近。
铜作为一项资产，其基本面有强劲的支撑。尽管如此，由于美国国债利率上升和病毒新的不确定性影响了风险偏好，因此美国股市在2月中旬达到创纪录的水平，此后一直难以进一步上涨。疫苗接种数量上升，新冠病例和住院人数下降，这支持了2021年下半年复苏将扩大的市场观点。然而新病毒变种的出现抵消了疫苗这一令人鼓舞的消息的影响。此前大宗商品价格飞涨以及通胀压力上升，以及即将出台的新刺激计划的推动，这提高了收益率。强劲的增长前景与不断上升的通货膨胀风险之间的紧张关系不断加剧，新的病毒变种增加了不确定性，这动摇了市场情绪。
但是，贵金属、石油和天然气相比，铜在制造业中具有的重要用途且有较高的占比。由于德克萨斯州寒冷天气对能源的需求及前几日的消息称，也门的胡希部队向沙特阿拉伯的石油设施发射导弹，引发了油价的上涨。加之美国的刺激法案在参议院获得通过与美国强劲的就业报告，以及OPEC组织出乎意料决定要维持通行的产量配额至四月，这些都刺激了油价的提升。
然而，铜目前仍未与天气、地缘政治，甚至当前的通货紧缩的贸易紧密相关性，仅仅是与全球“绿色”经济转型这件事有关。拜登的选举也是铜反弹的另一个因素，例如他提出，将从化石燃料过渡到新能源，作为重要新能源浪潮中的金属，铜的需求将不断增长（与钯类似，钯也是电动汽车发动机的必要组成部分）。
正如英国报纸中所说，从电力电缆到电动汽车，铜的需求都应运而生，由于全球经济的“绿色化”，预计未来几年铜的需求将增加。理查德·阿德克森（Richard Adkerson）表示：“解决碳排放问题不会以任何重大方式影响近期价格，但会以非常重要的方式影响未来的需求。”
同时，在全球经济重新开放的希望中，通货膨胀的故事也将持续支持铜，来自中国以及其它地区对铜的需求都在增加。来自中国的旺盛需求是自2020年3月以来铜价翻倍的主要原因。据报道，自去年七月以来，中国保税仓库中的铜库存一直处于高位。今年2月下旬以来，来自上海，伦敦和纽约的库存也在增加。
SMM数据 | 中国保税区铜库存
然而，从中长期来看，随着全球经济数据和乐观情绪的回落，铜市可能会出现买盘压力。不过，疫苗的进步促使市场在复苏中不断提高价格，这暗示着铜需求的增加，因此铜可能延续一年的上升趋势。一些机构交易员和大型投资银行已经提高了其近期铜价：
· Citi bank:将0-3个月预计值从先前的$ 9,000 /吨上调为$ 10,500 /吨；并将其2021年的预测从9,000美元/吨提高到10,000美元/吨。
· Goldman Sachs认为，铜价可能会超过2011年高点10,190美元/吨。
· JPMorgan表示，2030年电动汽车和可再生能源的“绿色”铜需求将从今年的92.5万吨增加到420万吨。
此外，在铜价上涨的同时，经营着大型、长期存在、地理位置分散的资产，并拥有大量探明和可能的铜、金和钼储量的矿业巨头Freeport，其，计划通过扩建其印度尼西亚巨型铜金矿Grasberg来增加产量。在未来两年内，Grasberg的铜和金产量预计将分别翻一番，达到72.5万吨和160万盎司。
从更大的角度看，鉴于新冠疫苗接种取得的成功，预计通货再膨胀将随着今年的发展而保持下去，这将使主要经济体得以继续开放，从而反过来应该最大程度地发挥财政刺激措施和预期的封锁储蓄推动的消费者支出狂潮的影响。鉴于美国大规模的财政刺激措施以及对收益率差异的相关影响，基本金属价格被看涨。由于铜的生产未能跟上中国和全球其它地区的需求，尤其是随着政府在绿色基础设施方面的支出增加，铜正处于十多年来最大的供应短缺状态。
推荐阅读：
