锂矿股风生水起 全球最大锂生产商却看空锂价?机构:误解!

全球最大锂生产商雅宝公司,发布的四季度经营情况更新公告中提到“We expect our Lithium business to experience lower pricing in 2021(预计锂业务会出现更低的定价)”,一石激起千层浪,引发市场高度关注。

据悉,全球锂资源集中度较高,主要产能由美国雅宝、美国富美实、澳大利亚泰利森 Talison(天齐锂业占比51%,雅宝占比49%)和智利矿业化工SQM(天齐锂业入股25%)四家垄断,约占据了全球90%的产能。

雅宝可以说是当仁不让的锂业巨头,对行业的预见性也非同一般。

如果锂业巨头确定看空2021年碳酸锂市场价格,对A股锂矿股无疑是利空。正是伴随着2020年四季度国内碳酸锂价格的触底反弹,A股锂矿股乘势而起。11月伊始赣锋锂业股价从60元上下一路迭创新高,涨至最高149.3元;深陷债务危机的天齐锂业用时三个月,股价就飙涨2倍多。

但分析师却认为,这种解读过于武断。

中泰证券分析师谢鸿鹤表示,与国内经营模式有一些不同,海外锂盐生产商多是长单销售,一般会于每年年末商谈来年价格,这使得海外企业锂盐销售价格明显滞后于国内市场。当年售价其实一定程度上还在反映前一年的现货市场变化。

从雅宝锂盐销售价格的变化趋势也直接可以看到这一特征。2019年国内碳酸锂市场价格处于单边下跌的过程,市场均价较2018年同比下滑42%,而雅宝销售均价较2018年同期基本持平,这或是因为2019年锂盐长协价于2018年底签订有关,2020年售价才真正反应2019年价格下跌。

以此逻辑推算,谢鸿鹤表示,雅宝自身2021年锂盐长协价格在2020年年末签订,销售均价低于2020年价格也是顺理成章:2020年长协价在1万美金/吨左右,而国内现货市场价格只有6000美金/吨水平。这显然不能理解为锂业巨头雅宝看空2021年碳酸锂市场价格。

谢鸿鹤继续重申碳酸锂价格上行趋势明确,并看好股价波动带来更好的介入机会。谢鸿鹤表示,2020年企业资本开支下降导致2021-2022年资源有效供给不足,2020年下半年以来全球新能源汽车销量持续超预期,在2021年全球新能源汽车销量450万辆左右的基准假设下,2021年存在5%左右的显性缺口,若考虑到企业内生的补库需求,缺口或在10%以上,碳酸锂上行趋势明确,目前仍处于上行周期的上半场。

2021镍钴锂
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